거시 및 펀더멘털 강세·약세 요인 혼재, 연 가격 횡보 전망 [SMM 연 조간 회의 요약]

선물:

간밤 LME 연은 톤당 1,956.5달러에 개장했으며, 초반에 약세를 보이다 일시적으로 톤당 1,950달러 아래로 떨어졌으나, 중동 평화 협상이 진전을 보이면서 LME 연은 낙폭을 줄이며 반등해 하루 종일 상승 흐름을 이어가며 최종적으로 톤당 1,965달러에 마감해 0.77% 상승했다.

간밤 거래량이 가장 많았던 SHFE 연 2608 계약은 톤당 16,395위안에 개장했다. 연휴 후 연괴 재고 증가와 제련소 정비가 공존하며 시장에 상승·하락 요인이 교차되면서 SHFE 연은 하락을 멈추고 횡보하며 주로 16,375~16,415위안/톤 범위에서 거래되다 최종적으로 16,430위안/톤에 마감해 0.34% 올랐다. 미결제약정은 73,511랏으로 전 거래일 대비 3,981랏 증가했다.

거시경제 측면:

월요일, 미국과 이란의 첫 고위급 회담이 종료되었다. 카타르와 파키스탄이 발표한 공동 성명에 따르면, 양측은 로드맵에 합의하고 60일 이내 최종 합의를 목표로 하며, 기술 협상 메커니즘과 통신 핫라인을 구축하고 “분쟁 완화 그룹”을 설립하기로 했다. 미국은 이란 석유 거래에 대한 제한을 60일간 한시적으로 완화했다. 밴스는 이란이 IAEA 사찰단의 이란 진입을 허용하기로 합의했다고 말했다. 트럼프는 이란이 “핵무기 완전성”을 장기적으로 유지하기 위해 주요 무기 사찰에 동의할 것이라고 밝혔다. 이란은 회담이 핵 문제를 포함하지 않았으며 새로운 약속은 없었다고 밝혔다. 한편, 영국 스타머 총리가 사임을 발표해 10년 만에 7번째 총리가 되었다. 노동당은 7월에 후보 지명을 시작해 9월까지 새 당 대표가 선출될 것으로 예상된다.

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어제 연 현물 시장에서는 휴일 이후 SHFE 연이 추세를 반전하며 조정을 보였다. 장쑤, 저장, 상하이 시장에서는 유통 물량이 제한적이었고 일부 호가는 휴일 전과 변함없이 견조하게 유지되었다. 일차 연 제련소의 공장 인도분 호가는 엇갈렸으며, SMM #1 연 평균가 대비 톤당 30위안 할인에서 80위안 프리미엄까지 공장 인도 가격이 형성되었다. 이차 연 측에서는 제련소들이 생산하는 대로 판매했지만 일부는 매물을 거둬들이려는 심리가 강했다. 이차 정제 연 시세는 SMM 1호 연 공장도 가격과 대등한 수준이었으며, 세금 제외 가격은 낮은 편이었다. 연휴 이후 하류 기업들이 점차 생산을 재개했으나 관망 심리가 강했다. 일부는 주로 장기 계약을 통한 구매에 의존하며 문의 열기가 낮았고, 현물 주문 시장 거래는 부진했다.

재고: 6월 22일 기준 LME 연 재고는 301,850톤으로 전 거래일 대비 100톤 감소했다. SHFE 연 보증 재고는 62,755톤으로 25톤 감소했다. SMM 기준 5대 지역 연괴 사회 재고는 총 68,800톤으로 지난 목요일 대비 2,300톤 증가했다.

오늘의 연 가격 전망:

단오절 연휴 이후 연괴 사회 재고가 예상대로 증가하며 연 가격에 압력으로 작용하고 있다. 현재 연중 시점으로 상·하류 기업들도 자금 회수와 재고 조사 결산을 앞두고 있다. 연휴 이후 하류 기업들의 실제 구매 회복이 크지 않아, 단기적으로 연괴 사회 재고 소진은 어려울 전망이다. 한편, 6~7월에는 일부 일차 연 제련소가 정기 보수에 들어가는 반면, 이차 연은 손실과 원자재 부족으로 생산 재개가 지연되며 공급 측면이 상대적으로 긴축되고 있다. 이러한 복합적 영향으로 연 가격 하락은 둔화되며 횡보 추세를 보일 것으로 예상된다.

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