2026년 5월 구리 스크랩 시장: 높은 변동성과 구조적 제약으로 수급 교착

2026년 5월 구리 스크랩 시장 운영 분석: 높은 변동성 속 공급-수요 교착 상태와 구조적 모순

2026년 5월, 중국의 구리 스크랩 시장은 구리 가격의 급등락과 업계 내 구조적 요인의 이중 충격 속에서 전반적으로 공급과 수요 양측 모두 약세, 거래 부진, 대립 심화라는 운영 특징을 보였습니다. 핵심 시장 모순은 단순한 가격 협상에서 재정 및 세금 정책, 자금 회전, 지역 격차로 인한 구조적 제약으로 전환되었습니다.

월 초: 높은 구리 가격이 공급을 자극했지만, 수요 반응은 미미

노동절 연휴 이후, 구리 가격은 mt당 102,750위안에서 108,440위안으로 급등했습니다. 급격한 가격 상승은 공급업체들의 판매 심리를 크게 고양시켰고 판매 의지를 강화했습니다. 그러나 하류 2차 동봉 기업들은 높은 절대 가격에 직면하여 대체로 신중한 관망 태도를 취했고, 구매 의지는 이에 따르지 않아 '거래 없는 가격' 상황이 발생했으며 실제 거래는 보통에 그쳤습니다. 공급 측의 방출은 하류 기업들의 전반적인 가동률이 제한적이었고 물류 집중으로 인한 하역 지연으로 인해 유통으로 효과적으로 전환되지 못했고, 오히려 사회적 재고를 증가시켰습니다. 시장 가격 체계는 혼란스러워졌고, 부가세 포함 베어 브라이트 동의 공제 범위는 mt당 800~1,200위안의 넓은 폭으로 변동하면서 견고한 거래 기준이 없다는 어려움을 반영했습니다. 한편, '역발행' 정책의 시행 차이에 영향을 받아 북부와 남부 시장이 분열되었습니다. 북부 기업들은 화남 기업들보다 결제 주기가 빨라서 화남 야드들은 자본 비용을 전가하기 위해 낮은 가격을 제시했고, 화남의 베어 브라이트 동 구매 가격은 일반적으로 북부보다 mt당 400~600위안 낮았습니다.

월 중반부터 말까지: 가격 급등락 속 구조적 모순이 부각

5월 중순 이후로 접어들면서 구리 가격은 급등락을 반복하며 일일 변동 폭이 종종 1,000위안을 초과했습니다. 격렬한 가격 변동성은 시장 기대의 분화를 심화시켰습니다. 구리 가격이 하락할 때, 일부 2차 동봉 기업들은 가격 하락 시 재고를 보충했지만, 대부분의 공급업체들은 가격을 고수하고 매도를 꺼리면서 시장 유통이 위축되었습니다. 뉴스에 자극받아 구리 가격이 반등할 때, 하류 기업들은 반등이 수요 뒷받침이 부족하다고 판단하며 이례적으로 냉정함을 유지했고, 구매 심리는 오히려 감소했습니다. 한 달 내내 시장은 공감대를 형성하지 못했고 거래는 부진했습니다. 더 결정적으로, 구조적 제약이 월말에 집중되었습니다: '역발행' 및 '발행 경제 정비' 캠페인의 지속으로 인해 점점 더 많은 2차 동봉 기업들이 투입 송장 부족에 시달리면서 생산 연속성이 위협받고 원자재 조달 능력이 억압되었습니다. 동시에, 하류 기업들의 결제 회수 주기가 일반적으로 2주 이상으로 늘어나면서 트레이더들의 재고 및 자금 압력을 가중시켰습니다. 특정 기간 동안, 강제된 수요를 가진 일부 기업들은 공급 확보를 위해 프리미엄을 지불해야 했지만 종종 더 긴 신용 기간을 요구했습니다. 트레이더들은 결제 안전을 우려하면서도 높은 가격에 유혹되어 거래를 성사시키기로 결정했는데, 이는 자금력이 시장의 거래 구조를 재편하고 있음을 시사합니다. 중국 외 시장: 지급 가능 지표는 견조함을 유지하며 구리 가격 변동과 분리됨
주목할 점은, 5월 중국 구리 가격이 급등락했음에도 불구하고 중국 외 지역의 구리 스크랩 페이어블 지표(할인율)은 대체로 견조한 수준을 유지했다는 것입니다. 가격 상승 시에는 따라가지만 하락 시에는 따라가지 않는 패턴을 보였습니다. 베어 브라이트 동의 거래 할인율 주류는 약 98.5%에서 안정세를 유지했습니다. 더욱 두드러진 변화는 No.2 동에서 나타났는데, 거래 계수가 월초 약 95%에서 96%~97%로 꾸준히 상승했습니다. 이는 주로 No.2 동에 함유된 금과 은 등 귀금속 부산물에 기인하며, 글로벌 귀금속 가격 강세 속에서 이러한 프리미엄이 구리 스크랩 자체의 가치를 뒷받침했습니다.
시장 전망: 다양한 제약 속에서 교착 상태 타개 어려워
주요 가격 스프레드 지표 관점에서 볼 때, 1차 금속과 스크랩 간 가격 차이 및 1차 금속과 스크랩 로드 간 스프레드의 급격한 변동은 구리 음극 대비 구리 스크랩 가격 조정의 지연과, 수요 부진 속에서 가격 상승 추종 모멘텀이 지속되지 못했음을 반영했습니다. 향후 전망으로는 ‘고가격, 고재고, 약한 수요’ 패턴 하에서 인보이스 부족과 자금 회전 압력이 더해져, 구리 스크랩 시장의 약한 공급과 약한 수요의 교착 상태가 단기간에 근본적으로 반전되기는 어려울 것으로 보입니다. 가격 상단은 최종 수요자의 수용에 의해 제한되고 하단은 비용으로 지지받으며, 시장은 신중한 포지션 속에서 고점 부근에서 계속 움직일 것으로 예상됩니다. 중국 외 지역에서는 전반적으로 구리 스크랩 공급이 타이트하고 중국의 정책이 수입 수요에 영향을 미치는 가운데, 견조한 페이어블 지표 패턴이 지속될 것으로 예상되며, ‘구리 가격 급등 시 계수 하락’이라는 전통적인 역의 상관관계는 단기간에 다시 나타나기 어려울 전망입니다.