이번 주 LME 구리 가격은 높은 수준에서 변동하며 잠시 $13,893.5/톤까지 급등한 후 소폭 하락, 주간 약 0.6% 하락했습니다. 구리 가격 고공행진에도 해외 재생 구리 오퍼는 견조세를 유지했습니다. 베어 브라이트 동은 페이어빌리티 98.5%~99% 수준의 높은 호가를 유지했으며, 1등급 구리 스크랩(Berry/Candy)의 페이어빌리티 범위는 97%~98%에 집중되었습니다. 반면, 2등급 구리 스크랩(Birch/Cliff) 오퍼는 뚜렷한 차별화 양상을 보였습니다. 귀금속 가격 강세가 지속되면서 제련소들은 금·은 함량이 높은 2등급 구리에 대해 훨씬 높은 수용력을 보이며 페이어빌리티를 97.5%~98%까지 끌어올렸고, 심지어 1등급 구리 스크랩 가격을 역전하기도 했습니다. 이 특정 고귀금속 2등급 스크랩은 주로 미주 지역에서 발생하기 때문에, 미국산 2등급 구리 오퍼가 다른 지역 오퍼보다 현저히 높은 수준을 나타냈습니다. 이와 달리, 일본, 한국, 동남아시아산 2등급 구리는 금·은 함량이 낮아 상대적으로 압력을 받았으며, 가격대는 주로 95%~96%에 분포했습니다.
펀더멘털 관점에서, 글로벌 재생 원자재 시장은 현재 "약한 수급"에 의해 정의되는 교착 상태를 보이고 있습니다. 수요 측면에서는 중국 재생 동봉 제조업체들의 낮은 가동률과 고가에 대한 저항이 작용하면서, 베어 브라이트 동의 시장 유동성은 1등급 및 2등급 스크랩에 비해 다소 둔화된 모습이었습니다. 공급 측면에서는 스크랩 야드, 트레이더, 다운스트림 기업 모두 원료 조달 난이도가 높아졌다고 호소했습니다. 한 해외 스크랩 야드는 주문 후 납품 주기가 거의 한 달로 늘어났다고 전했습니다. 게다가 거시경제적 역풍이 시장을 더욱 짓눌렀습니다. 재생 구리 원료의 주요 소비 시장인 일본과 한국의 트레이더들은 자국 통화의 지속적인 달러 대비 평가 절하로 해외 조달 비용이 상승함에 따라 매우 신중한 태도를 보이고 있습니다. 한편, 일본 시장은 6월 30일 회계연도 말 결산 시기를 앞두고 있어 일부 기업들이 예정보다 일찍 스크랩 인수를 중단하고 있습니다. 전반적으로 이러한 약한 수급 역학 관계는 단기적으로 지속될 전망입니다.
또한 일본과 한국의 국내 구리 스크랩 거래 가격은 심한 환율 변동에 의해 크게 왜곡되고 있습니다. 역설적으로, 이 두 국가의 국내 거래 가격을 LME 페이어빌리티(계수)로 환산하면, 그 비율이 현저히 낮게 나타납니다.
한국 시장을 예로 들면, 국내 베어 브라이트 동 구매 가격은 현재 페이어빌리티 기준으로 2등급 구리가 약 95.5%~96.5%, 1등급 구리가 96.5%, 베어 브라이트 동이 약 98.5%에 불과합니다.
이러한 "낮은 페이어빌리티" 현상은 근본적으로 통화 약세에 의해 촉발된 가격 착시입니다. 이는 다음 역산 공식을 통해 추론할 수 있습니다:
원화 또는 엔화가 달러 대비 약세를 보일 때, 공식의 분모(LME 구리 가격 $$\time$$ 환율)는 수동적이면서도 빠르게 확대됩니다. 인플레이션 기대와 국내 제련소 소비에 의해 상승한 국내 구매 가격인 분자도 소폭 상승했지만, 절대적인 상승 폭과 속도는 환율 승수에 의해 분모가 증폭되는 속도를 도저히 따라잡을 수 없습니다. 분자의 증가 속도가 분모에 뒤처지기 때문에, 수학적으로 환산된 페이어빌리티는 낮게 나타납니다. 따라서 겉보기에는 "더 저렴한 스크랩"처럼 보이지만, 실제로는 국내 통화 기준 구매 비용이 감당하기 어려운 수준으로 치솟으면서 국내외 시장 간 심각한 가격 괴리가 발생했음을 여실히 보여줍니다.
