[SMM 스테인리스 데일리 리뷰] SS 횡보 속 현물 스테인리스 안정, 비수기 스테인리스 시장 경쟁 심화

SMM 5월 29일 보도에 따르면 SS 선물은 계속 침체된 모습이었다. 야간 거래에서는 비교적 견조했으나, 오전 개장 후 SHFE 니켈 하락에 끌려 SS 선물은 변동성 흐름 속에 하락했다. 마감 기준 최대 거래량 SS 계약은 톤당 14,870위안을 기록했다. 현물 시장에서는 이번 주 SS 선물이 비교적 좁은 범위에서 변동했고, 대부분의 스테인리스 현물 트레이더들은 주로 안정적인 가격에 출하했다. 업계는 점차 비수기에 접어들며 다운스트림 수요가 지속 약화되고 있다고 전반적으로 보고했다. 일부 스테인리스 밀들이 감산 및 정비를 발표했지만, 계획 생산량의 전반적인 감소 폭은 제한적일 것으로 예상되며 재고 소진 압력은 여전히 컸다.

최대 거래량 SS 선물 계약은 잘 버티는 모습을 보였다. 오전 10시 15분 기준 SS2607 계약은 톤당 14,885위안으로 전 거래일 대비 20위안 상승했다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 톤당 285~685위안 범위였다. 현물 시장에서는 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격이 안정세를 유지했다. 냉연 무절단 304/2B 코일의 경우 우시 가격은 안정세를, 포산 평균 가격도 안정세를 유지했다. 우시 지역 냉연 316L/2B 코일은 안정세를 유지했고, 우시 열연 316L/NO.1 코일은 안정적인 가격에 호가되었다. 우시와 포산 모두 냉연 430/2B 코일은 안정세를 유지했다.

이번 주 스테인리스 시장은 선물 가격이 소폭 상승한 반면 현물 가격은 횡보하며 안정화되는 모습이었다. 선물-현물 연동성은 약했으며, 시장은 공식적으로 전통적인 소비 비수기에 진입했고, 펀더멘털을 둘러싼 롱-숏 간의 힘겨루기가 심화되었다. 트레이더들은 시장 전망에 대한 신뢰가 약했고 관망 심리가 강했으나, 선물의 소폭 회복이 시장 활동을 안정시켰다. 여기에 밀 에이전트들이 안정적인 가격으로 출하하고 다운스트림의 견조한 수요가 하방을 지지하면서, 사회 재고는 완만한 감소세를 이어갔다. 전반적인 구도는 선물 심리 소폭 회복, 실수요의 현물 지지, 비수기 수요 약화, 그리고 공급은 높은 수준을 유지하는 특징을 보였다. 선물 시장에서는 SS 선물이 이번 주 소폭 상승하며 반등을 시험했으나, 상승 모멘텀은 충분치 않아 톤당 15,000위안을 일관되게 돌파하지 못했다. 이번 반등은 실질적인 펀더멘털 지지를 받지 못하고 시장 심리 회복에만 의존했으며, 상승 여력이 제한적이어서 현물 가격을 동반 상승시키기 어려웠고, 전반적으로 좁은 범위 내에서 등락을 거듭하는 추세를 유지했다. 현물 및 재고 측면에서는 선물 가격의 소폭 회복이 현물 가격 안정을 지지했으며, 시장에서의 경직적 수요 거래는 안정적으로 이루어졌다. 현재 비수기 효과가 뚜렷이 나타나면서 하류 구매 강도가 점차 약화되고 철강 공장의 선행 주문이 감소했다. 그러나 선물 회복으로 시장 심리가 개선되었고, 철강 공장 대리점의 적극적인 출하와 맞물려 사회 재고는 이번 주 936,300톤까지 지속적으로 소폭 감소했으며, 낮은 재고 수준이 현물에 일부 지지력을 제공했다. 원가 및 공급 측면에서는 원자재 가격이 전반적으로 안정적이었으며, 고급 NPI의 상승세가 둔화되었고, 스테인리스 스크랩과 고탄소 페로크롬 가격도 보합세를 유지했다. 현재 철강 공장의 수익성은 적정 수준으로, 현물 원자재 기준 수익률은 2~3%, 재고 원자재 기준 수익률은 3.5~5%로 계산되었다. 상당한 이윤이 철강 공장들이 높은 생산 일정을 유지하도록 뒷받침했다. 비수기 주문 부족으로 인해 업계는 가격 안정을 모색했다. 대부분의 철강 공장들은 더 이상 생산량을 늘리지 않았고, 일부 기업들은 보수 및 생산 감축을 계획했지만, 업계 전반의 높은 공급 구조는 크게 변화하지 않았다. 전반적으로 스테인리스 강재의 비수기 수요 약화 추세는 분명했으며, 선행 주문은 부진하고 수요 측면의 지지는 계속 감소했다. 단기적으로 선물 회복, 경직적 수요 및 낮은 재고 수준이 스테인리스 현물 가격의 하락을 방어하는 데 도움이 될 수 있지만, 철강 공장의 높은 수익성 아래 높은 생산 일정 압력은 여전했다. 향후 비수기 수요가 더욱 위축되면서 수급 불균형이 점차 심화되고 가격 하락 위험이 커질 것이다. 앞으로 주목해야 할 주요 요인으로는 선물 상승의 지속 가능성, 하류 경직적 수요의 변화, 철강 공장의 보수 계획 실행 여부, 그리고 원자재 가격 변동 등이 있다.