파나마 구리 광산 감사 보고서 주목, LME 구리 및 SHFE 구리 야간 상승 마감 [SMM 구리 조간 회의록]

2026.5.29 금요일
선물: 익일 LME 구리 시초가는 $13,576.5/mt, 세션 초반에는 $13,554.5/mt로 하락했습니다. 이후 세션 내내 가격 중심이 상승세를 보였고, 종료 부근에서는 $13,747/mt의 고점을 기록했으며, 최종적으로는 $13,746.5/mt에 마감하여 1.71% 상승했습니다. 거래량은 21,000 로트, 미결제약정은 276,000 로트로 전 거래일 대비 5,289 로트 증가하여 매수 측 포지션 증가를 나타냈습니다. 익일 최대 거래량 SHFE 구리 2607 계약은 104,450 위안/mt에 개장하여 세션 초반 104,100 위안/mt까지 하락 후, 가격 중심이 급격히 상승해 종료 부근에서 105,290 위안/mt을 기록, 최종적으로 105,270 위안/mt에 마감하여 1.17% 상승했습니다. 거래량은 41,000 로트, 미결제약정은 177,000 로트로 전 거래일 대비 310 로트 감소하여 매도 측 포지션 축소를 나타냈습니다.
[SMM 구리 아침 회의 요약] 뉴스:
(1) 5월 29일(금) 파나마는 First Quantum Minerals(TSX: FM)의 폐쇄된 구리 광산에 대한 최종 감사 보고서를 발표할 계획입니다. 한편, 반채굴 시위가 재개되고 있으며, 중단된 구리 광산 운영에 대한 정부의 다음 조치에 대한 기대가 커지고 있습니다. 현지 신문 라 에스트레야 데 파나마에 따르면, 환경부 장관 후안 카를로스 나바로는 코브레 파나마 광산에 대한 제3자 보고서가 완성되면 "완전히 투명하게" 공개될 것이라고 밝혔습니다.
6건의 예비 보고서 발표 후, 감사는 지난주 기술 분석 및 검증의 최종 단계에 접어들었습니다. 상무부 장관 훌리오 몰토는 정부가 감사 결과를 검토한 후 호세 라울 물리노 대통령이 광산의 향방을 결정할 것이라고 말했습니다. 나바로는: "보고서는 매우 방대하여 종합적인 분석이 필요할 것입니다. 보고서는 대중에게 공개되어 모두가 연구할 수 있도록 할 것입니다."라고 말했습니다.
현물:
(1) 상하이: 5월 28일, SHFE 구리 2606 계약은 오전 세션 초반에 하락하다 안정세를 찾은 후 반등하여 103,980 위안/mt에 개장했습니다. 개장 후 가격은 소폭 하락하여 103,510 위안/mt까지 떨어졌다가 안정세를 되찾아 103,650~103,830 위안/mt 사이에서 변동했으며, 종가는 103,830 위안/mt였습니다. 근월물 간 Contango 스프레드는 110~50 위안/mt 범위였고, SHFE 구리의 2606 계약에 대한 수입 수익 마진은 210 위안/mt 손실에서 120 위안/mt 손실 사이였습니다. 전망: 당일 구리 가격이 소폭 하락하면서 일부 다운스트림 구매 수요가 활성화되었습니다. SMM에 따르면, 화동지역 일부 가공 기업의 주문이 전일 대비 증가했으며, 실수요자들은 주로 103,600 위안/mt 선에서 주문을 체결했습니다. 창저우의 가용 물량은 비교적 빡빡하여 이 지역 현물 가격에 일부 지지력을 제공할 수 있습니다. 시장 구조 측면에서는 근월물 간 Contango 스프레드가 소폭 축소되었고, 공급업체들의 지정 창고 배송 의지가 약화되었으며, 현물 유통 압력이 소폭 증가하여 할인폭이 더욱 확대되었습니다. 전반적으로, 스프레드 축소가 할인을 압박하고, 미미한 수요 개선, 지역 공급 부족이 상호 작용하는 가운데, 오늘 상하이 현물 구리 가격은 2606 계약 대비 할인된 수준을 유지하며 전반적인 약세 흐름을 지속할 것으로 예상됩니다.
(2) 광동: 5월 28일, 광동 #1 전기동 현물 가격의 근월물 대비: 고품질 구리는 120 위안/mt에 호가되어 전 거래일 대비 10 위안/mt 하락했습니다; 표준품 구리는 50 위안/mt 프리미엄에 호가되어 전 거래일 대비 10 위안/mt 하락; SX-EW 구리는 20 위안/mt 할인에 호가되어 전 거래일 대비 10 위안/mt 하락했습니다. 광동 #1 전기동 평균 가격은 103,695 위안/mt로 전 거래일 대비 1,395 위안/mt 하락했으며; SX-EW 구리 평균 가격은 103,590 위안/mt로 전 거래일 대비 1,395 위안/mt 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격이 조정된 후 일부 개별 기업들의 구매가 증가했지만, 전반적인 거래 활동은 여전히 부진했습니다.
(3) 수입 구리: 5월 28일, 평균 워런트 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 71달러(가격 범위 66~76달러/톤); 평균 B/L 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 72달러(가격 범위 68~76달러/톤); 평균 EQ 구리(CIF B/L) 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 42달러(가격 범위 38~46달러/톤)로, 5월 말과 6월 초 도착 예정 화물을 기준으로 한 호가였습니다.
(4) 재생 구리: 5월 28일 11시 30분 기준 선물 종가는 103,830위안/톤으로 전 거래일 대비 1,200위안/톤 하락; 평균 현물 프리미엄은 -90위안/톤으로 전 거래일 대비 15위안/톤 하락. 구리 스크랩 가격은 전월 대비 500위안/톤 하락. 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.66으로 하락했고, 구매 심리 지수는 2.32로 상승. 전기동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 1,952위안/톤으로 전월 대비 657위안/톤 하락. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 970위안/톤. SMM 조사에 따르면, 구리 가격 하락으로 구리 스크랩 시장 공급이 타이트해졌다. 일부 재생 동봉 기업들은 공급 확보를 위해 가격을 인상해야 했고, 지불 조건도 2주 이상으로 연장되었다. 구리 스크랩 거래상들은 지급 안전 위험을 우려하면서도, 높은 가격에 이끌려 더 높은 가격을 제시하는 재생 동봉 기업에 구리 스크랩을 판매하기로 선택했다.
가격: 거시적 측면에서, 미국 4월 근원 PCE 인플레이션이 3.3%로 상승했다. 연준 당국자들은 여전히 금리 인상 가능성을 열어두면서도 현재 정책 기조가 적절하다고 판단했다. 이란 혁명수비대가 미군 기지를 공격하여 양국 간 군사적 충돌이 격화되었다. 미-이란 양해각서는 아직 확정되지 않았으며, 이란은 조건 없는 자산 동결 해제를 요구하는 반면 미국은 핵 양보를 전제 조건으로 요구하고 해협 통행료 계획은 부인하고 있다. 미-이란 합의에 대한 기대가 점차 깊어지고, PCE 데이터가 시장 예상에 부합하면서 구리 가격은 상승했다. 펀더멘털 측면: 공급 측면에서는 국내 도착량이 소폭 반등한 반면 수입 도착량은 여전히 타이트했다. 수요 측면에서는 구리 가격의 단계적 하락에 힘입어 하류 구매 의향이 개선되고 시장 거래 활동이 회복되었다. 재고 측면: 5월 28일 목요일 기준 전국 주요 지역 SMM 구리 재고는 전주 대비 1,000톤 증가한 245,200톤으로, 작년 동기(139,900톤) 대비 105,300톤 증가했다. 전반적으로 구리 가격은 오늘 좁은 범위 내에서 등락을 유지할 전망이다.
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