[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS 선물 하락이 현물에 전이, 가격 조정으로 스테인리스 시장 관망 심리 심화

SMM 6월 4일 보도에 따르면, SS 선물이 하락 반락 추세를 보였습니다. SHFE 니켈 가격 하락의 영향으로 SS 선물도 동반 하락하며 전반적으로 15,000위안/톤 아래에서 움직였습니다. 오전 장 마감 기준, 최근월물 SS 계약은 14,745위안/톤에 호가되었습니다. 현물 시장에서는 SS 선물 하락의 영향으로 스테인리스 현물 최종 수요처의 관망 심리가 뚜렷이 강화되었고, 현물 시장의 문의 및 거래 활동이 더욱 위축되었으며, 트레이더들의 호가도 이에 따라 하향 조정되었습니다.

최근월물 SS 선물 계약이 하락 반락했습니다. 오전 10시 15분 기준, SS2607은 전 거래일 대비 245위안/톤 하락한 14,770위안/톤에 호가되었습니다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 400~900위안/톤 범위였습니다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합세였고, 무광처리 냉연 304/2B 코일 평균 가격은 우시에서 50위안/톤, 포산에서 50위안/톤 하락했으며, 냉연 316L/2B 코일 가격은 우시에서 보합세를 보였습니다. 열연 316L/NO.1 코일의 우시 호가는 50위안/톤 상승했고, 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 안정세를 유지했습니다.

이번 주 스테인리스 시장은 선물이 소폭 반등하고 현물 가격은 횡보 안정세를 보이며 선물-현물 연계성이 약화되었습니다. 시장은 공식적으로 전통적 비수기에 진입했으며, 펀더멘털상 롱숏 간 줄다리기가 심화되었습니다. 트레이더들은 전망에 대한 신뢰가 약하고 관망 심리가 강했지만, 선물의 소폭 회복이 시장 분위기를 안정시켰습니다. 철강사 대리점들의 안정적 가격 출하와 하류의 지속적인 강성 수요가 하방을 지지하면서 사회 재고는 소폭 감소세를 이어갔습니다. 전반적으로 시장은 선물 심리 소폭 회복, 강성 수요의 현물 가격 지지, 비수기 수요 약화, 공급 고공행진의 양상을 보였습니다. 선물 측면에서, 이번 주 SS 선물은 소폭 반등하며 반등을 시험했지만 상승 동력이 부족하여 15,000위안/톤 수준을 지속적으로 돌파하지 못했습니다. 이번 선물 반등은 실질적인 펀더멘털 지지가 부족하고 순전히 시장 심리 회복에 의해 주도된 것으로, 상승 여력이 제한적이며 현물 가격을 동반 상승시키기 어려워 전반적으로 횡보하는 흐름을 보였습니다. 현물 및 재고 측면에서, 선물 가격의 소폭 회복이 안정적인 현물 호가를 지지했으며, 실수요 거래는 안정세를 유지했다. 현재 비수기 효과가 나타나면서 하류 구매 강도가 점차 약화되고 철강사의 선주문 유입도 감소했다. 그러나 선물 시장 반등으로 시장 심리가 개선되었고, 철강사 대리점의 적극적인 출하로 사회 재고는 이번 주 936,300톤으로 소폭 감소했다. 낮은 재고 수준이 현물 가격에 일부 지지력을 제공했다. 비용 및 공급 측면에서는 원자재 가격이 전반적으로 안정적이었고, 고품위 니켈선철(NPI)의 상승세가 둔화된 반면 스테인리스 스크랩과 고탄소 페로크롬 가격은 안정세를 유지했다. 현재 철강사 수익성은 양호한 편으로, 현물 원자재 기준 이익률은 2%~3%, 재고 원자재 기준 이익률은 3.5%~5% 수준이다. 상당한 이익이 철강사의 높은 생산 일정 유지를 뒷받침하고 있다. 비수기 수주 부족 영향으로 업계는 가격 안정을 요구하고 있다. 대부분의 철강사는 더 이상 증산하지 않고 있으며 일부 기업은 정비를 위한 감산을 계획 중이지만, 업계 전반의 높은 공급 구조는 크게 전환되지 않았다. 종합하면, 비수기 스테인리스 수요 약세 추세가 뚜렷하며, 선주문이 부진하고 수요 측 지지력이 지속적으로 약화되고 있다. 단기적으로는 선물 반등, 실수요, 낮은 재고 수준이 스테인리스 현물 가격의 하락을 지지할 수 있지만, 철강사의 높은 이익률로 인한 높은 생산 압력이 지속되고 있다. 향후 비수기 수요가 추가로 위축되면서 수급 불일치가 점차 심화되고 가격 하락 위험이 높아질 것이다. 이후에는 선물 랠리의 지속 가능성, 하류 실수요 변화, 철강사 정비 이행 상황, 원자재 가격 변동에 주목해야 한다.