은 시장 가격 리뷰 및 전망에 대한 간략 논평 (2026년 5월 28일) [SMM 은 주간 리뷰]

[가격 동향]

이번 주 은 가격은 중동의 지정학적 긴장 재점화， 연내 연준 금리 인상 지속 기대， 유럽과 미국 증시 강세로 인한 귀금속 시장 자금 이탈 등으로 인해 하락 압력을 받았습니다。 거시적 측면에서는 새로 임명된 연준 의장 월러가 공식 취임했으며， 그의 매파적 입장으로 시장 긴축 기대가 강화되었습니다。 미-이란 협상은 변동성을 이어갔습니다。 로이터 통신에 따르면 5월 28일 미군이 이란 내 군사 시설에 대한 새로운 공습을 감행했다고 합니다。 산업 수요 측면에서는 주간 은 가격 하락으로 인해 주류 시세와 현물 거래 할인 폭이 모두 축소되었습니다。 그러나 일부 공급업체는 세금계산서 감사와 월말 임박으로 인해 판매 의사가 제한적이었고， 하류 소비도 여전히 큰 개선을 보이지 못했습니다。 세금계산서 매입세액 공제가 부족한 일부 하류 기업만이 소량을 높은 프리미엄에 수용할 수 있었습니다。 현물 시장은 전반적으로 매수와 매도 모두 부진했으며 재고는 계속 증가했습니다。 금/은 비율 측면에서， 5월 27일 기준 LBMA 금/은 비율이 62배로 반등했으며 전주 대비 확대세를 이어갔습니다。

[주요 지표]

하락 요인

월러가 연준 의장직을 공식적으로 맡으며 명백한 매파적 입장을 보였습니다。

미-이란 협상은 큰 반전을 겪으며 시장 기대가 혼란에 빠졌습니다。 5월 25일 이란은 대부분의 문제에서 미국과 합의에 도달했다고 밝혔지만， 5월 28일 트럼프는 “이란 협상은 진전이 전혀 없었다”고 공개적으로 말했습니다。

투기 자금이 대규모로 이탈했습니다。 COMEX 은 비상업 순매수 포지션이 3주 연속 급감했으며， 누적 감소량이 25,000계약을 넘어섰습니다。 기존에 유입되었던 투기 자금이 집중적으로 포지션 청산에 나서면서 은 가격 하락폭을 확대시켰습니다。

상승 요인：

페루의 에너지 위기가 지속되면서 국가 비상사태가 연말까지 연장되었습니다。 12개의 대형 광산이 시차 생산제를 시행 중이며， 5월 은 생산량은 5~8% 감소할 것으로 예상되며， 글로벌 수급 격차가 지속될 전망입니다。

[향후 주목 사항]

5월 29일： 미국 5월 미시간대 소비자심리지수 (확정치)

6월 3일： 미국 5월 ISM 제조업 PMI

6월 5일： 미국 5월 비농업 부문 고용 보고서

6월 12일： 미국 5월 소비자물가지수(CPI)

주요 관심사： 연준 위원들의 발언， 미-이란 협상의 최신 동향， 페루 광산의 감산 이행 상황

[가격 전망]

은 가격은 다음 주 저점을 형성하는 바닥 패턴을 보일 것으로 예상되며， 핵심 변수는 연준 위원들의 발언과 미-이란 협상의 방향성입니다。현재 시장 심리는 매우 신중하며, 거시적 역풍이 여전히 주요 요인으로 작용하고 있고, 이전 공급 측 투기 내러티브는 대부분 사라졌다. 운영 측면에서는 명확한 안정화 신호가 있을 때까지 관망 접근이 권장된다. 중국 펀더멘털 측면에서는 다운스트림 구매 심리가 여전히 신중하고, 전반적 소비는 여전히 부진하며, 현물 은괴 사회적 재고는 계속 누적되고 있다. 그러나 은의 절대 가격이 하락하고 은행 기준 매입 가격 할인 폭이 좁아짐에 따라, 주류 현물 거래 할인은 SGE TD 가격 대비 20~0위안/kg 할인 범위로 소폭 축소될 것으로 예상된다.