유동성 긴축 기대 강화, 알루미늄 가격 단기 변동성 속 하방 압력 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

5월 21일 SMM 오전 회의록
선물: SHFE 알루미늄 전일 종가 24,510위안/톤, 0.35% 상승. 가격은 MA5(24,423) 위에 머물렀으나 MA10(24,520), MA30(24,603.83), MA60(24,619.33)에 억제되었으며, 단기 이동평균선 약세 배열은 아직 반전되지 않음. MACD 지표 DIF = -71.63, DEA = -45.84, 데드크로스 지속, 음의 히스토그램이 -51.58로 축소되어 약세 모멘텀이 다소 약화되었음을 시사. 거래량은 41,600롯으로 감소, 시장 관망 심리 강함. SHFE 알루미늄 핵심 거래 범위는 24,200~24,700 제시. LME 알루미늄 종가 $3,629/톤, 가격이 모든 이동평균선(MA5=3,594.9, MA10=3,594.2, MA30=3,566.68, MA60=3,449.77) 위를 유지하며 강세 배열. MACD 지표 DIF=35.33, DEA=35.15, 골든크로스 출현, 히스토그램이 양(0.3452)으로 전환, 하락 모멘텀 소진 및 단기 강화 신호. LME 알루미늄 핵심 거래 범위는 3,600~3,660 제시.

거시 전면: 트럼프 대통령이 이스라엘 네타냐후 총리에게 중재자들이 의향서 초안을 작성 중이며, 미국과 이란이 공동 서명하여 공식적으로 적대 행위를 종식하고 30일간 협상에 돌입할 것이라고 전달. 협상은 이란 핵 프로그램 및 호르무즈 해협 통항 등을 포함. 미국 연준 회의록에 따르면 다수 정책위원이 완화 편향 제거를 주장했고, 물가상승률이 2%를 지속 상회할 경우 정책 긴축이 필요하다고 대다수 참석자가 판단했으며, 일부 관계자만이 향후 금리 인하를 지지해 매파적 어조가 시장 예상을 크게 상회.

기초여건: 중국 외 지역은 중동 분쟁 속에서 중국 밖 알루미늄에 경직된 공급 부족이 발생해 LME 재고 감소를 지속 견인. 지난 수요일 기준 LME 재고는 전년 동기 대비 약 11,700톤 감소한 346,500톤. LME 알루미늄 현물-3개월 프리미엄 구조 심화 지속. 국내적으로 이번 주 월요일 기준 SMM 알루미늄 사회적 재고는 약 143만 5천 톤으로 지난 목요일 대비 약 7,000톤 증가. 재고가 여전히 높은 수준을 유지하며 알루미늄 가격을 계속 압박.

원알루미늄 시장: 어제 오전 세션 동안 SHFE 알루미늄 2606 계약이 레인지 내 등락하며 전반적인 가격 중심이 전 거래일 대비 상승. 일부 하류 기업이 재고 축적에 나서며 전반적 매수 심리가 전일 대비 크게 증가. 판매자들의 가격 유지 심리가 강했으며 일부가 매도를 보류하며 주류 거래 가격은 계속 상승. 주류 현물 호가는 SMMA00 평균가 대비 +20위안/톤. 동중국 시장 출하 심리 지수는 2.95로 전주 대비 0.02 하락, 구매 심리 지수는 3.03으로 전주 대비 0.25 상승. 중부 중국에서는 인보이스 할당 부족으로 공급 업체 출하가 제한되었고, 가격 유지 및 매도 보류 의향이 뚜렷했으며 시장 거래 가격이 상대적으로 높게 형성. 더욱이 알루미늄 가격이 소폭 상승했으나 하류 가공 기업의 후속 주문 지속 가능성이 불확실해 시장 거래 분위기가 여전히 부진. 결국 중부 중국 실거래 가격 범위는 중부 중국 가격과 동일 가격에서 +30위안 프리미엄 사이. 중부 중국 시장 출하 심리 지수는 2.82로 전주 대비 0.01 하락, 구매 심리 지수는 2.3으로 전주 대비 0.02 하락.

알루미늄 스크랩: 어제 원알루미늄 가격이 전 거래일 대비 60위안/톤 상승했으나, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 안정세 유지. 최신 통관 데이터에 따르면, 2026년 4월 중국의 알루미늄 스크랩 수입은 약 17만 1천 톤으로 전년 동기 대비 약 10% 감소. 2026년 1~4월 누적 수입은 70만 톤. 수입 원천 국가별로는 태국, 영국, 일본, 미국, 호주 등이 주요 원천이며, 태국이 중국 총 수입의 20.7%를 차지.

2차 알루미늄 합금: 어제 ADC12 시장은 가격 안정 및 관망 심리가 지배적. SMM ADC12 가격은 전일 대비 변동 없이 23,600위안/톤 유지. 수요 측면에서는 알루미늄 가격의 좁은 폭 등락과 하류 구매 부진으로 가격 조정 상승 여력이 제한. 비용 측면에서는 규격 적합 알루미늄 스크랩 공급 부족, 지속적인 인보이스 부족 문제, 높은 수입 비용이 명확한 비용 지지를 제공. 또한 일부 생산업체에서 감산 조짐이 나타나며 후속 공급 축소 기대감이 대두되었고, 비용 지지와 맞물려 단기 가격 인상 의지가 형성. 종합적으로 ADC12 가격은 단기 횡보를 전망.

알루미늄 시장 요약: 거시 측면에서 미국과 이란의 의향서 서명을 통한 공식 적대 행위 종식 및 30일 협상 개시 계획으로 지정학적 리스크 경로는 여전히 관찰 필요. 연준 회의록이 예상보다 훨씬 매파적이었으며 대다수 정책 입안자가 긴축을 지지해 유동성 긴축 기대는 금속 가격에 전반적 하방 요인. 기초여건 측면에서는 중국 밖 공급 부족과 낮은 재고가 여전히 저변을 지지하지만, 국내 높은 재고가 큰 폭의 상승을 억제하는 핵심 요인으로 잔존. 또한 현물 시장의 거래 약세가 알루미늄 가격 상승 여력을 추가 제한. 단기적으로 알루미늄 가격은 LME가 SHFE 대비 강세인 패턴을 지속하며 고점 수준에서 등락할 전망.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내리며 본 글을 독립적인 판단을 대신하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]