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게시: 2026년 5월 20일 오후 8:49
업데이트: 2026년 5월 20일 오후 8:52
작년 말 시작된 골드러시는 한풀 꺾인 듯하다. 이란 내 미군 작전 이후 금은 약 15% 하락했으며 호르무즈 해협 차질로 촉발된 또 다른 인플레이션 물결에 대한 우려 속에서 하락세를 이어가고 있다.
금은 전통적으로 불확실한 시기의 안전자산으로 여겨지지만, 중앙은행들이 긴축 통화정책을 재개하면 투자자들은 예금이나 신규 발행 채권과 같은 더 매력적인 대안으로 눈을 돌릴 가능성이 높다. 금은 배당금도 이자도 지급하지 않으며, 강달러는 더욱 압박을 가한다. 그런 의미에서 중동의 긴장이 완화되기 시작하면 궁극적으로 가 모멘텀을 회복할 수 있다.
연준의 긴축 정책 이야기를 하자면, 인플레이션은 계속 실망스러운 수치를 보이며 4월 생산자물가지수(PPI)가 전월 대비 1.4%, 전년 동기 대비 6.0% 상승해 애널리스트 예상치인 0.5%와 4.9%를 크게 상회했다. CME 페드워치가 내년 1분기까지 금리 인상 확률을 약 40%로 보는 반면 금리 인하는 적어도 2027년 10월까지 기대되지 않는 것도 당연하다.
같은 이유로 글로벌 채권시장도 압박을 받아 30년 만기 미국 국채 수익률은 2007년 이후 최고 수준에 근접했으며 독일 10년 만기 분트채 수익률은 2011년 5월 이후 최고치인 3.2%에 접근했다.
하지만 미국 자체도 세계 최대 산유국 중 하나 아닌가? 유가 상승이 오히려 미국 경제에 도움이 되어야 하는 것 아닌가?
미국 석유 회사에는 확실히 그렇다. 일반 미국인에게는 별로 그렇지 않다.
미국은 전략비축유(SPR) 방출을 늘려 재고를 2024년 7월 수준으로 되돌리고 있다. 비축유가 줄어들수록 . 대통령 지지율에 대한 추가 압박을 피하기 위해 백악관은 중동 분쟁이 조속히 끝나길 분명히 선호할 것이다.
S&P 500의 은 투자자들이 전쟁이 완전히 끝나지 않더라도, 예를 들어 이란에 대한 승리를 선언하면서 호르무즈 해협 상황은 대체로 변하지 않은 채로 두는 대대적인 “타코(TACO)” 같은 사건이 나타날 수 있다고 확신하고 있음을 시사한다.
요약하자면, 금이 강세 모멘텀을 되찾으려면 인플레이션 위험이 먼저 완화되어야 합니다. 그리고 그러기 위해서는 지정학적 긴장이 완화되어야 하며, 접근 가능한 석유 매장량이 빠르게 고갈되고 있는 점을 감안할 때 시장은 사실상 해결책이 임박했다고 베팅하고 있습니다.
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