중국 주석 시장은 전반적으로 약한 수급 양상을 보였으며, 소비 측면에서 높은 가격에 대한 수용이 제한적이었다[SMM 주석 조간 회의 요약]

SMM 주석 오전 회의록, 2026년 5월 25일

지난주 거시적 측면에서 미 연준의 4월 정책회의 의사록에 따르면 대다수 참석자들이 인플레이션이 목표치를 지속적으로 상회할 경우 적절한 정책 긴축이 필요하다고 강조했습니다. 이러한 매파적 신호는 금속 가격에 압력을 가했습니다. 한편 미중 고위급 대화는 무역·경제 협력을 계속 추진했지만 글로벌 경제 전망에 대한 시장 우려가 완전히 해소되지 않았고 달러 흐름의 변동이 주석 가격에 불확실성을 더했습니다. 중국 주석 시장은 전반적으로 공급과 수요 모두 약세를 보였습니다. 공급 측면에서 제련소는 주로 안정적인 생산 유지에 집중했습니다. 윈난 지역 도로 보수로 원자재 수송에 차질이 생기면서 전체 가동률은 소폭 하락하여 전주 65%에서 64.18%로 떨어졌습니다. 수요 측면에서는 부진한 흐름이 지속되었습니다. 높은 주석 가격의 억제 효과로 다운스트림 및 최종 사용자 기업들의 구매 심리가 위축되어 대부분 신중한 관망 태도를 취하며 실수요 주문을 중심으로 소량 현물 주문만 진행했습니다. 주중 주석 가격 중심이 하락하면서 시장 거래는 다소 회복되었고 다운스트림 업체들이 저가 매수 주문에 나서는 등 저점 매수 의지를 보였습니다. 그러나 전반적인 매수 심리는 여전히 신중했고 공급업체의 가격 고수 의지와 브랜드 프리미엄 호가도 안정적으로 유지되었습니다.

종합하면 거시적 관점에서 연준의 매파적 스탠스는 주석 가격에 단기적 압력으로 작용하고 다운스트림 수요에 뚜렷한 증가 동력이 없으며 최종 소비의 고가 수용도가 제한적이어서 주석 가격의 상승 모멘텀이 부족합니다. 그러나 제련 측 공급이 지속적으로 안정되어 가격 급락 여지도 제한적입니다. 주석 가격은 고점에서 횡보할 것으로 전망됩니다. 투자자들은 차기 연준 의장 취임 후 정책 동향과 솔더 등 부문의 최종 소비 회복 속도를 주시하고 신중하게 대응하며 추격 매수를 자제하고 하락 시 실수요를 위한 재고 비축 기회를 고려해야 합니다.