[SMM 스테인리스강 일일 리뷰] 스테인리스강 선물은 좁은 범위에서 견조하게 유지되고 있으나, 스테인리스강 현물 수요는 약세를 보여 트레이더들이 할인 판매에 나서고 있다.

6월 22일 SMM에 따르면, SS 선물은 비교적 강세 속에서 좁은 레인지의 횡보 약세를 보였다. SHFE 니켈이 저점에서 상승하며 SS도 동반 상승했다. 그러나 시장 심리는 여전히 신중하여 전체 변동폭이 축소되었다. 정오 종가 기준, 최근월물 SS 계약은 15,125위안/톤에 마감했다. 현물 시장에서는 SS 선물이 비교적 견조했지만 신중한 분위기가 지배적이며 오퍼는 대체로 안정적이었다. 소비 비수기 진입과 맞물려 수요가 약했다. 문의와 거래는 부진했고, 일부 트레이더는 재고 감축을 위해 적극적으로 매도하여 할인 거래가 발생했다.

최근월물 SS 선물 계약. 오전 10시 15분 기준 SS2608은 15,085위안/톤으로 전 거래일 대비 25위안 상승했다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 135~535위안/톤이었다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합세였다. 무연마 304/2B 냉연 코일의 경우 우시 평균 가격은 보합, 포산 평균 가격도 보합이었다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 보합이었다. 열연 316L/NO.1 코일은 우시 시세가 100위안/톤 상승했다. 냉연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 안정세를 유지했다.

이번 주 스테인리스 선물과 현물 시장은 급격한 변동성을 보였다. 중국 외부의 거시적 기대감이 반복적으로 선물을 교란하며 롱숏 공방이 격화되었다. 전반적으로 시장은 거시 지표에 따른 선물 움직임, 심리에 민감한 거래, 공급 축소에 의한 현물 가격 지지, 안정적 재고, 그리고 소폭의 이익 회복이 특징이었다. 주 초반, 거시적 순풍이 심리를 부양했고 선물 반등이 현물 거래 회복을 이끌었다. 주 중반, 미국 연준의 매파적 기대감이 강화되면서 선물은 다시 약세로 전환되었고 최종 수요자들의 구매가 더욱 신중해졌다. 철강사들의 가격 방어와 소폭의 공급 축소에 힘입어 현물 가격은 제한된 변동 폭 속에서 소폭 상승하며 선물과 현물 간의 뚜렷한 괴리를 보였다. 선물 측면에서는 금주 움직임이 전적으로 중국 외부의 거시 재료에 의해 좌우되었으며, 선물은 대체로 상승 후 후퇴하는 흐름을 나타냈다. 주 초반 미국-이란 지정학적 갈등 완화와 예상보다 낮은 미국 근원 CPI 지표가 물가 상승률 둔화 기대를 부추겨 비철금속 전반이 동반 상승했다. SS 선물도 이에 따라 반등하며 이전의 약세를 만회했다. 그러나 주 중반 미국 연준 회의에서 매파적 기조가 확인되면서 금리 인상 기대가 재점화되어 거시적 순풍이 빠르게 소멸되었다. 위험 회피 심리가 높아지며 SS 선물은 다시 하락 압력을 받아 전반적인 약세 횡보 장세를 연출했다. 현물 및 재고 시장에서는 금주 현물 거래가 선물 움직임과 높은 상관관계를 보였으며, 괴리 구간이 뚜렷하게 나타났다. 주 초반 선물 강세에 힘입어 최종 수요자들의 집중 재고 확보로 거래량이 급증했다. 주 중반 선물이 약세로 돌아서자 관망 심리가 확산되며 거래가 급속히 부진해졌다. 이번 주 스테인리스의 전반적인 사회 재고는 대체로 안정적이었다. 공급 측은 현물 가격에 강력한 지지를 제공했다. 철강사들은 가격을 유지하려는 의지가 확고했다. 월간 정기 보수 및 감산 효과가 가시화되고 일부 철강사들이 생산 재개를 연기하면서 업계 공급이 소폭 줄어들어 현물 가격의 소폭 상승세를 뒷받침하고 변동성을 억제했다. 비용 및 이익 측면에서는 금주 원자재 가격이 구조적 차별화를 나타냈고, 완제품 가격 반등이 철강사들의 이익 소폭 회복을 견인했다. 원자재 측에서는 고순도 니켈선철(NPI) 거래가 활성화되고 가격이 올랐으며, 고탄소 페로크롬 가격은 약세, 스테인리스 스크랩 가격은 안정세를 보여 전체 원자재 비용은 완만한 변동을 나타냈다. 여기에 현물 완제품 가격이 소폭 상승하며 원자재 변동 부담을 일부 상쇄함으로써 스테인리스 철강사의 이익률이 소폭 확대되었다. 전반적으로 금주 거시 심리가 급변하며 선물이 롤러코스터 장세를 보였다. 공급 축소 기대가 현물의 복원력을 지지하며 시장은 선물과 현물 간 현저한 괴리를 나타냈다. 최종 거래는 전적으로 선물 심리에 의존했고 비수기 수요 회복탄력성은 불충분하여 점차 약화되었다. 원자재의 구조적 분화가 철강사 수익 소폭 개선에 기여하며 업계 생산에 일부 지지력을 제공했다. 단기적으로 시장은 거시 기대에 의해 주도되고 선물은 빈번하게 변동하며, 공급에 의해 지지되는 현물 가격은 상대적으로 안정된 흐름을 이어갈 전망이다. 향후 주시할 포인트는 미국 연준 정책 기대, SS 선물의 변동 속도, 다운스트림 거래의 지속 가능성, 그리고 현장의 철강사 정기 보수 및 생산 재개 진행 상황 등이다.