단기 저점에서 침체된 철금속 [SMM 철강산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 단기적으로 철금속은 바닥권에서 저조한 흐름 지속

이번 주 철금속은 계속 하락세를 이어갔으며, 강점탄과 코크스의 조정 폭이 가장 두드러졌다. 주 초반, 공업정보화부는 철강업계 설비 대체 실시 방안에 관한 고시를 발표하여 제철 및 제강 설비 대체 비율을 1.5 대 1 이상으로 제안했다. 설비 대체 요건의 추가 강화는 장기적인 영향을 미친다. 한편, 중국 외 거시경제 시장 변동성이 확대되면서 중국 외 금리 인상 기대감이 강화되었다. 주 후반에는 5대 주요 철강재 데이터가 발표되어 생산량 증가에도 불구하고 재고 감소세가 지속되는 모습을 보였다. 현물 시장에서는 트레이더들이 가격을 낮추기 시작했고, 열연코일 현물-선물 가격 차이가 계속 축소되었으며, 일부 현물-선물 트레이더들은 주로 손절 출하에 나섰고, 실수요자들은 필요에 따른 구매를 이어갔다.

단기적으로, SMM 조사에 따르면 이번 주 일평균 용선 생산량이 전주 대비 1천 톤 감소했다. 다음 주부터는 앞서 가동 중단된 설비들이 순차적으로 생산을 재개해 용선 생산량이 저점에서 반등할 것으로 예상된다. 다만, 중국 외 금리 인상 전망으로 인해 단기적으로 원가 지지력은 약세를 유지할 전망이다. 철강 측면에서는 재고 감소가 지속되겠지만 수요가 정점에 달할 것으로 예상되는 가운데, 최근 수출 주문 약화와 반제품 수출 제한 루머가 더해져 수출에 대한 시장 기대가 약화되었다. 종합적으로, 최근 시장 심리가 냉각되면서 철금속은 단기적으로 바닥권에서 저조한 흐름을 이어갈 것으로 보인다.

철광석: 반등 후 하락한 철금속, 단기적으로 좁은 범위 내 횡보

이번 주 철광석 가격은 급락했다. 펀더멘털 측면에서 공급은 증가했으나 기상 여파로 선적량 증가세가 둔화되면서 단기적 압력은 제한적이었다. 수요 측면에서는 제철소 종합 수익이 비교적 양호한 수준을 유지했고, 경직적 수요가 철광석 가격을 지지했다. 다음 주를 전망하면, 수입 광석 시장에서 호주, 브라질, 기니의 출하량이 눈에 띄게 증가할 것으로 보이며, 글로벌 철광석 출하량도 계속 증가해 공급 과잉 구도를 더욱 확대시킬 전망이다. 수요 측면에서는 SMM 고로 보수 데이터 추정에 따르면 다음 주에 보수 후 2기의 고로가 가동을 재개하여 용선 생산량이 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 다만 완제품 철강의 최종 수요가 점차 둔화되고 재고 소진 속도가 느려지고 있어 용선 생산량이 계속 증가할 경우 철강의 수급 불균형이 심화되어 제철소 수익이 압박받고 철광석 수요가 억제될 것입니다.철광석은 다음 주 하락 여지가 제한적이며 바닥을 형성하고 횡보할 가능성이 높습니다.

코크스: 제철소와 코크스 기업들이 협상을 지속할 예정이며 시장은 다음 주 안정적으로 운영될 수 있습니다

공급 측면에서 코크스 기업 생산은 안정적으로 유지되었고 출하는 비교적 원활하여 자체 코크스 재고는 낮은 수준을 유지했습니다. 수요 측면에서는 제철소 가동률이 높게 유지되었고 일평균 용선 생산량은 앞으로도 증가할 것으로 예상되며 코크스에 대한 강성 수요는 증가 추세를 보이고 있습니다. 그러나 최근 철금속 선물이 지속적으로 하락하고 제철 수익성이 축소되었으며 철강 시장이 이미 소비 비수기에 접어들어 코크스 수요를 억제하고 있습니다. 한편 대부분 제철소의 코크스 재고는 적정 수준이며 코크스 가격 인상에 대한 수용 의지가 낮습니다. 원료탄: 탄광의 원료탄 생산은 안정적으로 유지되었고 원료탄 공급은 비교적 안정적이었습니다. 그러나 원료탄 및 코크스 선물 가격이 최근 약세를 보이며 원료탄 시장 심리가 위축되었습니다. 트레이더와 중개업체들은 출하를 가속화했고 원료탄에 대한 하류 구매 속도는 둔화되었으며 탄광이 체결한 신규 계약은 저조했습니다. 일부 지역 탄광의 원료탄 재고가 누적되었고 가격은 소폭 하락하는 안정세를 나타냈습니다. 종합하면 제철소와 코크스 기업 간의 힘겨루기가 지속될 것이며 코크스 시장은 다음 주 일시적으로 안정 유지될 전망입니다.

철 스크랩: 제철소 대부분이 재고 보충을 위해 필요에 따라 구매하고 있으며 단기 가격은 저점에서 횡보할 수 있습니다

공급 측면에서 최근 철 스크랩 공급은 비교적 안정적이었고 야드에서는 판매 의지가 강하게 나타났습니다. 수요 측면에서는 시장 약세와 거래 부진으로 제철소의 톤당 마진이 압박받으면서 필요에 따른 재고 보충 구매가 대부분을 차지했습니다. 전반적으로 현재 공급은 수요 대비 다소 풀린 상태이며, 전기로 제철소의 수익성 압박으로 향후 스크랩 수거 의사가 제한적입니다. 단기적으로 철스크랩 가격은 바닥권에서 횡보할 것으로 예상됩니다.

철근: 시장 심리 큰 폭으로 갈려, 바닥에서 하락 압력 여전

이번 주 철근 가격은 등락을 반복하며 하락했으며, 현재 전국 평균 가격은 톤당 3,229위안으로 지난 금요일 대비 46위안/톤 하락했습니다. 공급 측면에서는 고로 제철소의 전반적인 수익성이 비교적 양호했으며, 대부분의 공장이 기존 생산 수준을 유지했습니다. 이번 주 동부 중국의 한 제철소가 압연 라인 생산을 재개하면서 생산이 눈에 띄게 반등했습니다. 일부 지역에서는 송장 문제로 전기로 제철소의 스크랩 수거가 어려워져 일부 공장이 조업 시간을 단축했습니다. 또한 비용 상승으로 수익성이 이전 수준을 밑돌았으며, 단기 생산은 중저 수준을 유지할 것입니다. 수요 측면에서는 가격 하락과 일부 지역의 간헐적 강우가 더해져 최종 사용자의 구매 속도가 둔화되었고, 기본적으로 필요에 따라 구매하며 수요도 전주 대비 위축되었습니다. 재고 측면에서는 이번 주 대리점의 인수 속도가 둔화되고 제철소 직공급 수요가 감소하면서 공장 재고가 감소에서 증가로 전환된 반면, 사회 재고는 디스토킹 추세를 이어갔습니다. 시장 소식통에 따르면 심리가 엇갈렸습니다. 일부는 수급 불균형이 비교적 작고 큰 폭의 하락이 압축된 후 가격이 반등할 수 있다고 보았고, 다른 이들은 긍정적 거시 뉴스가 없고 수요가 여전히 기대에 못 미친다며 가격이 여전히 하락 압력을 받고 있다고 지적했습니다. 향후를 보면 제철소 이익률이 여전히 높아 단기 공급은 증가 여지가 지속되는 반면, 수요는 곧 6월의 전통적인 비수기에 진입할 예정입니다. 수급 불균형이 점차 누적될 것이며, 이 같은 롱숏 간 힘 겨루기 속에 현물 가격은 다음 주에도 여전히 하락 압력을 받을 것으로 예상됩니다.

열연: 수요 성장에 장애물, 다음 주 가격 침체 예상

이번 주 냉연 및 열연 가격은 소폭 하락했으며, 전체 거래량도 전주 대비 약화되었습니다. 공급 측면에서 이번 주 압연 라인 정비 영향이 전주 대비 감소하여 전체 열연 생산량이 증가했습니다. 수요 측면에서 겉보기 수요는 이번 주 소폭 반등했습니다. 재고 측면에서 SMM 집계 HRC 사회 재고는 이번 주 452.81만 톤으로 전주 대비 18.53만 톤 감소, 즉 -3.93% 줄었습니다. 지역별로 보면 화북, 화동, 동북 지역은 재고가 크게 감소했고, 중부 및 서부 지역은 소폭 감소, 화남 지역은 재고 증가세를 이어갔습니다. 원가 측면에서 이번 주 원료탄 및 코크스 선물이 약세를 보여 원료탄과 코크스 가격을 억제했습니다. 철광석은 시장 추세에 따라 침체되어 HRC 원가 지지력이 소폭 약화되었습니다. 전망해 보면 코크스 가격 4차 인상 기대감 부족과 중국 이외 지역의 금리 인상 전망이 HRC 원가 지지력을 약화시켰습니다. HRC 펀더멘털 측면에서 이번 주 HRC 수요 증가는 병목 현상을 겪었고, 현재 비수기 영향까지 겹쳐 추가 수요 증가 모멘텀은 부족했습니다. 전반적으로 HRC 재고는 계속 감소했으며, 공급과 수요의 불균형은 두드러지지 않았습니다. 한편 비수기 영향이 심화됨에 따라 펀더멘털 추가 개선의 원동력은 상대적으로 작았습니다. HRC 가격은 다음 주에도 침체될 것으로 예상되며, 최근월물 계약은 3340~3440 범위에서 움직일 것입니다.

1. 본 보고서에서 참조된 데이터는 SMM 데이터베이스에서 확인할 수 있습니다. (

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*본 보고서의 견해는 시장에서 수집된 정보와 SMM 연구팀의 종합적 평가를 바탕으로 합니다. 본 보고서에 제공된 정보는 참고용일 뿐이며, 위험은 사용자가 부담합니다. 본 보고서는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리고 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다. 또한 SMM은 본 보고서의 견해를 무단으로 불법 사용하여 발생한 손실이나 책임에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.

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