[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 거시 변동성으로 SS 선물이 출렁이고, 스테인리스 현물 거래는 부진하지만 가격은 견조세를 유지한다

6월 18일 SMM에 따르면 SS 선물은 침체된 흐름을 보였다。 하락 반전에도 불구하고 손실은 제한적이었으며， 장중 횡보세를 나타냈다。 마감까지 가장 활발하게 거래된 SS 선물 계약은 15,150위안/톤으로 정산됐다。 현물 시장에서는 선물 횡보와 다가오는 단오절 연휴의 영향으로 신중한 관망 심리와 연휴 분위기가 겹쳐 거래가 비교적 부진했다。 제철소 가이던스 가격에 지지된 시세는 견조하게 유지됐다。

SS 선물 최대 거래 계약。 오전 10시 15분에 SS2607은 15,060위안/톤으로 전 거래일 대비 150위안/톤 하락했다。 우시 지역의 304/2B 현물 프리미엄은 160~560위안/톤 범위였다。 현물 시장에서 우시 냉간 압연 201/2B 코일 평균 가격은 변동 없었고； 냉간 압연 생지 304/2B 코일의 우시 평균 가격은 변동 없었으며， 포산도 변동 없었다。 우시의 냉간 압연 316L/2B 코일 가격은 보합세였고； 열간 압연 316L/NO.1 코일의 우시 시세는 70위안/톤 올랐다。 우시와 포산의 냉간 압연 430/2B 코일은 안정세를 유지했다。

이번 주 스테인리스 선물과 현물은 큰 변동성을 보였다。 해외 거시적 기대감이 선물을 반복적으로 흔들며 시장에서 롱과 숏의 힘겨루기가 심화되었다。 전반적으로 거시 주도의 선물， 심리에 따라 등락하는 거래， 공급 위축이 현물 가격을 뒷받침하는 가운데 재고는 안정적이며 소폭 이익 회복이 있었다。 주 초반 거시적 순풍이 시장을 부양했고， 선물 반등으로 현물 거래가 회복되었다。 주 중반 미국 연준의 매파적 기대가 강화되면서 선물은 다시 약세를 보였고， 최종 수요자 구매는 더욱 조심스러워졌다。 제철소의 단단한 가격 유지와 한계 공급 축소에 힘입어 현물 가격은 제한된 변동 속에 소폭 상승했으며， 선물-현물 시장 간 괴리가 두드러졌다。 선물 측면에서 이번 주 추세는 완전히 해외 거시 요인에 의해 좌우되었으며， 선물은 대체로 상승 후 반락했다。 주 초반 미국-이란 간 지정학적 긴장 완화와 더불어 미국 근원 CPI 데이터 약세로 인플레이션 둔화 기대가 높아져 비철금속 섹터 전반의 랠리를 촉발했다。SS 선물이 반등하며 이전 약세를 만회했다. 그러나 주 중반, 연준이 통화정책 회의에서 매파적 신호를 내놓으며 금리 인상 기대감을 재점화했다. 거시경제 순풍은 빠르게 사라지고 자본의 위험 회피 심리가 확대되며 SS 선물은 다시 하락 전환, 전반적으로 약세 등락을 보였다. 현물 및 재고 측면에서 이번 주 현물 거래는 선물과 높은 상관관계를 보였으나 단계적 괴리도 두드러졌다. 주 초반 선물 시장 강세가 최종 수요자의 집중적 재고 보충을 촉진하며 시장 거래량이 크게 늘었다. 주 중반 선물 약세 전환 후 관망 심리가 확산되며 거래량은 빠르게 한산해졌다. 전반적으로 이번 주 스테인리스 사회 재고는 안정세를 유지했다. 공급 측은 현물에 강한 지지력을 제공했으며, 철강사들은 가격을 단단히 유지하려는 의지를 보였다. 월 중순 정비에 따른 감산과 일부 철강사의 생산 재개 지연으로 업계 공급이 소폭 타이트해지면서 현물 가격이 소폭 상승하고 변동폭도 제한적이었다. 비용과 수익 관점에서, 이번 주 원자재 가격은 구조적 차이를 보였고 철강재 가격 회복이 철강사 수익을 소폭 개선시켰다. 원자재별로 고급 NPI 거래가 활발해지며 가격이 오르고, 고탄소 페로크롬 가격은 약세, 스테인리스 스크랩 가격은 보합세를 나타냈다. 전반적인 원자재 비용은 소폭 등락했다. 현물 제품 가격의 소폭 상승과 맞물려 원자재 변동 압력을 일부 상쇄하며 스테인리스 철강사 수익률이 소폭 확대되었다. 종합하면, 이번 주 거시경제 심리가 오락가락하며 선물 시장 변동성을 키웠다. 공급 축소 기대가 현물 견조함을 지지한 가운데, 선물과 현물 간 괴리가 뚜렷해졌다. 최종 수요자 거래는 전적으로 선물 심리에 의존했고, 비수기 수요 회복 탄력성은 부족해 점차 약화되었다. 원자재의 구조적 차이가 철강사 수익 소폭 회복에 기여하며 업계 생산에 일부 지지력을 제공했다. 단기적으로 시장은 거시경제 기대에 지배받으며 선물 변동이 빈번하겠지만, 현물 가격은 공급 뒷받침 속에 비교적 안정세를 보일 전망이다. 앞으로 주요 관심 분야는 미국 연준 정책 전망, SS 선물 변동 속도, 하류 거래의 지속 가능성, 제철소 정비 및 생산 재개 진행 상황입니다.