[SMM 분석] 장기 계약 가격과 현물 공급 부족에 힘입어 텅스텐 가격 반등

SMM 보고서, 6월 5일: 중국 텅스텐 업계의 월간 장기 계약 기준 가격이 최근 공식 발표되었습니다. 간저우 텅스텐 협회는 2026년 6월 국내 텅스텐 예상 가격을 발표했습니다: 55% WO₃ 흑텅스텐 정광은 톤당 50.5만 위안으로 전월 대비 19.5만 위안 하락, 파라텅스텐산 암모늄(APT)은 톤당 76만 위안으로 전월 대비 26만 위안 하락, 중립 텅스텐 분말은 킬로그램당 1,300위안으로 5월 대비 620위안 하락했습니다. 이어서 장위안에 본사를 둔 주요 텅스텐 생산업체가 6월 상반기 장기 결제 가격을 발표했습니다: 55% 흑텅스텐 정광은 톤당 50.5만 위안, 55% 백텅스텐 정광은 50.4만 위안으로 5월 말 대비 9.1만 위안 상승. APT 장기 가격은 톤당 76만 위안으로 5월 말 대비 10만 위안 상승했습니다. 상기 모든 가격에는 13% 부가세가 포함됩니다. 발표된 장기 가격은 대체로 현물 시장 주류 거래와 일치하며, 텅스텐 분말 공시 가격은 현물 시장 수준을 소폭 상회하여 시장의 강세 심리를 효과적으로 끌어올렸습니다.

텅스텐 정광 부문

금요일 종가 기준 SMM 현물 55% 흑텅스텐 정광 평가 가격은 톤당 49.55만 위안으로 전 거래일 대비 3만 위안 상승했으며, 월간 누적 상승폭은 7.4만 위안입니다. 정광 기준 가격은 8거래일 연속 상승했으며, 이 반등 사이클에서 총 10만 위안 상승했습니다. 최근 중국 서남부 지역 광산들이 현물 물량을 점진적으로 출하하고 있습니다. 현재 수익 마진이 회복됨에 따라 광산 운영자들은 재고 일부를 청산하고 수익을 실현하고자 하며, 하류 수요 증가로 시장 현물 유동성이 개선되고 기업의 자본 압박이 완화되었습니다. 시장 참여자들은 다음 주 예정된 광산 입찰 결과와 하류 구매 수요를 주시할 것입니다.

APT 부문

금요일 SMM 현물 APT는 톤당 76만 위안으로 마감, 전일 대비 1만 위안 상승, 현재까지 총 13만 위안 반등했습니다. 국내 APT 제조업체들은 강력한 강세 기대를 유지하며 높은 원가 재고를 보유하고 있어 대부분의 생산업체들이 가격을 낮춰 판매하기 꺼리고 현물 공급이 긴축되고 있습니다. 일부 소량 현물 APT가 톤당 80만 위안 이상에서 체결되었습니다. 다음 주 소량 거래는 확정된 장기 계약 기준 가격을 바탕으로 협상될 것으로 예상됩니다. 하류 텅스텐 분말 공장들은 꾸준한 구매 의지를 유지하여 APT 가격에 견고한 펀더멘털 지지를 제공하고 있습니다. 그러나 4~5월 저조한 판매량으로 일부 생산업체에 재고가 남아 있어 향후 집중적인 재고 투매 위험이 있어 지속적인 추적이 필요합니다.

해외 시장

주간 APT CIF 로테르담 평가 가격은 톤당 3,000~3,200달러로 안정세를 보이며 지난주 대비 50달러 소폭 상승했으나 체결 거래량은 미미했습니다. 중국 국내 텅스텐 가격 반등이 유럽 시장 심리를 개선하면서 보유자들이 매도 가격을 강력히 방어하고 저가 물량 공급이 제한되어 단기 해외 시세는 횡보 장세를 보일 것으로 예상됩니다. 인도 FOB 스크랩 텅스텐 드릴 비트 가격은 kg당 110~120달러로 중국 가격 상승에 따른 거래자 낙관론이 개선되며 전주 대비 9.52% 상승했습니다. 유럽 APT의 중국 내수가 대비 지속적인 프리미엄으로 수입 비용이 높아지고 텅스텐 정광 수입 물량이 제한되어 국내 현물 가격의 하단 지지가 되고 있습니다. 또한 중국 가격의 바닥 확인 및 반등으로 해외 최종 수요자들의 중국산 상류 텅스텐 원자재 및 중간 제품에 대한 구매 관심이 촉발되었습니다. 국내 수출업체들은 텅스텐 분말, 파라텅스텐산 암모늄 등 가공 텅스텐 제품의 문의 및 신규 수출 주문이 눈에 띄게 증가했다고 보고했습니다.

스크랩 텅스텐 시장

이번 주 국내 스크랩 텅스텐 가격은 1차 텅스텐 원료 상승과 함께 상승세를 보였습니다. 텅스텐 정광 및 APT 상승에 힘입어 스크랩 수집상들이 물량을 보류하고 매도 호가를 인상하면서 중고 텅스텐 드릴 비트, 텅스텐 봉재, 초경합금 스크랩의 공급이 타이트해졌습니다. 재활용 업체들은 저가 현물 공급이 제한적인 가운데 저가 매도를 자제하며, 2차 제련소들은 원자재 비용 상승에 따라 점진적으로 매입 가격을 인상하여 정기적인 생산 수요를 충당하고 있습니다. 그러나 중소 스크랩 상인들은 저가 보유 재고가 소진되고 투기적 재고 확충 활동이 축소됨에 따라 고가 신규 매수에 신중한 태도를 보여 스크랩과 신규 텅스텐 원료 간 가격 차이가 좁혀지고 있습니다. 현물 거래는 대부분 실제 최종 수요에 국한됩니다. 단기 스크랩 가격은 견조한 1차 텅스텐 시세에 의해 하단이 지지되고 있습니다. 다만 장시, 후난 등 주요 생산 지역의 제련소들은 서류 미비 스크랩 자원 구매를 중단하면서 대량의 스크랩 물량이 정식 하류 생산 경로가 아닌 중간 상인에게 전가되고 있으며, 이는 잠재적인 집중 매도 위험을 쌓이게 하여 향후 1차 텅스텐과의 가격 차별화를 촉발할 수 있습니다.

시장 전망

단기적으로 산업 체인 전체가 차별화된 양상을 보입니다. 상류 광산은 대규모 출하를 제한하고 현물 가격을 방어하며, APT 제련소는 가격 인하에 저항하고 하류 구매자들은 경직적인 생산 수요만을 충족합니다. 원자재 가격의 상승 모멘텀은 여전히 유지되나, 약한 하류 수용성으로 인해 급등세는 제한될 것입니다. 다음 주 시장 방향은 광산 경매 물량과 초경합금 제조업체의 지속적인 구매 활동에 달려 있으며, 텅스텐 가격은 강세를 유지하며 변동할 것으로 예상됩니다. 중장기적으로 70일 이상의 사이클리컬한 시장 흐름 이후 하류 제련소와 초경합금 생산업체들은 저가 원자재 재고를 대부분 소진하여 산업 전체가 낮은 재고 수준으로 전환되었으며, 최종 수요 제조 활동의 점진적인 회복과 함께 재입고 수요 가능성이 열렸습니다. 하지만 지나치게 빠른 가격 급등은 초경합금 생산 비용을 크게 증가시키고 하류 제조업체의 수익 마진을 압박하여 원자재 구매와 생산 일정을 위축시켜 상류 수요를 저해할 것입니다. 산업 체인 간 이익 균형을 맞추는 점진적이고 완만한 가격 상승이 지속 가능한 산업 발전에 기여하며, 광산업자에게 합리적인 수익을 보장하고 중하류 가공업체의 수익성도 유지할 수 있습니다.