게시: 2026년 5월 20일 오전 1:58
업데이트: 2026년 5월 20일 오전 2:40
(킷코 뉴스) – 골드만삭스의 상품 전략가들에 따르면, 2026년 들어 중앙은행의 금 매입이 기존 추정치보다 강하게 나타났으며, 업데이트된 전망에 따르면 하반기에는 정부 수요가 더욱 증가할 것으로 예상된다.
골드만삭스 애널리스트들은 금요일 공식 무역 데이터의 공백을 반영하기 위해 중앙은행 금 수요 모델을 수정했다고 발표했다.
지난 3월, 이 투자은행은 12개월 이동평균 기준 중앙은행 매입 규모에 대한 나우캐스트를 기존 방법론의 29톤에서 월 약 50톤으로 상향 조정했다.
골드만삭스는 지정학적 불확실성 속에서 다변화 수요가 지속되면서 2026년까지 중앙은행이 월 평균 약 60톤을 매입할 것으로 전망했다.
골드만 애널리스트들은 2025년 8월부터 영국 무역 데이터가 런던 금고에서의 금 유출을 완전히 포착하지 못해 기록되지 않은 정부 매입이 발생함에 따라 기존 추정치가 정부 수요를 과소평가했다고 밝혔다.
“금에 대한 강한 기저 수요가 여전히 뚜렷하다”고 골드만삭스는 자체 중앙은행 설문조사와 최근 지정학적 상황을 근거로 밝히며, 이러한 요인들이 시간이 지남에 따라 정부와 민간 투자자 모두의 수요 증가를 뒷받침할 가능성이 크다고 덧붙였다.
골드만삭스는 2026년 연말 금 가격 목표로 온스당 5,400달러를 재확인했지만, 시장 스트레스 상황에서 투자자들이 현금 마련을 위해 유동 자산을 매도해야 할 경우 금 가격이 단기적으로 압박을 받을 수 있다고 경고했다.
1월 말, 금 가격이 온스당 5,000달러를 넘어 사상 최고치를 경신하던 시기에,.
당시 다안 스트루벤과 리나 토마스가 이끄는 골드만 애널리스트들은 보고서에서 이번 전망 상향은 거시 정책 리스크에 대한 헤지 수단으로 금을 매수한 민간 투자자들이 연말까지 해당 포지션을 유지할 것이라는 믿음에 근거한다고 밝혔다.
애널리스트들은 2024년 11월 미국 대선과 같은 특정 이벤트에 연계된 기존의 헤지 수단과 달리, 재정 지속 가능성과 같은 리스크로부터 보호하기 위해 취한 금 포지션은 올해 완전히 해소될 가능성이 낮아 “더 고착적이다”라고 분석했다.
신흥시장 중앙은행들은 “보유액을 금으로 구조적으로 다변화하는 추세를 지속할 가능성이 높다”고 애널리스트들은 말했다.
그들은 통화 절하 거래가 주요국 장기 통화·재정 정책 궤적에 대한 우려가 커지는 가운데, 부유층의 실물 금괴 매입과 투자자의 콜옵션 매수를 촉진하고 있다고 언급했다.
“수정 전망의 위험은 상방으로 크게 치우쳐 있습니다. 민간 투자자들이 지속되는 글로벌 정책 불확실성으로 인해 더 분산 투자할 수 있기 때문입니다. 하지만 글로벌 재정/통화 정책의 장기 경로에 대한 인지된 위험이 급격히 줄어들어 매크로 정책 헤지의 청산을 초래한다면 하방 위험이 될 것입니다”라고 애널리스트들은 적었다.
분산 투자 추세는 이미 골드만삭스가 올해 들어 주목하고 있었다. 그들의 , 투자은행은 이 원자재 전체 중 최고의 투자처라고 밝히며, 민간 투자자들이 중앙은행과 함께 분산 투자에 나선다면 가격이 기본 시나리오를 크게 웃돌 수 있다고 덧붙였다. 다만 원자재 전반에 걸친 분산 투자도 권장했다.
“금이 여전히 우리가 가장 선호하는 장기 원자재이지만, 전략적 자산 배분에서 폭넓은 원자재 롱 포지션이 강력한 역할을 한다고 봅니다. 원자재 공급의 지리적 집중도가 매우 높고, 지정학적·무역·AI 경쟁이 심화되면서 원자재 우위를 지렛대로 활용하는 빈도가 높아졌습니다. 이는 공급 차질 위험을 높여 원자재의 보험 가치를 부각시킵니다”라고 그들은 썼다.
“원자재 공급 손실이 성장 둔화와 인플레이션 상승을 동시에 유발하고 원자재 수익률을 강하게 만들 때, 주식-채권 포트폴리오는 충분히 분산되지 않습니다”라고 애널리스트들은 경고했다.
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