[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS 선물 강세로 현물 가격 상승, 제조사 가격 유지하며 단기 시세 지지

SMM, 6월 2일: SS 선물이 급등했다. 비철금속 선물 전반의 강세에 힘입어 SS도 상승했다. 종가 기준 최다 거래 SS 계약은 15,065위안/톤에 마감했다. 현물 시장에서는 SS 선물의 급등에 따라 스테인리스 현물 가격도 동반 인상됐다. 가격 상승 국면에서의 매수 추격 심리와 하락 국면에서의 관망 심리에 힘입어 거래가 활기를 띠었다. 현재는 비수기로 시장 신뢰가 다소 부족하지만, 스테인리스 생산업체들은 가격을 지지하려는 의지가 여전했고, 사회 재고도 아직 뚜렷한 누적이 나타나지 않았다. 다운스트림 수요가 다소 부진하더라도 단기적으로 가격은 견조하게 유지될 것으로 예상된다.

최다 거래 SS 선물 계약은 강세를 보이며 추가 상승을 시도했다. 오전 10시 15분 기준 SS2607은 14,149위안/톤으로, 전 거래일 대비 110위안/톤 상승했다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 275~725위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균가는 보합이었고, 냉연 미절단 304/2B 코일은 우시 평균가가 100위안/톤, 포산은 25위안/톤 상승했다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 150위안/톤 올랐고, 우시 열연 316L/NO.1 코일은 50위안/톤 상승 호가됐다. 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일은 모두 안정적이었다.

이번 주 스테인리스 시장은 선물이 소폭 상승한 반면 현물은 횡보 안정세를 보였고, 선물-현물 연동은 약했다. 시장은 전통적인 소비 비수기에 공식 진입했으며, 펀더멘털을 둘러싼 롱·숏 공방이 심화됐다. 트레이더들은 강한 관망 심리로 전망에 대한 신뢰가 약했지만, 선물의 소폭 회복이 시장 활동을 안정시켰다. 제강사 대리점이 출하 가격을 견조하게 유지하고, 다운스트림의 견조한 실수요가 하방을 지지한 가운데 사회 재고는 소폭 디스톡이 이어졌다. 전반적으로 선물 심리는 소폭 회복, 현물은 실수요가 지지, 비수기 수요는 약화, 공급은 높은 수준을 유지하는 모습이었다. 선물 측면에서 SS 선물은 이번 주 소폭 상승하며 반등을 시험했으나 상승 동력이 부족했고, 15,000위안/톤 돌파에 지속적으로 실패했다. 이번 반등은 실질적인 펀더멘털 뒷받침 없이 단순한 시장 심리 회복에 기댄 것으로, 상승 여력이 제한적이고 현물 가격을 동반 상승시키기 어려운 가운데 전반적인 횡보 흐름을 보였습니다. 현물 재고 측면에서는 선물 시세의 소폭 회복이 현물 가격을 일부 지지했고, 강성 수요 거래도 안정세를 유지했습니다. 현재 비수기 효과가 나타나기 시작하면서 하류 구매 강도가 점차 약화되고 제철소의 선주문 수주량이 감소했습니다. 다만 선물 가격 회복이 시장 심리를 개선했고, 제철소 에이전트의 적극적인 출하와 맞물려 사회 재고는 이번 주 936,300mt로 소폭 감소세를 이어갔으며, 낮은 재고 수준이 현물 가격에 일부 지지력을 제공했습니다. 비용 및 공급 측면에서는 원자재 가격이 전반적으로 안정적이었고, 고등급 NPI 반등세가 둔화되었으며 스테인리스 스크랩 및 고탄소 페로크롬 가격도 안정세를 유지했습니다. 현재 제철소 수익성은 양호한 수준으로, 현물 원자재 기준 이익률은 2~3%, 재고 원자재 기준 이익률은 3.5~5%를 기록했습니다. 상당한 이익을 바탕으로 제철소들은 높은 가동률을 유지하고 있습니다. 비수기 수주 부진의 영향으로 업계는 가격 안정을 도모하는 모습입니다. 대부분의 제철소가 더 이상 증산하지 않고 일부 기업은 정비 및 감산을 계획하고 있으나, 업계 전반의 높은 공급 구조에 큰 변화는 없었습니다. 종합적으로, 스테인리스 비수기 수요 약세 흐름이 뚜렷하고 선주문도 부진하여 수요 측면의 지지력이 지속적으로 약화되고 있습니다. 단기적으로는 선물 가격 회복, 강성 수요 및 낮은 재고 수준이 스테인리스 현물 가격의 하방을 지지할 수 있으나, 높은 제철소 이익이 유지되는 가운데 높은 가동률에 따른 부담이 지속될 전망입니다. 향후 비수기 수요가 추가로 위축되고 수급 불균형이 점차 심화될 경우, 가격 조정 위험이 커질 것으로 보입니다. 향후 주요 관찰 변수로는 선물 반등의 지속성, 하류 강성 수요 변화, 제철소 정비 계획 이행 여부 및 원자재 가격 변동 등이 있습니다.