I. 해외 시장: 두 가지 핵심 촉매제 — 정지형 발전 수요 급증과 공급 제약이 항공 그린 수소 도입을 저해
(I) 유럽 오프그리드 정지형 연료전지, 대량 반복 주문 확보; 해외 OEM, 수익 구조 재편
캐나다 연료전지 선도 기업 발라드 파워 시스템즈는 6월 15일, 영국 재생에너지 오프그리드 전력 생산업체로부터 두 번째 15 MW 연료전지 시스템 공급 계약이라는 획기적인 반복 주문을 공개했습니다. 이번 주문에는 100kW급 자동차용 연료전지 모듈 150대가 포함되며, 2026년 하반기 납품 예정입니다. 이 모듈은 수소 발전기에 통합되어 기존 디젤 발전기를 대체하며, 건설 현장, 영화 제작 세트, 대규모 행사 및 주요 인프라의 오프그리드 전력 수요를 충족할 것입니다.
수요 기반은 견조합니다. 여러 유럽 국가에서 건설 및 문화 관광 분야의 디젤 발전기 퇴출 정책을 시행했습니다. 산업 단지와 데이터센터의 전력망 연결 대기 기간이 길어지면서, 무탄소 오프그리드 전원에 대한 수요가 빠르게 확대되고 있습니다. 영국의 GeoPura는 발라드 연료전지를 대규모로 배치해 충전소와 건설 현장 전력 공급 장치를 운영하며, 기술의 상업적 실행 가능성을 입증했습니다.
강력한 실적은 시장 모멘텀의 활기를 반영합니다. 2026년 1분기, 발라드의 정지형 연료전지 사업 매출은 520만 달러로 전년 동기 대비 775% 급증하며, 교통용 연료전지 부문에 이어 두 번째로 큰 매출 부문으로 올라섰습니다. 이번 반복 주문은 해외 오프그리드 전력 부문의 지속 가능하고 복제 가능한 성장을 확인해 줍니다. 자동차용 연료전지 모듈이 정지형 전력 애플리케이션으로 하위 호환되면서, 제조사들은 공유 조립 라인을 통해 생산 비용을 분할 상각하고 수익 상승을 실현할 수 있다는 새로운 업계 트렌드가 등장했습니다.
AI 컴퓨팅 백업 전원 수요도 동시에 나타나고 있습니다. 글로벌 기술 대기업들은 수소 백업 전원에 대한 투자를 확대하고 있습니다. 마이크로소프트와 아마존은 데이터센터 전력 공급을 위해 메가와트급 연료전지 설비를 계속 배치하고 있습니다. 밀리초 단위의 부하 전환 능력과 탄소 배출 제로를 특징으로 하는 수소는 디젤 발전기를 대체할 AI 컴퓨팅 캠퍼스의 주요 대안으로 부상하며, 유럽의 건설·관광 부문과 함께 이중 수요를 창출하고 있습니다.
(II) 영국, SAF 정책 협의 개시; PtL 항공연료 통한 장기 그린 수소 수요 확보, 그러나 심각한 단기 생산 능력 격차 지속
지난 2주 동안 영국 교통부(DFT)는 지속가능 항공연료(SAF) 의무 혼합에 관한 공개 협의를 공식 시작했으며, 수소 기반 파워-투-리퀴드(PtL) 연료의 산업 전반 생산 능력 평가에 초점을 맞췄습니다. 이 이니셔티브는 두 가지 중대한 산업 전환을 시사합니다.
의무 정책이 장기 그린 수소 수요를 고정합니다. 영국의 SAF 혼합 규정은 2026년 말 발효 예정으로, 2028년까지 항공연료의 0.2%를 그린 수소 유래 PtL 원료에서 충당해야 하며, 2040년까지 3.5%로 상향됩니다. 동시에 폐유 기반 HEFA 연료 사용에 상한이 적용되어, 항공연료 생산업체들은 그린 수소와 포집된 CO₂를 결합해 PtL 연료를 합성함으로써 규정을 준수해야 합니다. 이는 그린 수소의 방대한 장기 상승 잠재력을 열어 주며, 업계는 의무 PtL 혼합을 수소 수요의 핵심 영구 성장 동력으로 광범위하게 간주합니다.
단기 산업 병목 현상이 과도기적 산업 조정 국면을 촉발합니다. 현재 영국 내 상업 규모 PtL 항공연료 생산 시설은 존재하지 않습니다. 재생 전력 공급 제약, 높은 그린 수소 비용, 제한된 탄소 포집 원료 공급원, 자금 조달 장벽 등 복합적인 역풍이 프로젝트를 압박합니다. 업계 관계자들은 비HEFA 첨단 연료의 생산 일정이 정책 목표에 뒤처져 있어, 공급 부족이 혼합 의무를 충족하지 못할 것이라는 정부 우려를 낳고 있다고 보고합니다. 이번 협의는 HEFA 물량 상한 및 준수 프레임워크의 잠재적 조정을 평가할 것입니다. DFT는 2026년 가을 업계 피드백을 취합할 예정이며, 정책 조정이 있을 경우 PtL 프로젝트에 대한 단기 투자가 둔화될 수 있으나, 그린 수소 항공의 장기 성장 논리는 여전히 유효합니다.
II. 중국 국내 시장: 최상위 정책 촉매제 도입, 부문별 사업화 가속, 비용 열위가 주요 걸림돌로 남아
(I) 하향식 정책으로 새로운 인센티브 발굴; 종합 수소 시범 사업이 전체 산업 체인 잠재력 촉진
6월 초, 중앙 3개 부처가 수소 종합 활용 시범에 관한 통지를 공동 발표하면서, 이후 2주간 정책 시행 세부 사항에 대한 업계 논의가 치열하게 전개되었습니다.
시범 사업은 전 산업 체인을 아우르며 재정 지원이 확대되었습니다. 중앙 정부는 도시 클러스터를 선정해 4년간 실증 프로그램을 진행하며, 클러스터당 최대 16억 위안의 보조금을 지급합니다. 지원 대상은 기존 연료전지 차량을 넘어 그린 수소 화학 생산, 수소 환원 제철, 수소 혼소 발전, 오프그리드 에너지 저장, 수소 추진 선박까지 확대됩니다. 2030년 목표로는 전국 연료전지 차량 10만 대, 교통용 수소 판매 가격 kg당 25위안이 공식화되었으며, 선도 지역은 kg당 15위안을 목표로 하여 업계의 장기 규모 및 비용 로드맵을 명확히 제시했습니다.
주요 업계 전문가들은 산업 발전 주기에 대해 공감대를 형성했습니다. FCVC 2026(6월 10~12일)에서 어우양 밍가오 원사는 수소 산업이 “죽음의 계곡”을 넘었으며, 향후 5년이 대규모 사업화의 결정적 시기라고 밝혔습니다. 완 강 전 중국 과학기술협회 부주석은 풍력-태양광 연계 그린 수소 및 지역 간 수소 수송 회랑의 가속화된 개발을 촉구했습니다. 정책과 산업의 일관된 합의는 1차 시장 투자자와 A주 수소 종목 참여자들의 장기 심리를 개선했습니다.
(II) 부문별 사업화 추진력 확보: 산업용 그린 수소, 상용차, 국산 장비 수출 모두 성장세
중공업에서 대규모 그린 수소 도입 가속. 닝샤 바오펑의 135억 위안 규모 그린 수소-석탄 화학 통합 프로젝트가 시운전에 돌입하여, 연간 그린 수소 15만 톤을 kg당 18위안 이하의 생산 비용으로 공급하며 국내 저비용 그린 수소 벤치마크를 수립했습니다. 바오스틸 잔장의 100만 톤급 수소 환원 제철 생산 라인이 완전 가동되었으며, 국산 수소 샤프트로 기술을 도입해 수입 설비를 대체했습니다. 방대한 산업용 수소 소비가 수전해 설비 상류 수요를 견인하고 있습니다. 3월 말 기준, 중국의 재생 수소 생산 설비 용량은 연간 25만 톤을 초과하여 2024년 말 대비 두 배로 증가했습니다.
연료전지 상용차 및 이륜차 침투 확대. 6월 1일 업데이트된 지역별 수소 가격 데이터에 따르면, 국내 주요 시장의 소매 수소 가격은 kg당 29~38위안으로, 여전히 kg당 25위안 국가 목표를 상회합니다. 그럼에도 49톤급 수소 대형 트럭은 수소 소비량을 100km당 8.5kg으로 낮춰 일부 간선 운송 노선에서 디젤 트럭 대비 운행 비용 우위를 확보했습니다. 수소 이륜차 시범이 빠르게 확대되고 있으며, 청두, 창저우, 황스에 수만 대의 수소 경량 차량이 배치되었습니다. 빠른 충전과 안정적인 저온 주행 거리는 새로운 민간 틈새 수요를 창출했습니다.
국산 수소 장비의 해외 진출 급증. 브라질 국제 수소 전시회(6월 16~17일)에서 베이징 다싱 수소 시범구 대표단은 중국 수전해 설비와 수소 대형 트럭을 선보이며 라틴 아메리카 수요를 공략했습니다. 오프그리드 전원 및 무공해 광산 전원에 대한 해외 수요는 발라드의 국제 주문 모멘텀과 맞물려, 국내 연료전지 시스템 및 수전해 설비 제조사의 수출 성장 기대치를 높였습니다.
(III) 국내 시장 핵심 제약: 높은 최종 사용자 수소 비용이 전면적 사업화 저해
최신 중국 수소 가격 지수에 따르면, 창강 삼각주 지역 청정 수소 가격은 kg당 34.34위안, 주강 삼각주는 38.13위안, 허난성 산업용 수소는 29.33위안입니다. 서부 중국의 풍력·태양광이 풍부한 화학 단지만이 kg당 18위안의 저비용 그린 수소 임계점을 달성했습니다. 수소 저장 및 충전 인프라 배분에 따른 높은 비용은 교통 및 분산 전원 애플리케이션의 경제성을 저해합니다. 단기적으로 산업 성장은 대규모 산업용 수소 소비와 정책 보조금 시범 프로젝트에 집중될 것입니다.
결론
단기 시장 촉매제는 해외 발전 장비 수주, 국내 시범 정책 발표, 장비 수출 급증에서 비롯됩니다. 장기적으로 오프그리드 수소 발전과 그린 수소 항공이 이 부문의 핵심 고성장 트랙으로 부상할 것입니다. 그러나 업계는 생산 능력 제약, 엄청난 생산 비용, 프로젝트 자금 조달 과제 등 역풍에 계속 직면하고 있습니다.
