공급 회복 vs 원자재 부족, 납 가격 횡보세 지속 전망 [SMM 납 모닝 미팅 회의록]

선물시장:

장중, LME 연은 톤당 2,015달러에 개장했으며, 종일 강세를 유지하며 대부분 톤당 2,010~2,020달러 범위에서 거래되었습니다. 그러나 야간장에서 중동 휴전 협정에 다시 변동성이 생기면서, LME 연은 장 막판 급락세로 돌아서며 톤당 2,000달러를 하회할 뻔했으나, 결국 톤당 2,012달러에 마감하며 0.02% 상승했습니다. 전반적으로 LME 연은의 거래 중심대가 전일 대비 하락했습니다.

장중, SHFE 연 최근월물인 2607 계약은 톤당 16,565위안에 개장했습니다. 개장 후, SHFE 연은 전 거래일 야간장 움직임을 거의 그대로 반복하며, 대부분의 시간 동안 톤당 16,600위안 부근에서 횡보하다가 장 마감 직전 급락했습니다. SHFE 연은 결국 톤당 16,555위안에 마감하며 0.09% 하락했습니다. 미결제 약정은 63,692매로 전 거래일 대비 1,304매 감소했습니다.

거시 지표:

외신에 따르면, 이란은 미국과의 중개인을 통한 소통을 중단하고, 이스라엘의 레바논 군사 작전 확대에 항의하며, 호르무즈 해협을 완전히 봉쇄할 계획이라고 합니다. 트럼프 미국 대통령은 이스라엘과 헤즈볼라 간의 모든 적대 행위가 즉시 중단될 것이라고 밝혔으며, 이란과의 협상이 "빠르게 진전"되고 있고, 이란의 협상 중단 메시지는 전달되지 않았으며, 1주일 내에 미-이란 간 휴전 연장 및 호르무즈 해협 재개방 합의가 도출될 수 있다고 말했습니다. 레바논 대통령실은 헤즈볼라가 이스라엘에 대한 공격을 중단하기로 약속했다고 밝혔습니다. 이스라엘 총리는 이스라엘군이 계획대로 레바논 남부에서 작전을 계속할 것이라고 언급했습니다. 또한, 미국 5월 ISM 제조업 지수가 예상을 상회하며 54로 상승, 4년래 최고치를 기록하고 5개월 연속 확장세를 이어갔습니다.

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어제 현물 연 시장에서, SHFE 연은 상승 후 하락세를 보였으며, 공급업체들은 시장 흐름에 따라 출하에 나섰습니다. 특히, 1차 연 제련소의 현장에서 자가 수거하는 물량 공급이 증가했으며, 대부분의 공급업체가 적극적으로 출하했습니다. 주류 원산지 호가는 공장도 기준 SMM #1 연 평균가와 동일하게 제시되었으며, 일부 비주류 브랜드는 톤당 25위안 할인된 가격에 호가되었습니다. 2차 납 측면에서는 제련소들의 가격 유지 심리가 완화되었으며, 2차 정제 납은 SMM #1 납 평균가 대비 공장 출고 기준 -25~0위안/톤의 프리미엄에 호가되었고, 일부 지역에서는 50~75위안/톤의 프리미엄이 유지되었습니다. 하류 업체들은 여전히 주로 필요에 따른 구매를 진행했으며, 일부는 신월 장기 계약 물량을 주로 확보했고, 다른 일부는 실수요 구매에 나섰습니다. 현물 주문 시장 거래는 부진했습니다.

재고: 6월 1일 기준, LME 납 재고는 31만 3,950톤으로 전 거래일 대비 50톤 감소했습니다. SHFE 납괴 창고 인증 재고는 총 5만 7,345톤으로 전 거래일 대비 199톤 증가했습니다. SMM 납괴 사회 재고는 5월 28일 대비 1,600톤 감소했습니다.

금일 납 가격 전망:

미국-이란 간 휴전 협상이 지속적으로 진전되고 있지만, 여전히 큰 불확실성이 존재하여 시장의 위험 회피 심리가 강합니다. 중국의 1차 납 및 2차 납 제련소 생산이 점차 회복되었고, 납축전지 시장은 여전히 비수기에 머물러 있어 하류 업체들은 필요할 때만 구매하고 있습니다. 납괴 공급의 단계적 증가와 맞물려, 납괴 사회 재고의 감소 추세는 둔화될 것으로 예상되며 재고 누적 위험을 배제할 수 없습니다. 반면, 납 정광 및 폐배터리의 공급 부족 구조는 그대로 유지되고 있으며, 2차 납 적자 폭은 여전히 납괴 공급 증가를 제약하는 주요 요인 중 하나입니다. 납 가격은 당분간 횡보세를 이어갈 것으로 예상됩니다.

데이터 출처 면책 조항: 공개 정보 외의 데이터는 공개 정보, 시장 소통 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델에 기반하여 SMM이 가공한 것으로, 참고용으로만 제공되며 의사 결정에 대한 조언을 구성하지 않습니다.