2026년 5월 22일 금요일 오후 9:56 GMT+8
JP모건이 단기 수요 둔화를 근거로 2026년 금값 전망치를 하향 조정했다. 다만 은행은 장기 강세 전망을 유지하며 연말까지 온스당 6,000달러에 도달할 것으로 여전히 예상하고 있다.
JP모건은 투자자 참여 부진과 단기적 시장 포지셔닝 위축을 이유로 2026년 평균 금값 전망치를 기존 온스당 5,708달러에서 5,243달러로 낮췄다.
JP모건에 따르면 금은 현재 200일 이동평균선인 온스당 약 4,340달러와 50일 이동평균선인 4,730달러 사이의 좁은 기술적 범위에서 거래되고 있으며, 선물 시장 활동과 ETF 자금 유입도 비교적 부진한 상태다.
“현재 대부분의 투자자에게 금은 뒷전”이라고 그레고리 시어러가 이끄는 애널리스트들은 썼으며, 에너지 주도의 인플레이션에 대응한 연준의 금리 인상 가능성에 대한 우려가 단기적으로 투자 심리를 제한하고 있다고 덧붙였다.
전망 하향에도 불구하고 JP모건은 최근 약세를 추세의 근본적 변화보다는 일시적 소강으로 본다고 강조했다. 재정 리스크, 통화 가치 하락 우려, 지정학적 분열, 미국 정책의 불확실성에 기반한 은행의 장기 건설적 시각은 유효하지만, “이란 갈등 해결에 대한 명확성이 확보될 때까지 보류 상태”라고 밝혔다.
JP모건이 주시하는 주요 변수 중 하나는 호르무즈 해협 재개 가능성으로, 은행의 원유 애널리스트들은 6월경 이뤄질 수 있다고 전망한다. 이러한 전개가 인플레이션 관련 위험을 완화하고 최근의 달러 및 실질 채권 수익률 상승세를 반전시키기 시작하면, 금값이 온스당 4,900~5,100달러의 기술적 저항선까지 반등할 수 있다고 분석한다.
또한 은행은 이전에 금 비중을 줄였던 투자자들이 점차 시장에 복귀하면서 하반기 수요 반등을 뒷받침할 것으로 기대한다.
JP모건은 공식 보고된 순매수량이 매도 증가 속 1분기 16톤으로 급감함에 따라 2026년 중앙은행 금 매입량 전망치를 기존 800톤에서 640톤으로 하향 조정했다. 그러나 미보고된 매입분을 포함한 추정치에 따르면, 분기 중 중앙은행들의 총 금 매입량은 여전히 244톤에 달했다고 세계금협회와 메탈스 포커스는 밝혔다.
은행은 또한 연간 ETF 유입 전망치를 기존 580톤에서 약 400톤으로 하향 조정했지만, 연초 이후 전 세계 ETF 보유량이 108톤 증가한 상태는 유지되고 있다고 덧붙였다.
분석가들은 견조한 미국 노동 시장 상황과 상승하는 인플레이션이 연방준비제도의 장기간 금리 인상 사이클을 초래해 서방 금 연동 ETF에서의 지속적인 자금 유출로 이어질 가능성이 있는 시나리오를 그들의 전망에 가장 큰 위험 요소로 꼽았다.
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