약세 시장 심리 속 타이트한 니켈 현물 공급이 가격을 지지

India's Competition Commission dismissed a complaint against Jindal Stainless in an order dated July 21, 2026, alleging the producer had locked in exclusive arrangements with Indonesian suppliers for nickel-bearing stainless slab and hot-rolled coil, shutting rival Indian firms out of a key input. The complainant, an unnamed downstream stainless manufacturer, also challenged the Jindal Saathi dealership scheme. The CCI found no evidence that rivals suffered output cuts, market exit or other competitive harm, and said Jindal is not dominant upstream given multiple domestic and BIS-certified overseas suppliers. It accepted the company is dominant in downstream cold-rolled stainless but found no abuse. India has no domestic nickel reserves, a dependence deepened by Indonesia's 2020 ore export ban.

스페인의 아세리녹스는 2026년 2분기 실적 발표에서 미국 스테인리스 시장은 견조하지만, 니켈 가격 약세로 합금 할증료 체계를 통해 거래 가격이 하락할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경영진은 두 지역을 대비했다. 미국의 할증료 제도는 시차를 두고 원자재 변동을 완충하는 반면, 유럽은 경쟁이 치열한 시장에서 가격이 원자재 비용에 더 직접적으로 연동된다는 것이다. 새로 시행된 EU 무역 조치로 수입이 억제되고 역내 생산이 늘어나 유럽 시장이 안정될 것으로 보이지만, 회사 측은 의미 있는 가격 인상은 여전히 거시 여건에 달려 있다고 말했다. 이 같은 발언은 두 지역의 공장 실현 가격이 동일한 니켈 가격 변화에 서로 다른 시차로 반응한다는 점을 부각한다.

스페인의 아세리녹스는 2026년 2분기 실적 발표에서 재고 및 세금 납부 증가가 주도한 순운전자본 증가로 순금융부채가 13억 유로(EBITDA의 2.5배)까지 늘고, 분기 잉여현금흐름은 -6,500만 유로를 기록했다고 밝혔다. 이에 하반기에는 운전자본을 축소할 계획이다. 부채와 현금흐름 모두 시장 예상치보다 저조했다. 경영진은 3분기에는 원자재 가격, 특히 니켈 가격에 따라 운전자본이 감소할 것으로 보고 재고 물량과 재고 보유일수 관리에 집중할 것이라고 말했다. 분기 누적 시너지는 1,600만 유로로 연간 목표의 약 70%에 도달했다. 대형 서구 제철소의 생산자 수준 재고 축소 사이클은 300계열 원자재의 주목할 만한 수요 신호다.