수요 약세가 납 가격을 압박, 제련업체들의 매도 보류는 가격을 지지 [SMM 납 모닝 브리핑]

선물:

야간에 LME 납 3개월물 계약이 $1,991/mt에 개장하여, 아시아 시간대에 소폭 하락 후 등락하며 상승, 유럽 세션에서 $2,001.5/mt 고점을 기록한 후 상단 매도 압력이 풀리며 급락해 세션 중 $1,975/mt까지 하락했다. 장 후반 소폭 반등하며 최종 $1,981/mt에 마감, $7.5/mt(-0.38%) 하락했다.

야간에 상하이선물거래소 납 2607 계약은 16,190위안/mt에 개장했다. 장 초반 소폭 조정 후 단기 매수세가 유입되며 16,195위안/mt의 세션 고점까지 소폭 상승했으나, 이후 매수 추종 부재로 매도세에 밀려 선물이 등락하며 하락, 단계적으로 16,075위안/mt까지 하락, 최종 16,095위안/mt에 마감하며 5일 연속 하락, 75위안/mt(-0.46%) 하락했다.

거시경제 측면:

미군이 헬기 사건을 계기로 이란에 공습을 가했으며 이란은 단호히 대응할 것이라고 밝혔다. 트럼프: 이란 재건에 참여할 수 있지만 석유의 절반을 원한다. 밴스: 합의는 단기적으로 이뤄질 수 있지만 중간선거 전에는 "확실히" 이뤄질 것이다. 미국 언론은 미-이란 핵 협상의 4대 주요 의제를 공개했다. EU는 러시아에 대한 21차 제재를 발표할 예정이다. 닛케이에 따르면: 일본은행은 6월 회의에서 금리를 1%로 인상할 계획이다. 중국의 상품 무역 수출입은 첫 5개월 동안 15.3% 증가했다. 미국은 알리바바, BYD 등을 "군사 관련" 목록에 추가했다. 외교부: 미국에 중국 기업에 대한 부당한 탄압을 중단할 것을 촉구한다.

현물 기초여건:

오전에 상하이선물거래소 납 가격이 급락하여 16,000위안 근처까지 하락했다. 공급업체들은 판매 전략에 차이를 보였는데, 일부는 여전히 할인 판매했으나 대부분은 할인 폭을 축소했다. 특히 제련소들은 저가 매도에 강한 거부감을 보였으며, 일부는 장기 계약 물량만 판매했다. 주류 1차 납 제련소들은 전해 납을 SMM #1 납 평균가 EXW와 동일하게 제시했다. 2차 납 부문에서는 제련소들이 저가 판매를 꺼려 대부분 출하를 중단했다. 일부 2차 정제 연납이 SMM #1 연 기준 프리미엄 0-50위안/mt에 제공되며, 1차 연과 역전 관계를 형성했습니다. 하류 기업의 경직된 수요는 1차 연 시장으로 쏠리며 주로 생산지에서 자체 픽업한 화물을 조달했습니다. 시장에는 관망 심리와 저가 매수세가 공존했습니다.

재고: 6월 9일 기준, LME 연 재고는 1,200mt 감소한 308,050mt를 기록했습니다. 6월 8일 기준, SMM 연괴의 5개 지역 총 사회 재고는 64,700mt으로, 6월 1일 대비 2,100mt, 6월 4일 대비 2,400mt 감소했습니다.

오늘의 연 가격 전망:

수요 측면에서는 최종 소비가 부진하고 성수기 회복세도 기대에 못 미치며 하류의 재고 축적은 여전히 신중합니다. 연괴 재고 측면에서는 재고 소진이 약세 속에서 점차 안정화되는 가운데 재고 누적 우려가 커지고 있습니다. 심리 측면에서는 SHFE 연 최근월물이 5거래일 연속 하락하며 숏 포지션이 점차 늘어나고 단기적으로 약세 심리가 우세합니다. 그러나 연 가격의 지속적인 하락 속에서 2차 정련업체들은 손실로 인해 가격을 고수하며 매도를 보류하고 있으며, 하단의 폐배터리 비용 지지와 맞물려 연 가격의 하락 여지에 일정한 단계적 지지가 제공되고 있습니다.