2026년 6월 17일
이란 분쟁 중 가격이 26% 급락했음에도 불구하고, 바클레이스는 의 장기 상승 추세가 유지될 것으로 보고 있다. 이 영국 은행은 최근 하락을 일시적 시장 요인으로 돌리면서, 인플레이션과 중앙은행 매수 같은 구조적 가격 동인은 여전히 유효하다고 분석했다.
일시적 요인이 안전자산 역할을 압도
1월부터 6월까지 금은 큰 폭으로 가치가 하락했는데, 이는 지정학적 위기 시 안전자산 수요가 증가하는 일반적 패턴과는 다른 이례적 현상이다. 바클레이스의 크로스애셋 리서치팀에 따르면, 안전자산 역할이 대규모 거시경제 역풍에 가려졌다. 강달러와 상승하는 실질금리가 귀금속에 부담을 주었으며, 시장은 연준의 예상됐던 금리 인하 가능성을 빠르게 반영했다. 동시에 S&P 500 지수가 약 10% 상승하는 등 주식시장 랠리가 상당한 위험자본을 묶어두었다.
그러나 바클레이스는 이러한 요인들이 가격 하락의 일부만 설명한다고 지적한다. 가장 큰 하방 압력은 레버리지 금 포지션의 대규모 청산에서 비롯됐으며, 여기에 러시아와 터키 의 동시 매도가 가세해 속도가 붙었다. 투자자들은 더 높은 수익률에 이끌렸고, 단기 자금 흐름이 가격을 좌우하게 됐다.
구조적 동인이 프리미엄을 정당화
그러나 애널리스트들은 이러한 역풍을 일시적인 것으로 본다. 중동 긴장이 완화될 조짐과 함께 근본적인 가격 동인이 다시 우위를 차지할 가능성이 높다. 여기에는 지속적 인플레이션 압력, 통화정책 불확실성, 정부 외환보유액의 지속적 다변화가 포함된다. 바클레이스는 이 효과를 수치로도 분명히 제시한다. 역사적으로 인플레이션이 1%포인트 추가 상승할 때마다 금 가격은 약 5% 올랐다.
현재 은행은 귀금속의 공정 가치를 온스당 4,150달러로 추정하며, 가까운 시일 내 반전을 예상하고 있다. 이는 달러가 장기 하락 추세를 재개하고 중앙은행들이 지속적 금 매수에 복귀하는 데 달려 있다.
전망 확인: 광산 섹터 수혜주
이에 따라 바클레이스는 야심찬 가격 목표를 고수하고 있다. 은행은 금 가격이 2026년까지 온스당 4,791달러에 도달하고, 2027년 말에는 4,900달러까지 오를 것으로 전망한다. 그러나 은행은 추세가 최종적으로 반전될 때까지 단기적인 가격 변동을 배제하지 않는다.
분석가들의 추정에 따르면, Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont, Agnico Eagle과 같은 기존 금 생산업체들이 이 강세 시나리오에서 가장 큰 수혜를 입을 가능성이 높다. 이제 이 업계의 핵심 질문은 금값 반등이 빠르게 더 높은 수익률로 이어질지 여부다.
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