비용 측면이 엇갈리며 약세를 보이고, 불화알루미늄은 지지력을 잃고 소폭 압박을 받고 있음 [SMM 분석]

SMM 5월 31일:

원가 측면의 상승 압력이 지속되었으며, 특히 황산 가격이 강세를 보이며 연이어 최고치를 경신했습니다. 원가 주도의 흐름이 시장 방향을 좌우하며, 전반적인 수급 약세 속에서도 5월 불화알루미늄 가격은 상승세를 이어갔습니다. 월말 기준 SMM 불화알루미늄 가격은 톤당 11,480~12,000위안으로 마감되었고, 빙정석 시장은 전반적으로 안정세를 유지하며 SMM 빙정석 호가는 톤당 7,000~8,500위안을 기록했습니다.

5월 중국 형석 시장 가격은 하락세를 보였습니다. 공급 측면에서는 주요 북부 산지의 광산 가동률이 지속적으로 회복되면서 국내 현물 공급이 꾸준히 증가했습니다. 동시에 몽골산 수입 형석이 항구에 도착해 시장에 유입되면서 공급 과잉 양상을 더욱 심화시켰습니다. 다만 최근 산시성 탄광 안전 사고로 인해 광산 안전 및 환경 보호 규제가 강화될 것이라는 시장 기대가 형성되면서, 향후 일부 광산의 생산 속도에 주기적 차질이 발생할 가능성이 있고, 공급 측면에 대한 시장의 관망 심리도 일부 남아 있습니다. 수요 측면은 여전히 부진했습니다. 하류 불산 업체들은 냉매, 불소수지 등 최종 수요 산업의 가동률 부족으로 인해 원료 구매 시 필요 기반의 재고 보충에 그쳤고, 대규모 주문에 대한 추종은 제한적이어서 전반적인 시장 거래 분위기는 저조했습니다. 원자재 약세와 최종 수요 부진의 영향으로 불산 시장 가격 중심은 계속 하향 조정되며 형석 시장에 대한 지지력을 더욱 약화시켰습니다. 종합하면, 현재 시장은 국내 공급 회복, 저가 수입 화물의 지속적인 보충, 하류 수요 약세 등 여러 하방 요인이 복합적으로 작용하며 비교적 공급 과잉인 수급 구도를 유지하고 있습니다. 단기적으로 형석 가격은 약보합세를 이어갈 가능성이 높습니다. 5월 29일 기준 SMM 97% 형석 분말 평균 공장 인도 가격은 톤당 3,250위안으로, 4월 30일 대비 3.93% 하락했습니다. 불화알루미늄의 또 다른 핵심 원료인 수산화알루미늄 시장은 알루미나 가격의 등락 및 약세 속에 하방 압력을 받았습니다. 월말에 접어들면서 알루미나 시장이 개선되자 수산화알루미늄 가격은 일부 회복되었습니다. 5월 29일 기준 SMM 수산화알루미늄 평균 공장 출하 가격은 톤당 1,654위안으로, 4월 30일 대비 0.56% 하락했습니다. 또한, 5월 중국 황산 시장은 4월 하순부터 이어진 고점 횡보 흐름을 이어가며, 전반적으로 고점 등락, 중심 상승, 지역별 차별화 특징을 나타냈습니다.

강력한 원료 비용 지지, 최종 수요 약세, 시장 공급의 타이트한 균형 등의 영향으로 시장은 교착 상태에 빠졌습니다. 한편으로는 유황 가격의 높은 수준과 설비 정비로 인한 공급 부족이 산 가격을 단단히 떠받치며 큰 폭의 하락 가능성을 제한했습니다. 다른 한편으로, 하류는 계절적 비수기에 접어들었고 고가의 원료가 구매 의욕을 억누르면서 시장은 지속적인 상승 동력을 상실한 채 대체로 높은 가격대에서 등락을 거듭했습니다. 월말에 다가서자 6월에 집중되었던 정비가 점차 마무리 단계에 접어들었고, 업계 참여자들은 전망에 신중한 입장을 취하면서 시장 거래 분위기가 저조해지고 가격은 점차 원가 수준과 합리적인 수급 범위를 향해 되돌려지고 있습니다. 전반적으로 5월 불화알루미늄 원자재 시장 추이는 엇갈리며, 형석과 수산화알루미늄은 소폭 약세를 보인 반면 황산은 고점에서 견조함을 유지하면서 전체적인 비용 지지력은 미미하게 약화되었습니다. 공급 측면에서는 경직된 고비용 — 심각한 적자 — 저조한 가동률의 부정적 순환이 지속되었습니다. 원자재 가격은 차별화되며 형석은 소폭 반락한 반면 황산은 견조함을 유지했습니다. 전반적 비용은 높은 수준에 머물렀고, 업계 전반의 적자 범위가 확대되며 상황이 악화되었습니다. 기업의 감산 및 탄력적 생산이 늘었고, 업계 가동률은 약 40%의 낮은 수준에 머물며 실질 증량 가능 공급을 제한했습니다. 수요 측면에서는 하류 가동 알루미늄 생산능력이 안정적인 높은 수준을 유지하며 견고한 불화알루미늄 기본 수요를 제공했습니다. 그러나 알루미늄 기업들은 주로 즉시 수요에 기반한 재고 보충에 집중하고, 가격을 낮추기 위해 관망하는 전략을 취하여 당분간 추가적인 증량 수요는 없었습니다.

최근 원자재 시장 흐름은 엇갈리고 있습니다. 황산 가격은 등락세를 이어간 반면, 형석과 불산 시장은 약세가 지속됐습니다. 일부 원자재 가격이 반락했으나 높은 황산 가격의 지지로 전체 비용은 미미하게 하락했을 뿐 비용 중심은 여전히 높은 수준에 머물며 기업의 이윤 폭을 지속적으로 압박했습니다. 공급 측면에서는 현재 시장의 현물 공급이 전반적으로 안정적인 수준을 나타냈고, 기업들은 대부분 정상적인 출하 속도를 유지했습니다. 수요 측면에서는 하류 알루미늄 기업들이 주로 재고 소화에 집중하며, 필요에 따른 구매와 가격을 낮추려는 관망적 입장을 유지하면서 전반적인 시장 거래 활동이 저조했습니다. 월말에는 시장이 안정을 유지하며 새로운 회차의 불화알루미늄 입찰 가격 결과를 주시했습니다. 그러나 원자재 측면에서 정점을 치고 있다는 조짐이 나타나면서, 다음 달 가격은 소폭 하방 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 향후 원료 비용 측면의 동적 변화와 함께 하류 알루미늄 기업의 구매 속도에 대한 미세한 조정 여지에도 지속적인 관심을 기울여야 합니다.