[SMM 분석] 필리핀 재고 지속 증가, 인도네시아 프리미엄 축소, RKAB 유연 정책 새 국면 개막

필리핀 시장: 항구 재고가 지속적으로 증가하고, 높은 운임과 제련소의 가격 인하 압박으로 인해 니켈광 가격의 하락 리스크가 커지고 있다.

이번 주 필리핀 니켈광의 대중국 CIF 견적은 전주 대비 전반적으로 보합세를 보였으며, 등급별로 뚜렷한 약세나 상승은 없었다. 구체적 견적은 다음과 같다: CIF 중국: Ni 1.3% $49~52/wmt, 1.4% $57~60/wmt, 1.5% $65~67/wmt; CIF 인도네시아: 1.3% 약 $48~50/wmt, 1.4% 약 $56~58/wmt.

공급 및 기상

6월 12일 기준, 중국 항구의 필리핀 니켈광 재고는 약 577만 wmt로, 니켈 금속 함량 기준 약 4만 5,300 mt에 해당하며, 공급이 여전히 충분하여 전주 대비 증가했다. 광산 지역의 기상 조건은 비교적 안정적이어서 최근 대형 태풍이나 폭우로 인한 공급망 차질은 없었다. 그러나 현물 운임은 여전히 높은 수준을 유지해 광산업체의 FOB 가격에 대한 지지력이 미미했으며, 출하에 따른 비용 부담이 가중되었다. 일부 광산업체는 출하를 보류하고 다음 주 입찰 결과를 지켜보며 결정을 내리기로 했다.

수요와 재고

수요 측면에서는 제련소의 저가 매수 심리가 여전히 강했으며, 충분한 재고를 바탕으로 광산업체에 대한 압박을 이어갔다. 구매자 우위 시장은 계속되었다. 중국과 인도네시아 제련소의 재고는 높은 수준에서 등락했고, 단기적인 재고 보충 의지가 약했으며 시장 거래도 부진했다. 항구 재고의 지속적 증가, 높은 운임으로 인한 광산업체 마진 축소, 제련소 간의 공동 가격 인하 압박, 그리고 광산업체의 관망 심리가 확산됨에 따라 향후 수주간 니켈광 가격이 추가 하락할 가능성이 있다.

인도네시아 시장: 제련소의 높은 재고가 가격을 계속 압박하고, 프리미엄은 축소되는 추세를 보였다.

HMA는 $18,799.29/mt로 변함없었다. 이론적 HPM 가격은 Ni 1.6% 약 $70.75/wmt, 1.2% 약 $49.84/wmt였다. 1.6% 광석의 공장 인도 가격은 $73.8~78.8/wmt였으며, 프리미엄은 +3~8달러로 전주 대비 보합세였고, 이전 고점 대비 크게 축소되었다. 전망으로, 광석 공급이 계속 풍부하고 제련소들의 가격 인하 협상 의지가 증가함에 따라 프리미엄은 추가 하락 여지가 있을 것으로 예상됩니다.

인도네시아의 현지 광석 공급은 비교적 풍부했으며, 일부 광산은 날씨 윈도우를 활용해 생산을 극대화했습니다. BMKG에 따르면: 술라웨시(모로왈리 우타라)는 비교적 건조한 날씨에 해상이 잔잔하고 선적이 원활했으며, 동할마헤라는 지속적인 강우로 파고 1.4~2.0m, 오비는 약한 비에 파고 1.3~1.6m로 두 지역 모두 선적 효율에 영향을 받았습니다.

이번 주 사프로라이트 광석 시장은 화물 공급이 풍부하고 거래량이 비교적 활발했습니다. 그러나 많은 제련소의 재고가 충분한 수준을 유지하면서 가격 인하 압력이 눈에 띄게 강화되었습니다. 일부 산업단지에서는 이번 주 하역 차량 대기 줄이 나타나, 느슨한 광석 공급과 공장 인도량 지속 증가라는 시장 현실을 직접 반영했습니다. 거래 품위는 Ni 1.45~1.50%에 집중되었고, 고품위 광석(≥1.6%)은 여전히 희소했습니다. 또한 리모나이트 현물 광석 가격은 약 26~34달러/wmt로 가격대가 확대되었습니다. 시장은 일부 저가 거래와 소수 고가 거래가 혼재하며 전체 중심이 전주 대비 소폭 하락했으며, 이는 주로 높은 운임 비용에 의해 끌어내려졌습니다. 이론 HPM 가격 대비 할인폭은 여전히 크고 괴리되어 있었습니다. 황산 공급은 비교적 타이트하게 유지되었고, HPAL 가동률은 낮았으며, 리모나이트 광석 구매 가격은 계속 압박을 받았습니다.

정책 동향

이번 주 새로 승인된 니켈 광석 RKAB는 비교적 드물었으며, 시장은 7월에 더 많은 승인이 발표될 것으로 널리 예상하고 있습니다. 한편 인도네시아 에너지광물자원부 장관 바흘릴 라하달리아는 정부가 2026년 광물 및 석탄 RKAB에 대해 "질서 있고 유연한" 정책을 시행할 것이라고 밝혔습니다. 생산 쿼터 조정은 글로벌 원자재 가격 동향 및 국내 산업 수요와 연계되어, 가격 상승 시 적절히 생산을 확대하고 가격 압박 시 신속히 축소하여 수급 균형을 유지할 것입니다. 이 발언은 연내 쿼터 수정을 위한 정책 여지를 남겼으며, 향후 공식 문서의 발표 시기에 대한 시장의 지속적인 주목이 필요합니다. 페로앨로이 수출에 대한 DSI 인수 메커니즘이 6월 1일부터 전환 기간에 돌입했으며, NPI(HS 7202.60.00)가 포함될 가능성이 매우 높다. 하리타의 PT 트리메가는 이미 첫 DSI 단일 창구 수출 신고를 마쳤고, 운영은 순조로웠다. 정부는 동시에 저가 신고 계약에 대한 엄격한 단속을 추진하고 있으며, 관련 부처는 허점을 차단하기 위해 업계 협회와 협의할 예정이다.