[SMM 분석] EMM 시장 약세 지속, 단기 약세 반전 어려워

최근 중국 EMM 시장은 소폭 하락 후 일시적 안정세를 보이다 지속적인 약세 흐름을 이어가고 있습니다. 하락세가 진정되고 연속 급락은 없었지만 시장의 비관론은 여전히 강하며 하방 압력이 지속되고 있습니다.

현물 시장: 매도 호가가 지속 약화되고 저가 물량이 빈번히 출현하고 있습니다.
현재 EMM 소매 현물시장 호가는 합리적 수준으로 하향 조정되며, 주류 공장도 현금 세금 포함 기준 17,900~18,100위안/톤에 집중되고 있습니다. 일부 외곽 지역 생산업체와 트레이더들은 출하를 촉진하기 위해 호가를 추가 인하했습니다. 시장 거래 분위기는 침체되어 있습니다. 하류 구매자들은 "가격 상승 시 추격 매수, 하락 시 관망"하는 심리가 뚜렷하며, 강한 관망세 속에 필수 소량 주문 구매만을 유지하고 있습니다. 대량 구매 수요 부재로 시장 약세 구도가 더욱 심화되고 있습니다.
제강소 입찰 시장: 가격 인하 압력이 심화되고 있습니다.
제강소 입찰 가격은 계속 약세를 보이며 망간 가격을 끌어내리는 핵심 요인으로 작용하고 있습니다. 어제 일부 제강소의 신규 망간 금속 볼 및 망간 금속 잉곳 입찰 가격(세금 포함, 수취인 인도 기준)이 17,980~18,800위안/톤까지 낮아졌으며, 일부 제강소는 이전 입찰 대비 최대 520위안/톤 하락하며 강한 가격 인하 의지를 반영했습니다. 한편 제강소의 원자재 재고가 높은 수준이어서 구매 전략이 더욱 보수적으로 바뀌면서 입찰 물량이 크게 위축되었습니다. 수요 약세와 수익 압박 속에서 제강소들은 재고 소진을 우선시하고 외부 구매를 줄임으로써 시장 수요 지지력을 더욱 약화시키고 향후 시장에 대한 비관적 기대를 강화하고 있습니다.
하락의 핵심 원인: 수급 불균형 + 수요 부진 + 비관적 심리
수급 구도 완화: EMM 산업 가동률이 여전히 높아 공급 측 압력이 지속되고 있으며, 앞선 가격 하락으로 촉발된 트레이더들의 매물까지 더해져 시장 유통 물량이 풍부합니다. 하류 수요는 두 가지 측면에서 부진합니다. 철강 산업은 전통적인 비수기에 접어들었고, 부동산 및 인프라 관련 최종 수요 회복이 예상보다 더뎌 철강 공장의 구매 수요가 부진합니다. 신에너지 분야에서는 LMO 및 LMFP 산업의 구매가 신중하고 강성 수요 동력이 부족하여 효과적인 지지력을 제공하기 어렵습니다. 시장 심리는 비관적입니다. 지속적인 가격 하락으로 시장 신뢰가 무너지면서 '떨어질수록 관망하고, 관망할수록 더 떨어진다'는 부정적인 피드백 루프가 형성되어 비관론이 전체 산업 체인으로 확산되었습니다.
시장 전망: 단기 약세가 지속될 것이며, 철강 공장 입찰의 주요 신호를 주목해야 합니다.
전반적으로, 현재 EMM 시장은 뚜렷한 긍정적 지지 요인이 부족하며, 단기적으로 약세 하락 추세가 반전되기 어렵습니다. EMM 가격은 당분간 약세와 변동성 패턴을 이어가며 추가 하락 가능성이 있습니다.