니켈 가격, 약세 요인 속 하락: 인도네시아 로열티 인상 연기, 공급 회복, 거시 심리 위축

이번 주 니켈 가격은 전반적으로 변동성 높은 하락 패턴을 보였으며, 고점에서 압박을 받으며 가격 중심이 하향 이동했습니다. 주요 원인은 첫째, 인도네시아 광물부가 광물 로열티 및 수출 관세 인상 계획을 연기한다고 발표하면서 수출세 관련 강세 기대가 일부 무효화되었습니다. 둘째, 필리핀 우기가 종료되며 니켈 광석 공급이 크게 반등했고, 하락하는 광석 가격이 비용 지지선을 약화시켰습니다. 셋째, 미국-이란 협상이 교착 상태를 유지하는 가운데 강력한 미국 거시 지표로 인해 연준의 금리 인하 경로가 2027년 이후로 더욱 미뤄지면서 전반적인 거시 심리가 위축되었습니다. 상해 선물거래소 최근월물 니켈 계약은 이번 주 14만7,000위안/톤 부근에서 14만3,000위안/톤 부근으로 추가 하락했고, LME 니켈도 동반 하락해 종가가 약 18,650달러/톤을 기록하며 둘 다 주간 기준 뚜렷한 하락세를 나타냈습니다. 현물 시장에서는 SMM 1호 순니켈 평균 가격이 이번 주 146,460위안/톤으로 전주 대비 2,750위안/톤 하락했습니다. 진촨 니켈 프리미엄은 안정화 후 1,300위안/톤으로 반등했으며, 국내 주류 전해 니켈 할인폭은 축소되었습니다. 노동절 연휴를 앞두고 최종 수요자의 재고 확보 의지가 상대적으로 낮았으나, 이번 주 선물 가격 급락과 맞물려 하류 구매 심리가 눈에 띄게 개선되며 현물 시장 거래가 상당히 활발했습니다.

거시 측면에서 미국 4월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 6.0% 상승하여 시장 예상치 5.0%를 크게 상회하며 2022년 이후 최대 연간 상승폭을 기록했습니다. 근원 PPI도 예상 밖으로 상승하여 인플레이션 압력이 가중되었습니다. 한편, 케빈 워시가 목요일 상원에서 제17대 연준 의장으로 공식 인준되면서 연준의 조기 금리 인하 기대가 급속히 냉각되었습니다. 중동 상황과 관련하여 미국-이란 협상에 완화 조짐이 보였으나 호르무즈 해협의 차질이 지속되며 유황 공급 위기가 여전했습니다.

재고 측면에서 상하이 보세구역 재고는 이번 주 약 1,700톤으로 전주와 동일했습니다. 중국 사회적 재고는 약 111,000톤으로 전주 대비 약 10,300톤 증가했습니다.

상해 선물거래소 최근월물 니켈 계약은 다음 주 14만2,000~15만2,000위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상되며, 가격 중심은 이번 주보다 상향 이동할 전망입니다. 상승하는 비용으로 인한 하단 지지선이 주요 지지 요인이며, 높은 재고와 거시적 불확실성이 저항 요인으로 작용할 것입니다.