2026년 4월 재생 동봉 가동률은 12.79%로, 예상치 11.93%를 상회했으나 전월 대비 1.46%p, 전년 동기 대비 21.1%p 하락했습니다. 4월 한 달을 되돌아보면, 재생 동봉 시장은 구리 가격이 변동성 속에 상승하는 흐름 속에서 산업 정책이 촉발한 구조적 모순에 빠져, 전반적으로 '공급 제약, 수요 신중, 스프레드 중심 활동, 변동성 거래'로 특징지어지는 복잡한 양상을 보였습니다. 시장 운영의 핵심 논리는 단순한 구리 가격 변동이 아니라, '역발행' 정책으로 인한 적격 세금계산서 부족 현상이었습니다. 이 근본적인 제약은 한 달 내내 지속되며 산업 사슬의 모든 고리에 깊은 영향을 미쳤습니다. 공급 측면은 지속적으로 '무미지탁'의 어려움에 직면했습니다. 월 중순 구리 가격이 톤당 10만 위안을 돌파하며 공급 업체의 출하 심리를 잠시 자극했지만, 원자재의 구조적 타이트함은 근본적으로 완화되지 못했습니다. 고품질 세금 포함 동 스크랩은 여전히 부족했고, 세금 제외 물량은 하류 기업이 공제를 받을 수 없어 유통이 제한되었습니다. 정책으로 인한 세금계산서 매칭의 어려움은 일부 공급 업체가 재고를 보유하고 있어도 이를 유효한 공급으로 전환하기 어렵게 만들었습니다. 한편, '역발행'으로 인한 결제 주기 연장은 유통 부문의 자금 압박을 더욱 심화시켜, 월말에는 일부 공급 업체가 자금 회수를 위해 할인 판매에 나서도록 강요했습니다. 이 압력은 생산 측으로 직접 전가되어, 재생 동봉 기업의 가동률은 한 달 내내 낮은 수준에 머물렀고, 월중 최고 가동률도 9.37%로 반등하는 데 그쳐 전년 동기 대비 현저히 하락했으며, 생산 능력 발휘가 심각하게 제약받았습니다.
수요 측면은 극도로 높은 가격 민감도와 전략적 관망 태도를 보였습니다. 하류 전선·케이블 기업과 트레이더의 구매는 거의 전적으로 정련 동봉과 재생 동봉 간의 가격 차이에 의해 촉발되었으며, 펄스 형태의 특징을 나타냈습니다. 가격 차이가 톤당 1,500~1,600위안으로 확대되면 픽업 속도가 눈에 띄게 빨라졌지만, 차이가 톤당 800위안 미만으로 좁혀지면 구매는 빠르게 중단되었습니다. 이러한 '가격 차이에 따른' 소비 패턴은 재생 동봉 수요의 내재적 성장 동력 부족과 경제적 대체 이점의 극심한 불안정성을 부각시켰습니다. 동시에, 높은 수준을 유지하는 절대 구리 가격 또한 최종 사용자의 전반적인 소비 능력과 의지를 억제했습니다. 4월 한 달간의 거래 활동은 가격 차이 변동에 따라 출렁이며 지속적인 물량 확대에는 실패했습니다. 기업 수익성은 4월 대부분의 기간 동안 적자 상태에 머물렀으며, 월말에 원자재 가격 조정이 제품 가격보다 지연되면서 일시적으로 흑자로 전환되었습니다. 그러나 이는 운영 환경의 근본적인 개선보다는 가격 차이 변동에 기인한 결과였습니다. 5월에 접어들며, 연휴 후 초기 시장 분위기는 이러한 교착 상태가 지속될 가능성을 시사하고 있습니다. 노동절 연휴 이후 구리 가격이 다시 급등했지만, 하류 재생 동봉 기업의 구매 의지가 살아나지 않으면서 시장은 '공급은 확대되나 수요는 망설이는' 관망 국면을 나타냈습니다. 공급 업체의 출하 심리는 가격과 함께 반등했지만, 하류 업체들은 대체로 가격이 너무 높고 시장 방향성이 불분명하다고 판단하여 구매 의지가 부진했습니다. 더 주목할 점은, 시장 가격 체계가 혼란스러워지면서 세금 포함 베어 브라이트 동 스크랩의 할인 범위가 톤당 800~1,200위안의 넓은 폭으로 변동했다는 것입니다. 이는 실제 거래 부재 속에서 시장 심리 분화와 가격 발견 메커니즘의 기능 마비를 반영합니다.
5월을 전망할 때, 시장이 이 난관에서 벗어날 수 있을지는 몇 가지 핵심 변수의 진전에 달려 있습니다. 첫 번째이자 가장 중요한 요인은 여전히 '역발행' 정책의 구체적인 시행 세부 사항과 최적화 진행 상황입니다. 세금계산서 부족 문제가 완화되지 않는다면, 공급 측의 구조적 위축과 자금 압박은 개선되기 어렵고, 국내 동 스크랩 유통은 계속 차질을 빚을 것입니다. 둘째, 최종 사용자 주문의 실질적인 회복이 현재의 '고가 교착 상태'를 깨뜨릴 근본적인 동력입니다. 부동산, 인프라 등 분야의 케이블 수요가 꾸준히 증가해야만 재생 동봉 소비에 실질적인 지지력을 제공할 수 있을 것입니다. 마지막으로, 구리 가격 추이와 정련 금속-스크랩 간 가격 차이가 당분간 시장의 단기 흐름을 계속 좌우할 것입니다. 5월 초 시장은 관망세가 우세하고 신중한 분위기가 지속될 것으로 예상되며, 기업들은 판매량에 맞춰 생산을 조정하고 생산 전략에서 위험 관리를 최우선으로 삼을 것입니다. 5월 중하순에 긍정적인 정책 신호가 나타나거나 최종 수요가 예상 외로 회복된다면 시장 심리가 개선될 것으로 예상되며, 그렇지 않을 경우 공급과 수요가 모두 약하고 거래가 부진한 국면이 5월 내내 이어질 수 있습니다.
