미-이란 협상 완화, LME 알루미늄 압박; SHFE 알루미늄 재고 감소로 하락 제한 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

6.23 SMM 모닝 브리프

선물: SHFE 알루미늄은 주간 거래에서 23,955위안/톤으로 마감, 0.27% 하락했으며, 가격은 MA5(23,951.01) 위에 있지만 MA10(24,016.00), MA30(24,320.67), MA60(24,546.75) 아래에 위치해 전반적으로 주요 이동평균선 아래에 머물렀고, 이동평균선의 역배열이 유지됐다. MACD 지표에서 DIF = -157.2476, DEA = -148.8593, 약세 교차가 하락했고 음의 히스토그램 값은 -16.7766이었다. 약세 모멘텀이 소폭 완화되었지만 약세 우위는 변하지 않았다. 거래량은 38,029로트로 저조해 시장 참여 부진을 반영했다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 권장 범위는 23,300~24,000위안/톤이다. LME 알루미늄은 3,360달러/톤으로 마감, MA60(3,542.64) 아래로 떨어지며 모든 이동평균선(MA5 = 3,387.10, MA10 = 3,427.10, MA30 = 3,568.60) 아래에 머물렀다. 이동평균선 체계가 약세로 전환되었고 중기 추세가 약화되었다. MACD 지표에서 DIF = -60.1064, DEA = -34.3315, 약세 교차가 지속되었고 음의 히스토그램이 -51.5498로 확대되어 약세 모멘텀이 더욱 강화되었다. LME 알루미늄의 핵심 거래 권장 범위는 3,250~3,450달러/톤이다.

거시경제 동향: 이란과 미국 간 양해각서 서명 후 첫 협상에서 5가지 주요 성과를 거두었으며, 호르무즈 해협 개방 보장, 최종 협정 협상 개시를 위한 준비 작업, 레바논 전쟁 종식, 이란 석유 판매 허용, 이란 자산 동결 해제 등의 주제에서 진전이 있었다. 밴스 미국 부통령은 스위스에서의 미-이란 회담이 최종 합의 도출을 위한 기반을 마련했다고 밝혔다. 미 재무부는 이란 석유 제재를 60일간 한시적으로 완화하는 일반 면허를 발급했다. 밴스 부통령은 또한 호르무즈 해협에서 약 1,500만 배럴의 석유가 선적되는 것이 목격되었으며, 해협 개방을 보장하기 위한 메커니즘이 구축될 것이라고 말했다. 이란 협상 대표단장이자 이란 의회 의장인 칼리바프는 호르무즈 해협 관리는 결코 전쟁 이전 상태로 돌아가지 않을 것이라고 말했다. 국제법을 준수한다는 전제 하에, 호르무즈 해협은 이란이 수립한 메커니즘에 따라 이란에 의해 관리될 것입니다. ECB 총재 라가르드는 중동 분쟁의 영향에도 불구하고, 중기적으로 인플레이션이 목표치로 돌아올 것으로 예상되기 때문에 ECB가 현재 더 강력한 대응 조치를 취할 필요는 없다고 말했습니다. 한편, 중앙은행의 여러 관계자들은 인플레이션 압력이 더 넓은 경제 부문으로 확산되고 있다고 경고했습니다.

펀더멘털: 중국 외 지역에서 호르무즈 해협 항행 재개 기대감이 글로벌 알루미늄 시장의 공급 역학을 재편하고 있습니다. 호르무즈 해협 개통은 단기적으로 중동산 알루미늄 제품의 실물 선적에 일부 개선을 가져오겠지만, 현지 제련 능력 회복에 대한 실질적인 촉진은 제한적일 것입니다. 반면 높은 알루미늄 가격은 중국 이외 지역의 신규 설비 조기 가동을 유도하고 있습니다. 중국에서는 지난주 다운스트림 알루미늄 가공 업계 선두 기업들의 가동률이 전주 대비 0.2%포인트 하락한 63.4%를 기록했습니다. 알루미늄 반제품 수출은 계속 강한 모멘텀을 보였으나, 비수기 영향, 국내 수요 약화 및 원자재 비용 측면의 부정적 영향을 상쇄하기에는 충분하지 않았습니다. 국내 알루미늄 잉곳 재고와 관련해서는 재고 감소 속도가 계속되었습니다. 이번 주 월요일 중국의 사회적 알루미늄 잉곳 재고는 124만2천 톤으로 지난 목요일 대비 1만3천 톤 감소했습니다.

1차 알루미늄 시장:초반 거래에서 SHFE 알루미늄 2606 계약은 하락세를 보였으며, 개장 후 전체 거래 중심은 전 거래일 동일 시간대보다 높았습니다. 알루미늄 가격 상승의 영향으로 어제 다운스트림은 대부분 관망했으며 매수 심리가 위축되었습니다. 시장 공급은 풍부했고, 판매자 호가와 거래 가격은 계속 하락했습니다. 현물 기준 거래 가격은 SHFE 7월물 대비 톤당 40~50위안 할인된 수준이었습니다. 어제 화둥 지역의 출하 심리 지수는 2.95로 전 거래일 대비 0.04 상승했고, 구매 심리 지수는 2.93으로 전 거래일 대비 0.27 하락했습니다. 연휴 후 첫날 알루미늄 가격이 반등했습니다. 중부 중국 시장에서 다운스트림 가공 기업의 매수 심리는 낮았던 반면, 공급 업체들은 가격 고수를 꺼리며 적극적으로 매도에 나섰습니다. 시장은 주로 트레이더 비축 수요에 의해 억제된 분위기로 거래되었습니다. 중국 중부 시장의 실제 거래 가격대는 SHFE 7월물 계약 대비 톤당 90~110위안 할인 수준이었습니다. 어제 중국 중부 출하 심리 지수는 2.94로 전 거래일 대비 0.01 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.22로 전 거래일 대비 0.01 하락했습니다.

알루미늄 스크랩:어제 SMM A00 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 23,870위안을 기록했고, 알루미늄 스크랩 시장은 대체로 안정세를 유지했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차와 관련하여, 6월 22일 포산 지역의 A00 알루미늄과 페인트 제거 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격차는 톤당 2,337위안, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격차는 톤당 1,686위안으로, 지난 목요일 대비 각각 톤당 251위안, 364위안 축소되었습니다. 기업 세금 비용은 전년 동기 대비 2% 이상 증가했습니다. 지속적인 스프레드 축소는 알루미늄 스크랩에 대한 바닥 지지력이 상대적으로 강하다는 점을 반영합니다. 공급 측면에서는 '역발행' 정책에 대한 단속이 계속 강화되었습니다. 일부 지역에서는 조세 환급 취소와 세무 감사 강화로 인해 송장 포함 원자재 비용이 상승했습니다. 중국과 해외 시장 간 가격차가 여전히 역전되어 있어 저렴하고 품질 좋은 수입 물량이 부족해 국내 시장에 대한 보완 효과는 더욱 약화되었습니다. 수요 측면에서는 비수기 효과가 심화되었습니다. 하류 스크랩 활용 기업들의 가동률은 낮은 수준에 머물렀고, 최종 소비자의 주문 유입도 부진하여 기업은 필요시 구매하고 재고를 최소화하는 전략을 유지하며 신중한 구매 심리를 나타냈습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 약세 압력을 받으며 높은 수준에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 규격화된 송장 포함 공급 부족 현상은 지속될 것입니다. 감산 및 가동 중단 확대와 맞물려 알루미늄 스크랩 공급 축소 전망이 강화되면서 가격 하단을 지지하고 있습니다. 수요 측면에서는 하류 2차 알루미늄 합금 주문이 여전히 부진한 가운데, 가공용 알루미늄 합금 제품의 구매 지지력도 약화되고 있습니다. 최종 소비는 실질적인 개선을 보이기 어려울 전망입니다. 알루미늄 스크랩 시장의 취약한 수급 구조는 단기적으로 반전되기 어렵습니다.

2차 알루미늄 합금:현물 시장: 어제 ADC12 시장 호가는 전반적으로 안정세를 유지했으며, SMM ADC12는 전 거래일과 동일한 톤당 24,100위안을 기록했습니다. 어제 현물 알루미늄 가격과 알루미늄 합금 선물은 제한된 변동을 보여 시장 심리에 큰 영향을 미치지 않았으며, 비용 측면에서는 아직 새로운 동력을 제공하지 못했습니다. 한편 수급 펀더멘털은 큰 변화가 없었습니다. 하류 기업들은 즉시 수요 재고 보충 위주로 매수를 지속했으며, 시장 거래는 비교적 안정세를 유지했습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 주로 횡보할 것으로 예상됩니다. 향후 알루미늄 가격 동향, 알루미늄 스크랩 공급 및 하류 수주 회복이 시장에 미치는 영향에 주목해야 합니다.

알루미늄 시장 요약:이란과 미국이 양해각서를 체결한 후 첫 협상이 합의에 이르렀고, 중국 외 지역의 신규 프로젝트 가동 기대감과 맞물려 LME 알루미늄은 단기적 압박을 받고 있습니다. 국내적으로는 재고 감소 속도는 지속되었지만 절대 재고 수준은 여전히 상대적으로 높은 수준에 머물렀습니다. 새로운 거시적 호재가 없는 가운데, SHFE 알루미늄은 LME 알루미늄 하락세를 따라 압박을 받았으나, 중국의 재고 감소에 힘입어 하락폭은 비교적 제한적이었습니다. 앞으로는 호르무즈 해협 항행이 완전히 재개된 후 중동 알루미늄 기업의 실제 생산 재개 진행 상황; 미국 연준의 매파적 신호가 현실화된 후 달러 움직임과 상품 시장으로의 전이 효과; 그리고 국내 재고 감소가 계속 가속화되는지 여부에 지속적 주의가 필요합니다. 알루미늄 가격은 단기적으로 침체될 것으로 예상됩니다.

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