[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 스테인리스 선물 안정, 현물 거래 활기

SMM 6월 12일 보도에 따르면, SS 선물 가격이 하락세를 멈추고 안정세를 보였습니다. 미국-이란 갈등 완화 소식이 다시 전해지면서 비철금속 선물 전반에 회복 랠리가 나타났습니다. SS 선물도 동반 강세를 보이며 오전 장 마감 무렵 최근월물 가격은 톤당 14,715위안을 기록했습니다. 현물 시장에서는 SS 선물 강세에 힘입어 거래가 다소 활기를 띠었습니다. 오전 중 문의와 실거래 모두 회복되었고, 트레이더들은 매도 호가를 높였습니다.

SS 최근월물 선물 가격이 하락 후 반등했습니다. 오전 10시 15분 기준 SS2607은 톤당 14,705위안으로 전 거래일 대비 300위안 상승했습니다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 톤당 365~915위안 범위였습니다. 현물 시장에서 우시의 201/2B 냉연 코일 평균 가격은 보합세였고, 우시의 304/2B 냉연 코일(원지) 평균 가격은 50위안, 포산은 50위안 상승했습니다. 우시의 316L/2B 냉연 코일 가격은 200위안 하락했으며, 316L/NO.1 열연 코일 가격은 우시에서 보합세를 유지했습니다. 430/2B 냉연 코일은 우시와 포산 모두 안정세를 보였습니다.

이번 주 스테인리스 선물과 현물 가격은 모두 압박을 받으며 하락했습니다. 중국 외 거시경제 역풍이 시장을 지배했고, 비수기 약세 심리가 빠르게 확산되었습니다. 단기 업계 전망이 약화되면서 최종 수요자들은 관망세를 유지했고 실수요는 여전히 부진했으며, 트레이더들은 재고 소진을 위해 할인 판매에 주력했습니다. 선물 시장에서는 이번 주 해외 거시 요인이 시장의 핵심 동력으로 작용했습니다. 미국 비농업 고용지표가 예상을 크게 웃돌고 실업률이 낮게 유지되면서, 시장은 올해 미국 연준의 금리 인하 기대를 연기하거나 취소했습니다. 달러 인덱스는 약 2개월 만에 최고치로 상승하며 비철금속 업종 전반의 밸류에이션에 광범위한 압력을 가했습니다. 이에 끌려 SS 선물은 단기 하락세를 지속하며 기존 지지선인 톤당 14,500위안을 빠르게 하회했고, 약세 심리가 집중적으로 반영되며 산업 전반의 심리를 더욱 위축시켰습니다. 현물 및 재고 측면에서 이번 주 현물 매도 호가는 선물 대비 하락 폭이 현저히 뒤처지며 선물과 현물 간 괴리를 부각시켰습니다. 선물 가격의 급락이 시장 심리를 위축시켰으며, 트레이더들의 매도 및 재고 소진 의지가 크게 증가하면서 저가 물량이 지속적으로 출회되었습니다. 현재 전통적 비수기로 하류 실수요가 약세를 보이고 매수 의향이 부족한 가운데, 저가 물량에 의한 소폭의 거래만 이뤄졌을 뿐 전반적으로 침체된 양상입니다. 공급 측면에서는 이번 주 일부 철강사들이 감산 및 보수를 점진적으로 시행하며 업계 공급이 미미하게 위축되었습니다. 트레이더들의 적극적인 재고 소진이 맞물리며 비수기 약한 수요에도 불구하고 사회 재고가 지속적으로 줄어들며 소폭 반락했습니다. 원가 및 수익 측면에서는 이번 주 스테인리스 원자재 가격이 전반적으로 하락에 저항하며 완제품 가격 추세와 차별화되었습니다. 고품위 니켈 선철(NPI)의 하락폭이 제한적이었고, 스테인리스 스크랩 및 고탄소 페로크롬 가격도 견조세를 유지해 원자재 측면의 하단 지지가 강했습니다. 그러나 현물 가격이 지속적으로 반락하고 완제품 가격이 약세를 보이는 반면 원가는 경직성을 유지하면서 철강사들의 이익률을 직접적으로 압박했습니다. 이익 추산에 따르면 현물 원료 원가 기준 현 철강사의 이익률은 약 1.9%로 반락했으며, 이전 고가 재고의 영향을 받은 재고 원자재 원가 기준 이익률은 더 낮은 0.84%로 하락했습니다. 전반적으로 수익성이 크게 축소되면서 향후 철강사들의 자발적 감산 의지가 높아질 가능성이 있습니다. 종합적으로 이번 주 선물 가격 반락으로 약세 심리가 확산되었고 비수기 필수 수요는 약했지만, 철강사 감산 및 트레이더들의 적극적 재고 소진으로 재고가 소폭 반락하며 현물 가격을 일부 지지했으나 전반적 약세 국면을 뒤집기는 어려웠습니다. 원자재 가격의 견조세가 현물 가격의 하단을 받쳐주며 깊은 하락 여지는 제한적입니다. 단기적으로 시장은 선물 약세, 현물 견조, 거래 부진의 패턴을 유지할 전망입니다. 향후 미국 연방준비제도(Fed) 정책 전망, 달러 지수 향방, SS 선물 지지 강도, 하류 필수 수요의 지속 가능성, 철강사 감산 진행 상황 등에 주목할 필요가 있습니다.