지정학적 완화와 제조업 부진이 이중 압력으로 작용하며; SHFE 및 LME 알루미늄 가격 급락 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

6.16 SMM 오전 회의록

선물: 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 최근월물은 6월 15일 야간 거래 세션에서 24,025위안/톤으로 개장했습니다. 고가는 24,025위안/톤, 저가는 23,730위안/톤을 기록했으며, 23,795위안/톤으로 마감해 전 거래일 대비 1.55% 하락했습니다. 세션 중 가격은 변동성을 보이며 반락하다 급락했습니다. 이로 인해 대형 하락 캔들을 형성하며 5주기 이동평균선(MA)인 24,021.00 아래로 떨어졌고, 동시에 모든 중장기 이동평균선(MA10: 24,075.37, MA20: 24,156.80, MA40: 24,286.94, MA60: 24,372.72) 아래에서 거래되었습니다. 모든 주기의 이동평균선 정렬은 전반적으로 하락 방향성을 유지했습니다. 이전 저점인 23,825의 지지선이 직접 붕괴되었고, 단기적인 하락 매도 압력이 집중적으로 분출되었습니다. 이번 세션의 거래량은 127,000수로 이전 세션보다 30,071수 증가했으며, 미결제 약정은 239,000수로 13,497수 증가하여 매도 포지션이 증가하는 특징을 보였습니다. 기술적 관점에서 4시간 MACD 지표를 보면, DIFF(-107.76)가 DEA(-104.30) 아래에 있어 데드 크로스를 형성했으며, 녹색 막대 값은 -6.92로 하락 모멘텀이 강화되었음을 나타냅니다. 6월 15일, 런던금속거래소(LME) 알루미늄은 $3,536.0/톤에 개장하여 고가 $3,560.0/톤, 저가 $3,357.0/톤을 기록한 후 $3,383.0/톤으로 마감해 전 거래일 대비 4.52% 하락했습니다. 이날 가격은 급락하며 매우 긴 하락 캔들을 형성했고, MA5(3,478.94)를 직접 하향 이탈했으며 모든 주기 이동평균선(MA10: 3,539.21, MA20: 3,577.20, MA40: 3,561.49, MA60: 3,515.54) 아래에서 거래되었습니다. 모든 주기 이동평균선의 하락 정렬이 더욱 확대되었고, 이전 저점들의 지지선을 완전히 상실했습니다. 이날 거래량은 48,091수로 이전 세션보다 24,198수 증가했으며, 미결제 약정은 643,394수로 5,917수 감소하여 매수 포지션이 감소하는 특징을 보였습니다. 기술적 관점에서 일간 MACD 지표를 보면, DIFF(-20.54)가 DEA(11.43) 아래에 있어 데드 크로스 구조가 계속 심화되고 있으며, 녹색 막대 값은 -63.94로 하락 모멘텀이 현저히 강화되었음을 나타냅니다.

매크로 동향: 미국 5월 제조업 생산은 전월 대비 보합세를 기록하며 올해 들어 처음으로 정체되었습니다. 이는 이란 전쟁으로 인한 공급망 충격과 비용 급등이 제조업 활동을 압박하기 시작했을 가능성을 시사합니다. 미국과 이란은 전자 양해각서에 서명했으며, 트럼프 대통령은 구체적인 문건이 금요일(6월 19일) 이후 언젠가 공개될 수 있다고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 현지 시간으로 14일 뉴욕타임스와의 인터뷰에서, 이란이 제한적이고 낮은 수준의 우라늄 농축을 허용받을 것이며, 새로운 미-이란 협정을 통해 "이란의 우라늄 농축이 비군사적 목적으로만 사용되도록 보장할 것"이라고 말했습니다.

펀더멘털: 중국 모터사이클 상공회의소 데이터에 따르면, 5월 모터사이클 생산 및 판매량은 각각 221만 8,000대와 215만 1,600대를 기록했습니다. 이는 전월 대비 각각 2.67%, 5.28% 감소한 수치이며, 전년 동기 대비로는 각각 18.09%, 12.83% 증가했습니다. 1월부터 5월까지의 누적 모터사이클 생산 및 판매량은 총 982만 800대와 981만 8,100대를 기록했으며, 생산과 판매는 전년 동기 대비 각각 11.18%, 11.04% 증가했습니다. 5월 모터사이클 산업의 생산 및 판매는 전년 동기 대비 증가했지만 전월 대비로는 반락했으며, 수출은 높은 성장세를 유지했습니다. 1월부터 5월까지의 누적치로 보면, 수출이 지속적으로 꾸준한 견인 역할을 했고 내수 판매가 개선되었으며, 생산과 판매 모두 안정적으로 증가하여 전반적인 산업 운영이 안정적이고 개선되는 추세입니다. 재고 측면에서, 주요 소비 지역의 알루미늄괴 재고는 이번 주 월요일 기준 전주 대비 0.7만 톤 감소했으며, 재고 감소는 주로 광둥과 우시에서 주도되었습니다.

전기동 시장: 초반 거래에서 SHFE 알루미늄 2606 계약은 변동성을 보였으며, 알루미늄 가격은 상대적으로 높은 수준을 유지했습니다. 그러나 높은 알루미늄 가격의 영향으로 하류 구매 심리가 약화되면서 제시 가격과 거래 가격이 하락했습니다. 주요 현물 거래 가격은 SHFE 7월 계약 대비 90~100위안/톤 할인을 기록했습니다. 어제 동부 중국에서 판매 심리 지수는 2.96으로 전일 대비 동일했으며, 구매 심리 지수는 2.76으로 전일 대비 0.06 하락했습니다. 야간 세션에서 알루미늄 선물 가격은 다시 상승했습니다. 개장 전 중부 중국 시장의 제시 가격은 이미 약화 추세를 보였으며, 개장 후 절대 가격은 후퇴했습니다. 하류 가공 기업들은 강한 관망 심리를 보였으며, 구매 심리가 약했고, 공급업체들은 가격을 유지하려는 의지가 약해 제시 가격이 지속적으로 하락했습니다. 결국 중부 중국 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 7월 계약 대비 170~190위안/톤 할인 수준에서 맴돌았습니다. 어제 중부 중국에서 판매 심리 지수는 2.92로 전일 대비 0.01 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.20으로 전일 대비 0.01 하락했습니다.

스크랩 알루미늄: 어제 SMM A00 가격은 전 거래일 대비 10위안/톤 하락한 24,130위안/톤을 기록했으며, 스크랩 알루미늄 시장은 대체로 안정을 유지했습니다. 1차 알루미늄과 스크랩 알루미늄 간의 가격 차이에 대해, 6월 15일 포산에서 A00 알루미늄과 도료가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간의 가격 차이는 2,640위안/톤으로 기록되었으며, A00 알루미늄과 슈레디드 알루미늄 텐스 스크랩 간의 가격 차이는 2,103위안/톤을 기록했습니다. 지속적으로 좁아지는 가격 차이는 스크랩 알루미늄에 대한 상대적으로 강한 기초 지지를 반영합니다. 공급 측면에서 '역발행' 정책의 규제 강화가 지속되고 있습니다. 일부 지방에서는 환급이 취소되고 세무 감사가 강화되면서 송장이 있는 원자재의 비용이 증가했습니다. 안후이, 장시, 후베이 등 지역의 기업들에서 생산 감소와 가동 중단이 더욱 확산되었습니다. 현재 원자재 수집 부문의 준수 비용은 여전히 높습니다. 송장이 있는 원자재의 이용 가능한 공급은 여전히 부족하며, 송장 부족이 스크랩 알루미늄 가격의 주요 지지 요인으로 작용하고 있습니다. 또한 중국과 해외 시장 간의 가격 차이는 여전히 역전 상태를 유지하며, 저가 고품질 수입 공급이 부족해 국내 시장에 대한 보충이 더욱 약화되고 있습니다. 수요 측면에서 오프 시즌 효과가 계속 심화되고 있습니다. 하류 스크랩 활용 기업들의 가동률은 여전히 낮은 수준을 유지하며, 최종 사용자 주문이 따라잡기 어려운 상황입니다. 기업들은 필요에 따라 구매하고 저재고를 유지하는 전략을 유지하며, 조심스러운 구매 분위기가 지속되고 있습니다. 하류 다이캐스팅 기업들의 주문은 여전히 부진하며, 구매는 주로 경직된 수요와 소량을 기반으로 하며, 가격 상승 시 급매하려는 의지가 부족합니다. 시장 거래 활동은 여전히 낮은 수준입니다. 최종 소비는 실질적인 개선이 거의 없으며, 수요 측면은 가격 상승 여지를 계속 억제하고 있습니다. 스크랩 알루미늄 가격은 약세 편향으로 높은 수준에서 변동할 것으로 예상되지만, 하락 여지는 제한적입니다. 준수 송장 화물의 부족은 지속되며, 송장 부족이 스크랩 알루미늄 가격에 바닥 지지를 제공하고 있습니다. 수입 스크랩 알루미늄의 지연된 수축 효과는 아직 완전히 실현되지 않았으며, 이후 항구 도착량은 여전히 낮을 것입니다. 한편 오프 시즌이 심화되면서 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 지속 가능성에 대한 우려가 커지고 있습니다. 이러한 기업들은 필요에 따라 구매하고 저재고를 유지하는 전략을 유지하며, 구매 분위기는 크게 개선되지 않아 전반적으로 약한 공급과 수요의 패턴을 보이고 있습니다.

2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 어제 ADC12 기업 제시 가격은 대체로 상승했으며, 상승 조정은 주로 100위안/톤 수준에서 이루어졌습니다. 현재 준수 스크랩 알루미늄 자원의 공급이 부족하며, 조달 난이도가 증가하고, 스크랩 알루미늄 가격은 높은 수준을 유지하며, 기업 생산 비용이 크게 상승했습니다. 한편 일부 기업들은 원자재 공급 부족이 정상 생산에 계속 영향을 미치고 있으며, 생산 감소 위험이 다시 증가했다고 보고했습니다. 공급 측면 수축 기대가 강화되면서 기업들은 일반적으로 가격 유지 의지가 강하며, 비용 압력을 하류에 전가하기 위해 가격 인상을 적극적으로 진행하고 있습니다. 그러나 수요 측면 성과는 상대적으로 평범하며, 하류 주문 개선이 제한적이어서 지속적인 가격 상승을 어느 정도 제약하고 있습니다. 전반적으로 ADC12 시장은 '강한 비용 지지와 약한 수요 이행'의 패턴을 유지하고 있으며, 단기적으로 가격 중심은 계속 잘 유지될 것으로 예상됩니다.

알루미늄 시장 요약: 매크로 측면에서 미국과 이란은 전자 버전의 양해각서 서명을 완료했습니다. 지리 정치적 완화 기대가 계속 실현되면서 중동 지리 정치적 갈등에 대한 시장 공황이 계속 완화되고 있으며, 상품 지리 정치적 위험 프리미엄이 크게 약화되었습니다. 미국 5월 CPI는 전년 대비 4.2% 상승하며 3년 만에 최고치를 기록했으며, 코어 CPI도 강화되었습니다. 시장은 올해 미 연준의 금리 인상 재개 여부를 계속 예상하고 있으며, 유동성 긴축 기대가 금속 평가를 계속 억제하고 있습니다. 펀더멘털 측면에서 중동 갈등은 중국 외 알루미늄 생산 능력의 비자발적 감산을 초래했으며, 글로벌 공급 격차 확대 기대와 에너지 비용 상승 기대가 결합되어 LME 알루미늄에 강한 바닥 지지를 제공하고 있습니다. 국내적으로는 재고 감소 추세가 확립되었으며, 재고 감소 논리가 계속 실현되고 있습니다. 유동 알루미늄 비율 반등, 수출 수요 지지, 공급 표준화로 인한 알루미늄 잉곳 형성량 감소 — 이 세 가지 펀더멘털 요인이 재고 감소 지속을 공동으로 주도하고 있습니다. SMM은 6월 말까지 재고가 약 128만 톤까지 하락할 것이라는 판단을 유지하며, 6월 말에서 7월 초까지 120만 톤에 더 가까워질 것으로 예상되어 알루미늄 가격에 일정한 지지를 제공할 것입니다. 그러나 국내 높은 재고 압력은 여전히 상대적으로 눈에 띄며, 현재 시장을 지배하는 약세 매크로 정서로 인해 단기 국내 알루미늄 가격은 주로 약세 편향의 변동과 조정이 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중한 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]