6월 18일 SMM 모닝 브리핑
선물: 6월 17일 야간장에서 가장 많이 거래된 SHFE 알루미늄 선물은 23,900위안/톤에 개장하여 최고 23,950위안/톤, 최저 23,860위안/톤을 기록하고 최종적으로 전일 종가 대비 0.25% 상승한 23,940위안/톤에 마감했습니다. 이 기간 동안 가격은 저점에서 반등하여 소폭의 양봉 캔들을 형성했으며, 5일 이동평균선인 23,920.11 부근에서 저항을 받았고, 여전히 모든 중장기 이동평균선들—MA10(23,968.82), MA20(24,065.18), MA40(24,212.87), MA60(24,308.99)—아래에서 거래되고 있으며, 이들 모두 약세 하향 정렬을 유지했습니다. 이전 저점인 23,725가 효과적인 지지를 제공했으며, 단기 하락 모멘텀은 계속 둔화되었습니다. 거래량은 35,900계약에 달해 전 세션 대비 감소했으며, 미결제 약정은 216,000계약으로 3,364계약 감소하여 선물이 계속해서 약세 포지션 감소 특성을 보였습니다. 기술적 관점에서, 4시간 MACD 지표에서 DIFF(-124.37)가 DEA(-116.59) 아래에 머물러 데드 크로스 구조를 유지했으며, 녹색 막대 스틱 값은 -15.56이었습니다. 약세 모멘텀은 이전에 비해 눈에 띄게 수축했으나 약세 우위 패턴은 그대로 유지되었습니다. LME 알루미늄은 6월 17일 3,391.0달러/톤에 개장하여 최고 3,433.0달러/톤, 최저 3,389.0달러/톤을 기록하고 최종적으로 전일 종가 대비 0.99% 상승한 3,424.5달러/톤에 마감했습니다. 당일 가격은 급락 후 저점에서 소폭 반등했으나, 5일 이동평균선인 3,436.06 아래에서 저항을 받았고, 모든 중장기 이동평균선들—MA10(3,492.56), MA20(3,545.17), MA40(3,546.55), MA60(3,508.55)—아래에서 거래되었으며, 이들 이동평균선은 전반적으로 약세 하향 정렬을 유지했습니다. 이전 저점인 3,334.0이 일시적인 지지를 제공했으며, 단기 하락 모멘텀은 다소 완화되었습니다. 거래량은 20,993계약으로 전 세션 대비 크게 감소했으며, 미결제 약정은 617,000계약으로 17,153계약 감소하여 선물 시장의 약세 포지션 감소를 반영했습니다. 기술적으로, 일봉 MACD 지표에서 DIFF(-38.57)가 DEA(-5.57) 아래에 머물러 데드 크로스 구조를 유지했으며, 녹색 막대 스틱 값은 -65.99였습니다. 약세 모멘텀은 이전보다 소폭 줄었지만 약세 주도 패턴은 변함없었다.
거시 동향: 이번 주 미 연준 통화정책 회의는 예상대로 금리를 동결했다. 성명은 높은 인플레이션을 낮추기 위한 물가 안정 의지를 강조했고, 점도표는 정책 입안자들의 강한 매파 성향을 나타냈다. 동부 시간 6월 17일 수요일, 연준은 FOMC 회의 후 연방기금 금리 목표 범위를 3.50% ~ 3.75%로 유지한다고 발표했다. 지난해 연말까지 3회 연속 금리 인하 이후, FOMC는 2026년 현재까지 열린 4번의 통화정책 회의 모두에서 금리를 동결했다.
펀더멘털: 인도의 공급 부족이 해소되지 않은 상황, 중동 운송의 불확실성, 국내 증설 프로젝트가 당장의 수요를 해결하기엔 먼 이야기라는 배경 속에서, 중국의 인도향 캔 스톡 수출 창구는 2026년까지 열려 있을 전망이다. 그러나 이번 수출 확대의 동력은 주로 공급 측 차질과 정책적 면제에서 비롯된 것으로, 인도의 대중국 구매 수요가 능동적으로 전환된 것이 아니므로 장기적 협력 기반이 부족하다는 점을 분명히 인식해야 한다. 일몰 재검토에 따른 정책 리스크, 완제품 캔 운송의 경제성 악화, 인도 국내 공급 능력의 점진적 회복 등 여러 제약이 겹치면서, 향후 중국의 대인도 캔 스톡 수출의 추가 증가 여력과 지속 가능성은 상당한 불확실성에 직면해 있다. 재고 측면에서는, 목요일 기준 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고가 125만5천 톤으로, 이번 주 월요일 대비 3만5천 톤, 지난주 목요일 대비 5만7천 톤 감소했다.
알루미늄 1차 시장: 초반 거래에서 SHFE 알루미늄 2606 계약이 상승세를 보이며 거래 중심이 전일 동기 대비 상승했다. 다만 알루미늄 가격이 최근 저점 부근에 머물면서 매수 심리는 비교적 활발하게 유지되어 판매자 호가와 거래 가격이 지속적으로 강세를 보였다. 전일에는 알루미늄 가격 상승의 영향으로 일부 판매자의 매도 심리가 전날보다 소폭 상승했다. 주류 현물 거래 가격은 SHFE 알루미늄 2607 계약 대비 60~80위안/톤 할인되었습니다. 중국 동부에서 어제 매도 심리 지수는 2.91로 전일 대비 0.08 상승했고, 매수 심리 지수는 3.06으로 변동 없었습니다. 선물 가격이 이달 저점을 유지함에 따라, 중국 중부에서 화물을 보유한 트레이더들은 어제 가격을 단단히 지지하며 매도를 억제하는 강한 의지를 보였고, 가격 스프레드에서 이익을 얻기 위해 빠르게 프리미엄을 축소하려는 경향을 나타냈습니다. 그러나 하류 가공 기업들의 고가 구매 의지는 낮아, 가격 유지와 인하 압력 사이의 줄다리기 속에서 프리미엄은 하락하는 추세를 보였습니다. 결과적으로 중국 중부 시장의 실제 거래 가격대는 SHFE 알루미늄 2607 계약 대비 100~130위안/톤 할인되었습니다. 중국 중부에서 어제 매도 심리 지수는 2.92로 전일 대비 0.01 상승했고, 매수 심리 지수는 2.21로 0.01 하락했습니다.
알루미늄 스크랩: 어제 SMM A00 가격은 전 거래일 대비 60위안 상승한 23,860위안/톤을 기록했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 혼조세를 나타냈습니다. 법인세 비용이 전년 동기 대비 2% 이상 증가하면서 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이가 축소되어, 알루미늄 스크랩 가격의 하방 지지력이 강화되었습니다. 공급 측면에서는 '역발행' 정책에 대한 규제 감독이 지속적으로 강화되었으며, 일부 성에서는 세금 환급이 취소되고 세무 감사가 강화되면서 청구된 원자재 비용이 상승했습니다. 생산 감축 및 가동 중단은 안후이, 장시, 후베이 등 지역의 기업들로 더욱 확산되었습니다. 현재 원자재 재활용 부문의 높은 규제 준수 비용으로 인해 청구 가능한 공급이 부족한 상태가 지속되고 있으며, 인보이스의 희소성이 알루미늄 스크랩 가격의 핵심 지지 요인이 되었습니다. 게다가 중국과 해외 시장 간 가격 스프레드는 역전 상태를 유지하고 있으며, 저렴한 고품질 수입품의 부족으로 국내 시장 보완 효과가 더욱 약화되었습니다. 수요 측면에서는 비수기 효과가 계속 심화되고 있습니다. 하류 스크랩 사용 기업들의 가동률은 낮은 수준이며, 최종 수요 주문 이행은 부진하고, 기업들은 필요 시 구매와 낮은 재고 전략을 유지하며 신중한 구매 분위기를 이어가고 있습니다. 하류 다이캐스팅 기업의 주문은 여전히 부진하며, 구매는 주로 강성 수요와 소량 위주로 이루어지고, 가격 상승을 추격하려는 의지가 부족하여 시장 거래 활동이 지속적으로 낮은 수준을 유지하고 있다. 최종 소비는 큰 폭의 개선을 보기 어렵고, 수요 측면에서 가격 상승 여력을 계속 억제하고 있다. 알루미늄 스크랩 시장 가격은 고점에서 약세 패턴으로 변동을 지속할 것으로 예상되나, 하락 여지는 제한적이다. 적격 세금계산서가 첨부된 공급 부족이 지속되고 있으며, 세금계산서 부족이 알루미늄 스크랩 가격의 하단을 지지하고 있다. 수입 알루미늄 스크랩의 시차를 둔 감소 효과가 아직 완전히 나타나지 않았으며, 이후 항구 도착 물량은 낮은 수준을 유지할 것이다. 한편, 비수기가 심화되는 가운데 하류 스크랩 이용 기업의 주문 지속 가능성은 우려스럽다. 기업들은 필요 시 구매하고 낮은 재고를 유지하는 전략을 취하고 있으며, 구매 분위기가 크게 개선되기 어려워 전반적으로 수급 약세 패턴이 나타나고 있다.
2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 어제 ADC12 시장은 전반적으로 안정적이었다. SMM ADC12 호가는 어제 24,100위안/톤으로 유지되었다. 업계 피드백에 따르면, 세금계산서 부족과 알루미늄 스크랩 원자재 공급 부족이 현재 시장의 핵심 지지 요인으로 남아 있다. 역발행 세금계산서와 규정 준수 감독이 지속적으로 강화되는 가운데, 기업의 구매 비용과 세금 부담이 높은 수준을 유지하여 가격 하락 여지를 크게 제한하고 있다. 일부 기업은 여전히 수익성 개선과 비용 전가의 필요성을 느끼고 있다. 수요 측면에서는 시장 성과가 비교적 평범했다. 자동차 산업 체인의 수요는 여전히 약세를 보였고, 명절 전 재고 확보 심리가 부족했으며, 신규 주문 발표도 제한적이었다. 오토바이 및 일부 하위 부문의 주문만이 양호한 수준을 보였다. 현재 뚜렷한 공급 부족 현상은 나타나지 않았으며, 수급은 전반적으로 약한 균형을 유지하고 있다. 단기적으로 가격은 주로 고점에서 변동할 것으로 예상되며, 세금계산서 부족과 스크랩 공급 부족이 하단을 지지할 것이다. 향후 주목할 점은 하반기 수요 회복과 공급 측면의 세금계산서 제약이 지속될 영향이다. 성수기 도래 후 수요가 회복되고 공급 확대가 제한될 경우, 시장 가격에는 여전히 추가 상승 여력이 있을 수 있습니다.
알루미늄 시장 요약: 거시적 측면에서, 중동 지정학적 긴장 완화로 알루미늄의 지정학적 리스크 프리미엄이 줄었습니다. 미국 연준은 금리를 동결했으며, 점도표는 매파적 신호를 발산했습니다. 높은 미국 인플레이션과 함께 금리 인상 기대가 알루미늄 가치 평가에 계속 부담을 주고 있습니다. 기초적 여건 측면에서는, 앞서 중동 분쟁으로 해외 알루미늄 생산량의 지속적인 수동 감산이 발생했으며, 손상된 생산능력의 복구 주기가 깁니다. 글로벌 연간 공급 부족 확대 전망이 여전히 남아 있고, 에너지 비용 상승 기대와 결합되어 LME 알루미늄에 강한 바닥 지지력을 제공합니다. 중국에서는 재고 감소 추세가 정착되었으며, 재고 감소 논리가 지속적으로 실현되고 있습니다. 액상 알루미늄 비중 반등, 수출 수요의 뒷받침, 그리고 공급 정상화에 따른 알루미늄 잉곳 생산량 감소 – 이 세 가지 기본 요인이 재고 감소 지속을 함께 이끌고 있습니다. SMM은 6월 말까지 재고가 약 128만 톤으로 하락할 것이라는 판단을 유지하며, 6월 말에서 7월 초에는 약 120만 톤에 더 접근하여 알루미늄 가격에 일부 지지력을 제공할 것으로 예상합니다. 다만, 국내 높은 재고 부담이 상대적으로 뚜렷하게 남아 있으며, 현재 시장을 지배하는 약세 거시 심리와 맞물려 단기 국내 알루미늄 가격은 주로 등락을 거듭하며 조정받고 있습니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]
![[SMM 두 지역 알루미늄 빌렛 일일 재고]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EVjRH20251217171653.jpg)
