(Kitco 뉴스) – 소시에테 제네랄의 원자재 애널리스트들에 따르면, 실질 수익률이 하락하고 달러가 약세를 보이더라도 강세를 보이는 주식 시장이 투자자들을 위험 자산으로 계속 끌어들이기 때문에 금 가격이 매수세를 받기 어려울 수 있습니다.
이 프랑스 은행 대기업은 금 투자자들이 ETF 자금 흐름이 둔화되고 중앙은행의 매입이 중단되는 장기간을 경험할 수 있다고 경고했습니다.
그들은 “시장은 미묘한 균형을 이루고 있으며, 통화 정책의 경로는 실질 금리와 무수익 자산 보유의 기회 비용에 미치는 영향을 통해 금 가격에 있어 여전히 핵심 변수입니다.”라고 썼습니다. “우리 애널리스트의 기본 시나리오는 지속적인 인플레이션, 유가 주도의 가격 충격, 그리고 분명한 ‘더 오래 높은 금리’ 체제에 의해 주도됩니다.”
소시에테 제네랄 애널리스트들은 세계 주요 중앙은행들이 신중한 태도를 유지할 것으로 예상하며, “연준은 동결, ECB는 여전히 매파적 성향을 띠고, 일본은행은 점진적으로 긴축할” 것이라고 밝혔습니다.
향후 애널리스트들은 두 가지 잠재적인 거시 경제 경로를 전망합니다. 첫 번째는 “AI 주도의 인플레이션 성장 사이클로 정책을 긴축 상태로 유지하는 것”이고, 두 번째는 “에너지 중심의 스태그플레이션 충격, 특히 장기간의 공급 차질이 발생할 경우”입니다.
그들은 “우리 애널리스트들은 미국과 유럽 전역의 인플레이션이 2027년 초까지 높은 수준을 유지하다가 완화될 것으로 예상하며, 이는 금의 헤지 매력에 일시적인 지지만을 제공할 것입니다.”라고 경고했습니다. “결정적으로, 그들은 완화보다는 정책 안정성을 기준선으로 보고 있어, 단기적으로 금의 상승 여력을 제한합니다.”
소시에테 제네랄은 “실질 수익률이 점차 하락하고 달러가 초기에 약세를 보이면서” 나중에 일부 지지가 나타날 것으로 예상하지만, 그때에도 “회복력 있는 글로벌 성장, 강세를 보이는 주식 시장, 그리고 위험 자산에 대한 지속적인 투자자 선호”로 인해 금 가격 상승이 제한될 것이라고 경고했습니다.
그들은 “수요 측면에서는 ETF 자금 유입이 저조하고 중앙은행 활동이 제한되면서 금융 수요의 강도가 제한되지만, 2027년에 회복이 예상됩니다.”라고 덧붙였습니다. “실물 수요, 특히 보석 부문은 가치 측면에서 회복력을 보이며 가격이 통합되면서 미미한 지지를 제공할 수 있습니다.”
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