소비 개선 없이 현물 프리미엄 압박 [SMM 화북 현물 구리]

잠비아가 총선을 준비하는 가운데, 해외 투자자와 금속 애널리스트들은 거시경제 정책의 지속성이 실질적인 광업 성장으로 이어질 수 있을지에 주목하고 있다고 외신이 보도했다. 시장의 주요 관심은 외국인 직접 투자 집행, 전력 부문의 신뢰성, 그리고 장기 생산 목표를 뒷받침할 구조적 경제 개혁에 쏠려 있다. 국가 경제의 중추로서 수출 수익의 70%와 GDP의 10% 이상을 창출하는 구리 부문은 기관 투자자들에게 여전히 가장 중요한 기준이다. 시장 참여자들은 First Quantum의 진행 중인 확장, Barrick의 지속적인 투자, Vedanta의 복귀 등 프로젝트 파이프라인이 실제 생산 증가로 이어져 국가 구리 생산량을 약 100만 톤에서 3배로 늘리는 장기 목표를 달성할 수 있을지 예의주시하고 있다. 정부는 광업 로열티 세율을 안정적으로 유지하겠다고 약속했지만, 광산 기업들이 3~4년에 걸쳐 국내 조달 비중을 20%에서 40%로 확대해야 하는 현지 조달 의무화 제도 때문에 외국 사업자들은 공급망 조정 압력에 직면할 수 있다. 현지 공급업체들이 필요한 자본과 기술 역량을 갖추지 못한 경우가 많기 때문에 외국 사업자들은 운영 병목 현상이나 규제 집행의 불확실성에 직면할 수 있다. 게다가 생산 확대는 심각한 가뭄으로 인한 순환 정전 사태 이후 태양광 투자와 전력망 개혁을 통해 수력 의존형 전력망의 취약성을 해결하는 데 달려 있다. 투자자들은 또한 지난 1월 종료된 17억 달러 규모의 이전 금융 지원 이후 후속 IMF 프로그램 협상과, 정부의 옥수수 완충 재고 매입과 연계된 재정 적자 위험도 주시하고 있다.

외신 보도에 따르면, 파나마 정부는 퍼스트 퀀텀 미네랄스의 코브레 파나마 구리 광산 재가동을 위한 국유기업(SOE) 설립을 검토 중이다. 제안된 민관 협력 방식에 따르면 파나마 정부가 35~40%의 지분을 보유하고, 퍼스트 퀀텀이 나머지 60~65%로 운영권을 유지하게 된다. 또는 로열티와 세수를 대가로 정부가 조광권을 단독 소유하는 직접 임대 구조도 고려되고 있다. 코브레 파나마는 2023년 말 대법원이 운영 계약을 무효화하고 새로운 민간 광업권을 금지하는 법안이 시행되면서 가동을 멈춘 상태다. 국유기업 설립은 호세 라울 물리노 대통령 행정부가 새로운 민간 허가 없이 광산 운영을 재개할 수 있는 헌법적 장치를 제공한다. 퍼스트 퀀텀이 200억 달러 규모의 국제 중재 요구를 중단하고, 비축 구리 정광 판매, 발전소 재가동, 그리고 환경 감사 실시 허가를 받아 88%의 준수 등급을 기록하면서 갈등이 누그러졌다. 정부의 최종 결정은 연내에 나올 전망이다.