SMM 조간 회의록, 6월 5일
선물:가장 거래가 활발한 SHFE 알루미늄 2607 계약은 24,310위안/톤으로 마감하여 0.29% 하락했습니다. 가격은 MA5(24,466.00), MA10(24,440.50), MA30(24,582.83), MA60(24,674.17) 이동평균선 아래에서 움직였습니다. 단기 및 중기 이동평균선이 점차 하락세로 전환하며 전체 구조가 침체되었고, 상단 이동평균선이 저항선으로 작용했습니다. MACD 지표 DIF(-77.3342)는 DEA(-73.8095) 아래에 있었고, MACD 녹색 막대는 -7.0494였습니다. 약세 녹색 막대가 소폭 나타나면서 강세 모멘텀이 점차 둔화되었습니다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 24,000~24,800위안/톤입니다. LME 알루미늄 3M 계약은 3,663달러/톤으로 마감하여 0.22% 하락하며 소폭 내렸습니다. 가격은 MA5(3,704.90)와 MA10(3,683.75) 아래에서 움직였지만, MA30(3,605.63)과 MA60(3,522.65) 위를 유지했습니다. 장기 이동평균선은 강세 정렬을 유지했으며, 단기적으로 소폭 압박을 받았으나 중기 상승 추세는 안정적이었습니다. MACD 지표 DIF(44.0187)는 DEA(45.4665) 아래에 있었고, MACD 녹색 막대는 -2.8956이었습니다. 지표가 적색에서 녹색으로 전환되면서 단기 강세 모멘텀이 소폭 약화되었으나, 중기 강세 구도는 유지되었습니다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 3,650~3,800달러/톤입니다.
거시경제 동향:중국 측, 중국인민은행은 6월 5일 5,000억 위안 규모의 3개월물 아웃라이트 역레포를 실시했습니다. 6월에는 3개월물 아웃라이트 역레포 8,000억 위안이 만기됩니다. 6월 5일 운영 후 3,000억 위안이 순회수되어, 3개월물 아웃라이트 역레포의 롤오버가 4개월 연속 축소되었습니다. 미국 측, 트럼프 대통령은 미국과 이란이 최종 합의에 도달할 경우 이란의 차기 최고지도자와의 회동 가능성을 배제하지 않겠다고 밝혔습니다. 트럼프는 미국이 이란의 핵무기 보유를 절대 용인하지 않을 것이며, 이전 공습에서 이란의 핵 시설을 "완전히 파괴"했다고 거듭 강조했습니다. 연준 측, 6월 17일 금리 결정을 앞두고, CME 페드워치 데이터에 따르면 6월 금리 동결 확률은 96.2%, 7월 동결 확률은 84.3%로 나타났습니다. 시장은 금리 인상 가능성까지 논의하기 시작했으며, CME 데이터에 따르면 7월 25bp 금리 인상 확률은 12.3%였습니다. 러시아 푸틴 대통령은 러시아가 우크라이나와의 평화 회담을 위해 알래스카 앵커리지의 미군 기지에서 전면적으로 준비되어 있으며 기꺼이 응할 것이라고 말했습니다. 푸틴 대통령은 또한 돈바스 지역 장악과 우크라이나와의 평화 협정 체결이 모순되지 않는다고 밝혔습니다.
펀더멘털:공급 측면에서 SMM 데이터에 따르면 중국의 알루미늄 생산은 이번 주 소폭 감소했습니다. 용탕 비중은 전주 대비 0.12%p 반등했습니다. 용탕에 대한 하류 수요는 보통 수준이었으며, 주요 관심은 알루미늄 반제품 수출에 있었습니다. 재고 측면에서는 목요일 기준 중국의 알루미늄 괴 사회 재고가 전주 목요일 대비 2만 6천 톤, 월요일 대비 1만 1천 톤 감소하며 재고 감소 속도가 가속화되었습니다. 하류 가공 부문은 차별화된 모습을 보였습니다. 비수기임에도 불구하고 일부 부문의 강한 수출 수요가 약한 국내 수요를 부분적으로 상쇄했습니다. 2차 합금, 알루미늄 판/시트 및 스트립, 알루미늄 호일의 가동률은 전주 대비 하락한 반면, 1차 합금 가동률은 회복되었습니다. 알루미늄 선재 및 케이블과 알루미늄 압출 부문은 전반적으로 안정세를 유지했습니다. 전반적으로 주요 하류 기업들의 주간 가동률은 전주 대비 0.1%p 소폭 하락했습니다.
1차 알루미늄 시장:초장 거래에서 SHFE 알루미늄 2606 계약은 하락세로 변동했으며, 전반적인 가격 중심은 전 거래일 대비 크게 상승했습니다. 알루미늄 가격 급등의 영향으로 하류 구매 심리가 눈에 띄게 약화되었습니다. 동중국 시장은 어제 상대적으로 약세를 보였으며 거래 가격은 지속적으로 약세였습니다. 시장 주류 현물 호가는 SMMA00에서 톤당 20위안 할인에서 10위안 할인 사이였습니다. 어제 동중국 시장 출하 심리 지수는 3.01로 전주 대비 보합이었고, 구매 심리 지수는 2.7로 전주 대비 0.13 하락했습니다. 어제 SHFE 알루미늄 선물 가격이 오전 장에서 상승을 지속하고, 중국 중부 지역의 하류 가공 기업들의 비수기 약한 주문과 맞물려 시장의 전반적인 구매 심리는 위축된 상태를 유지했습니다. 기업들은 주로 재고 소진과 소량의 필요 구매에 집중했으며, 일부 트레이더만 프리미엄이 낮을 때 기간 차익거래를 위해 대량 매입했습니다. 중국 중부 시장의 실제 거래 가격대는 최종적으로 SHFE 알루미늄 06 계약 대비 톤당 230~270위안 할인을 중심으로 형성되었습니다. 어제 중국 중부 시장 출하 심리 지수는 2.89로 전주 대비 보합, 구매 심리 지수는 2.17로 전주 대비 0.01 하락했습니다.
알루미늄 스크랩:어제 SMM A00 가격은 전 거래일 대비 톤당 250위안 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 하락세를 따랐습니다. 공급 측면에서 "역발행" 정책의 규제 강화가 지속되었습니다. 세금 환급 취소와 일부 지역의 세무 감사 강화로 인해 세금계산서가 발행된 원자재 비용이 상승하였고, 안후이, 장시 등 지역의 일부 기업은 이미 감산 또는 조업 중단에 돌입했습니다. 알루미늄 스크랩 유통 허브의 입고량은 전년 동기 대비 감소했으며, 입고 감소로 알루미늄 텐스 스크랩 재고가 줄었습니다. 현재 원자재 재활용 과정의 규제 준수 비용은 높은 수준을 유지하고 있으며, 이용 가능한 적격 세금계산서 발행 물량은 계속 부족하여 세금계산서 부족 현상이 핵심 가격 지지 요인이 되었습니다. 한편, 미국-이란 갈등으로 인한 혼란 속에서 국내외 시장 간 가격 스프레드가 역전되어 수입 저가 고품질 물량이 부족해지고 국내 시장 보충이 약화되었습니다. 수요 측면에서는 비수기 영향이 나타나며, 다운스트림 스크랩 이용 기업의 가동률이 낮은 수준을 유지했습니다. 최종 사용자 주문 후속 움직임이 부진하여 기업들은 필요 시 구매와 저재고 유지 전략을 고수하며 신중한 구매 분위기를 형성했습니다. 알루미늄 스크랩 시장 가격은 높은 수준에서 계속 견조하게 유지될 것으로 예상됩니다. 적격 세금계산서 발행 물량의 지속적인 부족이 알루미늄 스크랩 가격의 하방 지지대 역할을 할 것입니다. 수입 알루미늄 스크랩의 지연된 위축 효과가 아직 완전히 반영되지 않았으며, 향후 항구 도착 물량도 낮은 수준을 유지할 것입니다. 해외 시장이 국내 시장을 능가하는 구도 속에서 수입 보충은 제한적일 것입니다. 한편, 비수기가 심화됨에 따라 다운스트림 스크랩 이용 기업들은 주문 지속 가능성에 대한 우려에 직면해 있습니다. 이들 기업은 필요 시 구매와 저재고 전략을 유지하여 구매 분위기가 크게 개선되기 어려울 것입니다. 현재 업계는 송장 발행 위험이 높은 수준이며, 공급 측면의 위축 기대감이 강화되는 반면 하류 수요 약세로 하방 압력이 지속되면서 전반적으로 수급 약세 양상을 보이고 있습니다.
2차 알루미늄 합금:현물 시장: 어제 SMM의 ADC12 호가는 100위안/톤 하락한 23,900위안/톤으로 조정되었으며, 시장은 하락에 대한 저항감을 일부 보였습니다. 이번 가격 하락은 주로 SHFE 알루미늄 및 알루미늄 합금 선물 약세에 기인했으나, 규격에 맞는 알루미늄 스크랩 공급 부족 및 기업의 높은 원자재 및 규제 준수 비용이 일부 가격 지지력을 제공했습니다. 또한 일부 기업의 감산으로 현물 유통이 더욱 타이트해졌고, 일부 지역에서는 공급 부족 현상까지 발생하며 일부 제조업체의 가격 유지 고수에 힘을 실어주었습니다. 단기적으로 가격은 횡보할 것으로 예상되며, 송장 출처 및 원자재 공급 부족 상황이 해결되지 않을 경우 ADC12의 하방 여력은 상대적으로 제한적일 것입니다.
알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서 매수·매도 세력 간 힘겨루기가 심화되고 있습니다. 중동 지정학적 긴장 위험 속에서 시장에는 관망 심리가 지속될 것으로 보입니다. 역외 공급 부족은 알루미늄 가격에 강력한 하단 지지력을 제공할 것으로 예상되며, 에너지 비용 상승 기대감 또한 알루미늄 가격에 상승 요인을 제공하고 있습니다. 그러나 중국 내 높은 재고 부담은 여전히 비교적 뚜렷하게 나타나며, 국내 알루미늄 가격 상승 여력을 제한할 것으로 예상됩니다. 단기적으로 국내 알루미늄 가격은 주로 박스권 조정을 이어갈 것으로 전망됩니다.
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