선물:
지난 금요일 저녁， 거래량이 가장 많은 SHFE 납 2026년물 계약이 16,570위안/톤에 갭 하락 개장했습니다。 장 초반 SHFE 납 가격은 하락세를 보이며 16,405위안/톤의 저점을 기록했습니다。 장 중반부터 마감까지 가격은 소폭 반등하여 최종적으로 16,440위안/톤에 마감， 작은 약세 캔들을 기록하며 70위안/톤(0.42%) 하락했습니다。
지난 금요일， LME 납은 2,013.5달러/톤에 개장하여 잠시 2,014달러/톤까지 상승한 후 하락 변동을 이어가며 1,973달러/톤의 저점을 기록했습니다。 마감 무렵 시장 심리가 다소 회복되면서 LME 납 가격이 소폭 올라 최종적으로 1,984달러/톤에 마감， 28달러/톤(1.39%) 하락했습니다。
거시경제 측면:
이스라엘 언론: 네타냐후 총리가 트럼프와 통화하며 이란에 대한 군사 작전 재개 가능성을 논의했습니다。 트럼프는 이란에 군사적 위협을 가했으며， 화요일에 군사 행동 옵션을 논의할 예정이었습니다。 미국 언론: 이란은 호르무즈 해협을 통과하는 해저 광섬유 케이블에 대해 통과 요금을 부과할 계획입니다。 영국 언론: 스타머 영국 총리가 사임할 의사를 밝혔습니다。 창신테크놀로지: 상반기 매출은 1,100억~1,200억 위안， 모회사 귀속 순이익은 500억~570억 위안에 이를 것으로 예상됩니다。 중국이 첸판(Qianfan) 위성군의 9차 네트워킹 위성 발사에 성공했습니다。 우시는 대규모 ‘토큰 공장’을 설립할 예정입니다。 선저우 23호 임무는 앞으로 수일 내 발사될 계획입니다。
현물 기초 여건:
지난 금요일， SHFE 납은 반락하며 되돌림을 보였습니다。 장쑤， 저장， 상하이 지역에서 현물 할인 폭이 소폭 축소되었고， 일부 공급업체는 +20~+30위안/톤의 프리미엄을 제시했으며， 1차 납 제련소 생산 현장에서 자체 픽업하는 물량은 유통이 상대적으로 줄었습니다。 일부 공급업체는 출하를 중단했습니다。 한편， 중국 동부의 2차 납 제련소들이 연이어 생산을 재개하면서 2차 납 유통이 상대적으로 증가했습니다。 제련소들의 가격 유지 심리가 완화되었고， 2차 정제 납은 공장도 기준 SMM #1 납과 동일한 가격으로 제시되었습니다。 그러나 하류 업체들의 실수요는 제한적이었습니다。 특히 납 가격이 하락하자 시장 내 위험 회피 심리가 강했고， 현물 시장 거래는 부진한 상태를 유지했습니다。
재고: 5월 15일, LME 납 재고는 250톤 감소한 265,000톤을 기록했습니다. 5월 14일, SMM 5개 지역 납괴 사회 재고는 전주 대비 약 6,100톤 증가했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
지난주, 1차 납 생산은 소폭 증가했으며, 2차 납 제련소에서는 단기 생산 감축/중단과 생산 재개가 공존했습니다. 수입 납 측면에서는 수입 창이 닫혀 중국으로의 수입 납 유입이 감소했습니다. 공급 측면은 전반적으로 강세 요인과 약세 요인이 뒤섞인 양상을 보였습니다. 배터리 소비 비수기가 5월까지 이어지면서 최종 수요 부진으로 납 가격 지지가 제한적이었습니다. 단기적으로 납 가격은 침체를 지속할 것으로 예상됩니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
