[SMM 분석] 중국 5월 알루미늄 다운스트림 PMI 확장세, 수출 호조로 내수 부진 상쇄

2026년 5월 29일:
5월 중국's 알루미늄 가공 산업의 전체 PMI는 50.8%로, 간신히 50선을 유지했지만 4월 대비 3.1%포인트나 크게 하락했습니다. 업계 심리는 확장 국면의 가장자리에서 임계치로 미끄러졌으며, 구조적 양극화가 더욱 심화되었습니다. 높은 알루미늄 가격이 내수를 억제하면서, 취약한 내수 소비와 수출 지지 사이의 균열이 부각되었습니다. ESS 배터리 포일, 태양광 프레임, 자동차 압출재 등 신에너지 관련 부문과 수출 주문은 핵심적인 안정 요인으로 작용했지만, 전통 민수용 일반 판재, 에어컨용 포일, 재생 알루미늄 부문은 최종 수요 감소와 "역발행" 같은 정책 제약으로 인해 깊은 위축 국면에 빠졌습니다. 구체적으로, 건축용 압출재, 산업용 압출재, 알루미늄 선재 및 케이블, 1차 알루미늄 합금은 확장세를 유지했으나, 알루미늄 판재 및 스트립, 알루미늄 호일, 재생 알루미늄 등 3대 주요 부문이 동시에 50선 아래로 후퇴했습니다. 업계는 "부분적 압력"에서 "절반이 위축 국면"으로 전환되었으며, 이는 높은 비용 환경에서 내수의 불충분한 회복력과 구조적 전환의 성장통을 잘 보여줍니다. 제품 유형별로 보면:

알루미늄 판재 및 스트립: 중국's 알루미늄 판재·스트립 산업 PMI는 5월에 47.9%를 기록하며 전반적으로 50선 아래로 후퇴했습니다. 세부 지수로는 생산 지수와 신규 주문 지수가 각각 46.1%로 동시에 위축 국면에 진입했습니다. 5월 평균 알루미늄 잉곳 가격은 톤당 약 24,300위안의 높은 수준을 유지하여 생산업체들의 원자재 비축 의지를 크게 저하시켰고, 최종 수요처의 가격 하락 우려가 커지면서 대부분 실수요 위주로 구매가 이루어졌습니다. 국내 민수용 일반 판재는 화물 인수 지연과 수요 위축으로 주문이 부진했으며, 업계는 기존 점유율을 놓고 경쟁하는 단계에 접어들어 선두 업체들이 시장 점유율을 확보하기 위해 물량 할인을 도입했습니다. 신규 수출 주문 지수는 56.8%로 확장 국면에 있으며 내수보다 현저히 높은 수준으로, 이는 강력한 수출 실적과 직접적으로 연결됩니다. 4월 알루미늄 판재·스트립 수출은 전년 동월 대비 및 전월 대비 모두 18% 증가했습니다. 이전에 중단되었던 중동 지역 주문은 홍해 우회 경로를 통해 점차 재개되었고, 중국 외 오랜 고객들이 지속적으로 추가 주문을 발주했으며, 기업들의 수출 주문은 이미 7월 말까지 확보되었습니다. 완제품 재고 지수는 53.9%였습니다. 높은 알루미늄 가격을 배경으로 다운스트림 고객들은 상품 인수에 신중을 기했고, 일부 트레이더들은 구매 후 장부 손실을 입어 상품 인수 심리를 위축시켰으며, 이로 인해 완제품 재고가 수동적으로 축적되었습니다. 전반적으로 5월 알루미늄 판재 및 스트립 PMI는 50을 하회했습니다. 에너지 저장, 포장 및 수출 주문이 수요 측면에서 생산을 뒷받침했지만, 지속적으로 높은 알루미늄 가격이 국내 수요를 계속 억제했고, 민간 범용 판재 주문은 약세를 유지했으며, 업계의 운영 압력이 두드러졌습니다. 알루미늄 판재 및 스트립 PMI는 6월에도 50 미만에서 압력을 받을 것으로 예상됩니다.

알루미늄 호일: 중국의 알루미늄 호일 산업 PMI는 5월 48.2%를 기록했습니다. 세부 지수별로 보면, 생산 지수와 신규 주문 지수는 49.3%로, 생산 및 주문 측 모두에서 소폭 위축되었습니다. 에너지 저장 부문이 핵심 성장 동력으로 부상했으며, 다운스트림 대형 배터리 셀 주문은 공급 부족 상태로, 최상위 업체들의 주문 일정은 이미 2027년까지 확보되어 배터리 호일에 강력한 증분 지원을 제공하고 있으며, 식품 포장 호일은 경직적 수요 속성을 유지했습니다. 그러나 에어컨 호일 부문이 주요 하락 요인으로 작용했습니다. 부동산 준공 부진, 국가 보조금 정책의 단계적 폐지, 해외 생산능력 이전, 중동 지정학적 혼란 등의 영향으로, 에어컨 호일 주문은 5월 전월 대비 크게 감소했으며, 약한 최종 수요가 업계 전체 생산량을 계속 끌어내렸습니다. 신규 수출 주문 지수는 55.8%로 확장 추세를 유지했습니다. 4월 알루미늄 호일 수출은 전월 대비 11% 증가했으며, 중동 운송 난관이 점차 완화되면서 홍해 우회 경로가 시행된 후 이전에 누적된 주문들이 대량 인도되었고, 신규 주문 회복 추세는 점점 명확해지고 있습니다. 전반적으로 5월 알루미늄 호일 PMI는 50을 하회했습니다. 배터리 호일과 포장 호일의 수요 탄력성은 유지되었지만, 에어컨 호일의 깊은 부진이 핵심 하락 요인이 되었습니다. 6월 알루미늄 호일 PMI의 추가 하락이 현실화될 가능성이 높다. 건축 압출: 건축 압출 복합 PMI는 5월에 53.5%를 기록하며 연속으로 50 선을 유지했다. 생산 지수는 57.0%, 신규 주문 지수는 55.6%, 구매량 지수는 53.5%를 기록했다. 산업은 5월에도 회복세를 이어갔다. 산둥 지역 일부 기업들은 기온 회복과 건축 시장 개방으로 인해 가정 인테리어 및 창문 교체 수요가 소폭 회복되었다고 보고했다. 한편, 화베이와 동남아시아 기업들은 대형 공사 프로젝트에 적극적으로 진출하며 학교, 도서관, 산업단지, 대형 공장 건물, 랜드마크 구조물 등에 대한 주문을 확보했다. 이들 주문은 규모가 크고 주기 길어 단기적으로 생산에 안정적인 지원을 제공했다. 수출 주문 지수는 이번 달 53.5%를 기록했으며, 라틴 아메리카와 오세아니아의 건축 압출 수요가 꾸준히 방출되었고, 중앙아시아의 건축 압출 수입 수요도 증가 추세를 보이며 수출 회복이 두드러졌다. 6월을 전망해보면, 대형 공사 주문이 생산에 안정적인 지원을 계속 제공할 것으로 예상되며, 국내외 알루미늄 반제품 가격 차이가 확대될 여지가 있고, 호조적인 수출 동력이 지속될 전망이다. 그러나 부동산 시장 회복은 여전히 부진하며, 향후 개발 관련 주문에 대한 가시성은 제한적이어서 산업 심리를 계속 제약할 것이다. 전반적으로 6월 건축 압출 PMI는 50 선을 유지할 것으로 예상되지만 상승 여지는 상대적으로 제한적이다.

산업 압출: 산업 압출 복합 PMI는 5월에 51.6%를 기록하며 50 선을 회복했고, 산업 심리가 확장 국면으로 돌아섰다. 생산 지수는 52.8%, 신규 주문 지수는 52.4%, 구매량 지수는 51.6%를 기록하며 생산, 수요, 원자재 비축이 모두 반등했다. 수요 측면에서 자동차와 전력 부문이 꾸준한 성과를 유지하며 산업 운영에 기본적인 지원을 제공했다. 5월 말 알루미늄 가격이 단계적으로 약화되며 하류 구매 의지가 증가했고, 주문 성장을 촉진해 기업의 가동률이 소폭 상승했다. 태양광 부문에서는 일부 기업들이 6월 초 집중된 납기로 인해 월말 생산 일정을 증대시켜 전체 산업 생산에 단계적인 부스트를 제공했다. 완제품 재고 지수는 이번 달 50.8%를 기록했다. 기업들은 주문 증가로 인해 적당히 재고를 보충했지만 전반적으로 "판매에 기반한 생산과 저재고" 전략을 고수하며 건전한 현금 흐름을 유지했다. 신규 수출 주문 지수는 이번 달 54.3%를 기록했다. 산둥과 허난 지역 제조업체들은 컨테이너 본체 및 철도 교통 부품 등의 산업 압출 제품 수출량이 증가했다고 보고했으며, 호조적인 수출 추세가 지속될 전망이다. 6월을 전망해보면, 산업 압출 산업은 여전히 탄력적이며, 수출 주문 기대가 계속 개선될 것으로 예상된다. 그러나 알루미늄 가격은 당분간 고점에서 주로 등락할 것으로 예상되며, 가격 변동으로 인한 하류 비축 속도 교란에 주의가 필요하다. 6월 산업 압출 PMI는 계속 50 선을 유지할 것으로 예상된다. 알루미늄 와이어 및 케이블: 5월 중국 알루미늄 와이어 및 케이블 PMI는 54.3%를 기록하며 50 선을 유지했고, 산업이 확장 추세를 유지하며 높은 호황 수준에서 운영되었음을 나타냈다. 부문별 지수에서 생산 지수는 5월 55.75%, 신규 주문 지수 59.06%, 신규 수출 주문 지수 63.59%를 기록했다. 국내외 시장 간 가격 차이의 혜택으로 수출 주문이 크게 증가했고, 국내 제조업체들의 가동률이 높게 유지되는 동력을 제공했다. 주문은 또한 강한 연속성을 보이며 7월 이후로까지 이어졌고, 미결제 주문 지수는 57.89%를 기록했다. 신규 주문 개선으로 제조업체들의 구매량이 크게 증가했으며, 구매 지수는 56.92%를 기록했다. 한편, 출하량은 정점 수준을 유지했고, 공장 내 재고는 감소해 지수는 48.89%를 기록했다. 전반적으로 알루미늄 연선 수출 주문의 큰 성장에 힘입어 알루미늄 와이어 및 케이블 시장은 높은 호황 수준을 유지할 것으로 예상된다. 그러나 전력망 납품 속도 약화의 잠재적 부담에 주의가 필요하다. 알루미늄 와이어 및 케이블 산업 PMI는 6월에도 확장 국면에서 운영될 것으로 예상된다.

1차 합금: 5월 1차 알루미늄 합금 산업 PMI는 57.4%였다. 전월 대비 소폭 하락했지만 여전히 50 선을 유지하며 산업이 전반적으로 호황 상태를 유지했다. 부문별 지표에서 생산 지수는 70.3%, 재고 지수 25.3%, 구매 가격 지수 49.3%로 전월 대비 하락했으며, 이는 전반적인 가격 하락 압력이 완화되고 거래 활동이 소폭 회복되었음을 반영했다. 수요 측면에서 알루미늄 휠 허브 수출은 4월에 좋은 성적을 거두며 전월 대비 19.43%, 전년 대비 12.71% 증가했다. 수출 주문이 계속 회복되며 알루미늄 휠 허브 수요에 일정한 지원을 제공했다. 5월 전체 수출 수요도 크게 약화되지 않고 안정적인 물량을 유지할 것으로 예상된다. 그러나 중국 시장 수요는 아직 뚜렷한 성장을 보이지 않았다. 알루미늄 가격이 고점에서 등락하는 것과 결합해 기업들의 증산 의지가 억제되었고, 1차 알루미늄 합금 가동률의 추가 개선이 제한되었다. 특히, 알루미늄 가격이 최근 하락하며 일부 하류 기업들이 견적을 내기 시작했고, 거래량이 소폭 회복했다. 그러나 전반적인 현물 주문 거래는 여전히 부진했고, 시장에서 기다림 심리가 강했다. 가격의 하락 여지가 제한적이었지만 실제 거래 성장은 미미했다. 전반적으로 1차 알루미늄 합금 산업은 다음 주에도 현재 운영 추세를 이어갈 것으로 예상되며, 가동률이 안정적이고 큰 변동은 없을 것이다. 6월을 전망해보면, 수출과 안정적인 국내 수요의 지원으로 1차 알루미늄 합금 PMI는 50 선을 유지할 것으로 예상된다. 2차 합금: 2차 알루미늄 산업 PMI는 5월에 44.6%를 기록하며 전월 대비 6.3%p 하락했고, 50 선 아래를 유지하며 산업 호황이 계속 위축되었다. 생산 측면에서 2차 알루미늄 생산은 5월에 전반적으로 감소했는데, 주로 두 가지 요인이 겹쳤기 때문이다: 첫째, 노동절 휴가와 최종 수요 약화로 주문 위축이 가동률을 끌어내렸다; 둘째, "역발행" 정책에 대한 규제 감독이 계속 강화되며 알루미늄 스크랩 재활용 과정에서의 준수 비용이 상승했고, 발행 가능한 재료 공급이 줄어들어 기업들이 "발행 부족"과 생산 손실의 이중 압력에 직면해 가동률이 더욱 하락했다. 그러나 일부 기업들은 안정적이거나 소폭 반등한 가동률을 유지했는데, 주로 중국 외 알루미늄 합금 시장에 격차가 존재하고 국내 가격이 경쟁 우위를 유지하며 수출 주문이 증가했기 때문이다. 한편, 일부 중소기업들의 주문이 상위 기업들에 집중되며 대기업들은 중간 정도의 주문 실적을 보였다. 그러나 전반적으로 기업들은 주문 수취에 신중을 기하며 알루미늄 액체 및 장기 계약 고객에게의 납품을 우선시했고, 한정된 이윤 마진의 현물 주문에 대한 수취 의지가 부족해 가동률의 추가 회복이 제한되었다. 재고 측면에서 수입 알루미늄 스크랩과 국내 준수 원자재 유통은 여전히 긴장 상태였고, 기업들의 원자재 재고는 계속 고갈되었으며, 새로운 비축 물량은 제한적이었다. 공급 측면이 좁아지는 것과 결합해 원자재와 완제품 재고 모두 감소했다. 6월을 전망해보면, 원자재 부족 문제가 실질적으로 완화되지 않으면 기업들의 조달 어려움이 지속될 것이고, 수요가 더욱 오프 시즌으로 이동함에 따라 가동률은 계속 하락할 것으로 예상되며, PMI는 50 선 아래에서 압력을 받을 것이다.

간단한 코멘트:

5월 알루미늄 가공 산업 PMI는 압력을 받으며 50 선 가장자리로 후퇴했고, 고알루미늄 가격과 약한 국내 수요가 핵심 모순을 형성했으며, 수출 탄력성과 신에너지 수요가 주요 지원 역할을 했다. 산업 분화가 심화되었고, 전통 부문(민간 일반용 판재, 에어컨 호일, 2차 알루미늄)은 위축 국면에 깊이 빠졌지만, 건축 프로파일, 알루미늄 와이어 및 케이블 등 부문은 공사 주문과 수출에 의존해 확장을 유지했다. 단기적으로 알루미늄 가격이 고점에서 등락하고 부동산 회복이 부진한 것이 국내 수요 회복을 계속 제약할 것이며, 기업들은 신중한 전략을 유지할 가능성이 높다. 6월 PMI는 한계 압력과 함께 임계값 근처에서 횡보할 것으로 예상되며, 산업 변혁과 구조 최적화의 긴급성이 점점 더 시급해지고 있다.