야간 구리 가격 소폭 상승, 약세 포지션 축소, 계약 이전 후 거래 부진, 현물 프리미엄 압박 [SMM 구리 조간 회의록]

2026년 6월 16일 화요일
야간 거래: 야간 LME 구리는 톤당 13,744달러에 개장하여, 초반 거래에서 톤당 13,725달러까지 하락한 후 가격 중심이 톤당 13,822.5달러까지 상승하며 움직였습니다. 이후 중심은 크게 요동치며 최종적으로 톤당 13,796.5달러에 마감하여 0.61% 상승했습니다. 거래량은 16,600롯, 미결제약정은 263,000롯으로 전 거래일 대비 3,509롯 감소했으며, 매도 세력이 포지션을 줄였습니다. 야간에 가장 활발히 거래된 SHFE 구리 2607 계약은 톤당 105,490위안에 개장하여 즉시 톤당 105,700위안의 고점을 기록했습니다. 이후 중심은 하락하며 움직였고, 거래 종료 직전 톤당 105,060위안의 저점을 찍은 후 최종적으로 톤당 105,210위안에 마감하여 0.14% 하락했습니다. 거래량은 25,000롯, 미결제약정은 147,000롯으로 전 거래일 대비 1,715롯 감소했으며, 매수 세력이 포지션을 줄였습니다.
[SMM 구리 조간 브리핑] 뉴스:
(1) 구리 생산업체인 글렌코어 캐나다가 6월 12일 혼 제련소의 대기 배출 감축 프로젝트 작업 재개를 발표했으며, 이는 환경 성과 개선의 중요한 단계로 평가됩니다. 회사는 퀘벡 주정부의 법안 11 채택을 환영하며, 이것이 2033년까지 혼 제련소 운영을 위한 안정적인 규제 체계를 수립한다고 밝혔습니다. 이러한 규제적 확실성 덕분에 회사는 대기 배출 감축 프로젝트를 점진적으로 재개할 수 있게 되어, 엄격한 배출 기준을 충족할 시간을 더 확보하게 되었습니다. 구체적으로, 법안 11은 혼 제련소가 주변 대기 비소 배출 농도를 입방미터당 15나노그램으로 감축해야 하는 기한을 2029/30년으로 2년 연장하고, 해당 수준을 최소 2033년까지 유지하도록 요구합니다.
현물 시장:
(1) 상하이: 6월 15일 SMM #1 전기동 현물 가격은 근월물 SHFE 구리 2606 계약 대비 톤당 30위안 할인에서 120위안 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 45위안 프리미엄이었습니다. 이날은 SHFE 구리 2606 계약의 마지막 거래일이었으며, SMM #1 전기동 가격 평가 방법론에 따라 SMM은 항상 근월물 계약 대비 가격을 제공합니다. 초반 거래에서 SHFE 구리 2606 계약은 주로 105,300위안/mt에서 105,880위안/mt 사이에서 거래되었고, SHFE 구리 2607 계약은 105,350위안/mt에서 105,960위안/mt 사이에서 거래되었습니다. 계약 간 스프레드는 콘탱고 80위안/mt에서 백워데이션 30위안/mt 사이였습니다. 근월물 2606 계약 대비 SHFE 구리의 수입 이익률은 290위안/mt 손실에서 100위안/mt 사이였습니다. 오늘을 전망하면, SHFE 구리 가격은 상승하여 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 계약 교체와 함께 시장 거래 활동은 부진할 것으로 예상됩니다. 이는 현재 가격 수준이 실수요를 눈에 띄게 억제하고 있음을 반영합니다. 월물 교체 후 시장은 공식적으로 2607 계약을 중심으로 가격이 형성될 것이며, 미매칭 창고증권 유출에 주요 관심을 기울여야 합니다. 다만, 현재 SHFE 구리 2606 계약의 미결제약정이 약 5,500롯 수준으로 인도 계약 수가 제한적이므로, 창고증권의 집중 방출이 현물 할인을 추가적으로 하락시키는 효과는 비교적 제한적일 것으로 예상됩니다. 인도 논리의 지지를 받아 SHFE 현물 구리 할인은 큰 폭으로 하락하지 않았습니다. 그러나 구리 가격이 현재의 높은 수준을 유지한다면 수요 측면의 효과적인 개선은 어려울 것이며, 현물 프리미엄은 하락 압력을 받을 가능성이 높습니다.
(2) 광둥: 6월 15일 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 계약 대비 다음과 같았습니다: 고품질 구리 240위안/mt, 전 거래일 대비 30위안/mt 하락; 표준 품질 구리 프리미엄 180위안/mt, 전 거래일 대비 30위안/mt 하락; SX-EW 구리 프리미엄 120위안/mt, 전 거래일 대비 30위안/mt 하락. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 105,810위안/mt으로 전 거래일 대비 1,095위안/mt 상승했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 105,720위안/mt으로 전 거래일 대비 1,095위안/mt 상승했습니다. 전반적으로 구리 가격과 재고가 함께 상승했으며, 공급업체들은 주도적으로 가격을 낮춰 판매에 나섰지만 실제 거래는 여전히 부진했습니다.
(3) 수입 동: 6월 15일, 평균 웨런트 가격은 전 거래일 대비 보합세로 톤당 59달러(가격 범위: 톤당 54~64달러)； 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 보합세로 톤당 61달러(가격 범위: 톤당 55~67달러)； 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일 대비 톤당 4달러 상승한 33달러(가격 범위: 톤당 30~36달러)로， 6월 중하순 및 7월 초 도착 화물 기준.
(4) 2차 동: 6월 15일 11시 30분 기준, 선물 종가는 톤당 105,650위안으로 전 거래일 대비 700위안 상승； 평균 현물 프리미엄은 톤당 45위안으로 전 거래일 대비 15위안 상승。 오늘 2차 동 원자재 가격은 전월 대비 톤당 400위안 상승； 2차 동 원자재 판매 심리 지수는 2.5로 상승， 구매 심리 지수는 2.26으로 하락； 구리 음극과 구리 스크랩 간 가격 차이는 톤당 3,069위안으로 전월 대비 278위안 확대； 구리 음극봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,490위안。 SMM 조사에 따르면, 최근월물 인도와 함께 구리 가격이 상승했으며， 2차 동 보유자들이 반등 시 매도에 나섰지만 하류 업체들은 매수에 참여하지 않아 장중 거래는 부진했습니다.
가격: 거시적 측면에서 미-이란 양해각서 이행이 순조롭게 진행되었고， 호르무즈 해협이 금요일 재개되며 에너지 가격 하락이 인플레이션 우려를 완화시켰습니다。 위험 선호 심리 회복이 구리 가격을 지지했습니다。 펀더멘털 측면에서는 공급 측면에서 수입 및 국내 화물 도착이 낮은 수준을 유지해 시장 공급이 타이트했습니다。 수요 측면에서는 높은 구리 가격이 하류 구매 심리를 억제했으며， 시장 거래 활동은 부진했습니다。 재고 측면에서는 6월 15일 월요일 기준 중국 주요 지역의 SMM 구리 재고가 주간 기준으로 계속 감소하여 총 재고는 207,700톤에 달했으며， 이는 작년 동기 147,700톤에 비해 60,000톤 증가한 수치입니다。 전반적으로 오늘 구리 가격은 견조할 것으로 예상됩니다.
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