블랙록, 대형 광산업체 통합 지지; 야간 LME 구리·SHFE 구리 모두 하락 마감 [SMM 구리 모닝 회의록]

2026년 5월 28일 목요일
선물: 익일, LME 구리 시가 $13,653/mt, 장 초반 급등락하며 $13,666/mt까지 상승 시도 후 가격 중심이 하락 전환하여 $13,512.5/mt 아래로 밀렸다. 마감 직전 다시 급등락하며 최종 $13,516/mt에 결제, 0.69% 하락했다. 거래량 23,700로트, 미결제약정 270,300로트로 전 거래일 대비 1,898로트 증가, 매도 포지션 증가를 반영했다. 익일 시장에서 주력 SHFE 구리 2607 계약은 104,470위안/mt에서 시가, 장 초반 급등락하며 104,670위안/mt까지 상승 시도했으나 이후 가격 중심이 직선으로 하락하며 103,800위안/mt까지 밀린 뒤 상승 진동, 최종 104,010위안/mt에 결제, 0.9% 하락했다. 거래량 43,400로트, 미결제약정 180,500로트로 전 거래일 대비 942로트 감소, 매수 포지션 감소를 반영했다.
[SMM 구리 조회록] 뉴스:
(1) 5월 27일(수) 블랙록의 포트폴리오 매니저 올리비아 마크햄은 수요일에 대형 광산 회사 간의 합병을 지지할 것이라고 밝혔다. 이는 업종을 더 큰 규모로 소매 투자자들에게 개방해 신규 공급에 필요한 대규모 복잡한 프로젝트 추진을 용이하게 만들기 때문이다. 퍼스에서 열린 호주 금융 리뷰(AFR) 컨퍼런스에서 마크햄은 광산업이 특히 기술 등 다른 섹터와 비교해 규모 문제에 직면해 있다고 말했다. "미국 소매 투자자들과 대화하면 그들은 대형 유동주에 투자하길 원합니다. 대형 회사는 자본 접근이 용이하고 일반적으로 더 높은 평가 배수로 거래되며, 광산업에서는 대형 회사가 이 모든 복잡한 프로젝트를 수행할 수 있는 팀과 인재를 보유하고 있다고 생각합니다." 그녀는 "이미 M&A 물결을 목격했지만 추가 발전의 여지가 있다고 봅니다."라고 말했다.
현물:
(1) 상하이: 5월 27일 오전, SHFE 구리 2606 계약은 "M"자형 추이를 보이며 105,010위안/mt에서 시가. 시가 후 가격이 105,170위안/mt까지 소폭 상승 후 하락, 104,850위안/mt까지 하락한 뒤 안정세 회복 및 반등, 105,290위안/mt까지 상승 시도했다. 마감 무렵 가격 소폭 되돌림, 마감가 105,030위안/mt 기록. 월간 콘탱고 스프레드는 150위안/mt에서 120위안/mt 사이, SHFE 구리 2606 계약 대비 당월 수입 마진은 430위안/mt 손실에서 380위안/mt 손실 범위였다. 오늘 전망으로 구리 가격은 여전히 상대적으로 높고 하류 수요 약세로 전반적 구매는 필요시 구매 위주다. 구매 및 판매 심리는 여러 거래일 연속 소폭 위축됐고 시장 거래는 부진하다. 시장 구조 측면에서 월간 콘탱고 스프레드는 150위안/mt 근처에서 유지되며 공급 업체들은 인도물 포지션 보유 의지가 강하고 가격 지지 의도가 나타나기 시작했다. 당일 일부 공급 업체들은 표준등급 구리를 당월 송장 기준 120위안/mt 할인에 제공했다. 전반적으로 2606 계약 대비 상하이 현물 구리 가격은 오늘 할인 상태를 유지할 것으로 예상되지만 하락 여지는 제한적이다.
(2) 광동: 5월 27일, 광동 #1 구리 음극재 현물가 근월물 기준: 고급 구리 130위안/mt 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안/mt 하락; 표준 구리 60위안/mt 프리미엄으로 20위안/mt 하락; SX-EW 구리 10위안/mt 할인으로 20위안/mt 하락했다. 광동 #1 구리 음극재 평균 가격은 105,090위안/mt로 전 거래일 대비 80위안/mt 상승; SX-EW 구리 평균 가격은 104,985위안/mt로 85위안/mt 상승했다. 전반적으로 월말 소비는 부진했고 공급 업체들은 출하 가격을 인하했으나 거래 활동은 여전히 부진했으며 전체 거래가 한산했다.
(3) 수입동: 5월 27일, 워런트 평균 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 71달러(가격 범위 66~76달러/톤)를 기록했고, B/L 평균 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 72달러(가격 범위 68~76달러/톤)를 기록했으며, EQ 동(CIF B/L 기준) 평균 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 42달러(가격 범위 38~46달러/톤)로, 5월 말 및 6월 초 도착 화물 기준 호가입니다.
(4) 재생동: 5월 27일 11시 30분 기준, 선물 종가는 톤당 105,030위안으로 전 거래일 대비 130위안 상승했습니다. 현물 평균 프리미엄은 전 거래일과 동일한 -75위안/톤입니다. 5월 27일 동 스크랩 가격은 전월 대비 100위안/톤 상승했습니다. 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.7로 하락했고, 구매 심리 지수는 2.27로 상승했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 2,609위안으로 전월 대비 19위안 확대되었습니다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,320위안입니다. SMM 조사에 따르면, 역송장 발행과 '송장 경제 정비' 캠페인이 지속됨에 따라 점점 더 많은 재생 동봉 기업이 입고 송장 부족을 보고하고 있으며, 이로 인해 생산 유지가 어려워지면서 향후 감산 가능성이 있다고 합니다. 한편, 재생 동봉 기업들의 구매 물량도 크게 감소했습니다.
가격: 거시경제 측면에서, 미국 연준은 금리 동결 신호를 보냈으며 향후 정책 경로는 물가 및 고용 지표에 달려 있습니다. 지정학적 측면에서는 미-이란 협상이 교착 상태에 빠졌고, 트럼프는 양보를 거부하며 호르무즈 해협 감시를 위협했습니다. 이스라엘에 대한 드론 공격과 선박 공격 문제로 한국이 이란 대사를 소환하면서 협상 불확실성이 계속 고조되었고, 구리 가격은 하락 변동했습니다. 펀더멘털 측면에서는 국내 생산 동 공급이 소폭 증가하며 현물 공급 부족 상황이 다소 완화되었고, 수요 측면에서는 하류 기업들이 계속해서 필요 시 구매에 나서며 시장 거래는 저조했습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 자료는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단의 대체로 간주해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]