[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 거시적 교란으로 SS 선물 하락, 낮은 재고 부담과 강성 수요가 스테인리스 현물 가격 지지

SMM 5월 15일 보도에 따르면， SS 선물은 계속 부진한 상태였다． 비철금속 선물은 전일 하락세를 이어갔고， SS도 함께 하락 변동했다． 정오 마감 기준， 주력 SS 계약은 14，825위안/톤으로 호가되었다． 현물 시장 측면에서는 지속적으로 약세인 SS 선물의 영향을 받아 스테인리스 현물 가격이 동반 하락 반전했지만， 최근 스테인리스 사회 재고가 전반적으로 감소 추세를 보여， 트레이더들의 출하 압력이 상대적으로 작았고， 시장 신뢰는 안정적이었으며， 가격 하락폭은 상대적으로 제한적이었다．

주력 SS 선물 계약이 하락 반전했다． 오전 10시 15분， SS2605는 14，890위안/톤으로 호가되어 전 거래일 대비 60위안/톤 하락했다． 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄은 380-680위안/톤 범위였다． 현물 시장에서， 우시의 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합세를 유지했다． 무정정(밀 엣지) 냉연 304/2B 코일의 경우， 우시 평균 가격은 100위안/톤 하락， 포산 평균 가격도 100위안/톤 하락했다． 우시 지역 냉연 316L/2B 코일은 보합세， 우시 열연 316L/NO.1 코일 호가도 보합세， 우시와 포산 모두 냉연 430/2B 코일은 보합세를 유지했다．

스테인리스 시장은 약세 변동성 선물의 영향을 받아 하방 압력이 뚜렷했지만， 전반적인 현물 가격 하락은 제한적이어서 선물과 현물 간의 괴리를 부각시켰다． 하류 최종 사용자들은 거시경제 불확실성의 영향을 받아 집중적인 재고 보충 없이 신중한 관망 태도를 유지했지만， 고정 수요 구매는 견조하게 유지되어 현물 가격에 펀더멘털 지지를 제공했다． 트레이더 측에서는 고가 화물 매입에 신중했고， 전반적인 재고 압박이 상대적으로 작았으며， 시장 심리는 비교적 안정적이었고， 뚜렷한 가격 인하 덤핑도 발생하지 않아 현물 가격의 견조함을 더욱 강화했다． 선물 측에서는 SS 선물이 전반적으로 하락 변동하며 명확한 압박을 받았고， 거시경제 심리 교란이 시장을 지배하는 핵심 요인이 되었다． 특히 목요일에는 연준 의장 교체 소식의 영향으로 후속 통화정책 방향의 불확실성에 대한 시장의 우려가 커지고 비관적 심리가 확산되면서 SS 선물이 대폭 하락 탐색하도록 밀어붙였다．이번 선물 하락은 주로 거시 심리 교란에 의해 촉발되었으며, 스테인리스강 자체 수급 펀더멘털의 변화는 제한적이었습니다. 공급 및 재고 측면에서, 현재 스테인리스 제철소들은 강한 생산 의지를 유지했고, 생산 일정이 높은 수준을 유지했으며, 업계의 공급 과잉 양상은 변함없었습니다. 이번 주, 제철소의 이전 화물 할당량이 상대적으로 낮아 시장 입고 압력이 제한적이었으며, 트레이더들의 신중한 매수와 낮은 재고 수준까지 더해져 현물 매도 압력은 약했습니다. 한편, 하류 강성 수요의 화물 인수가 안정적으로 유지되었고, 여러 요인이 사회 재고를 소폭 하락시켜 현재 재고가 947,100톤으로 감소했습니다. 낮은 재고 상태는 현물 가격에 비교적 강한 지지력을 제공했습니다. 비용 측면에서, 고급 니켈선철은 자체적으로 비교적 강한 펀더멘털을 보유하여 시장에서 가격을 지지하려는 의지가 강했고, 가격 하락은 상대적으로 제한적이었습니다; 고탄소 크롬철과 스테인리스 스크랩 가격은 스테인리스 완제품 가격의 지속적인 하락 영향으로 동반 하락했으며, 제철소 수익은 다소 축소되었습니다. 그러나 제철소는 현재 여전히 상당한 전반적 수익률을 누리며 생산 동기가 강해 단기적으로 높은 생산 일정 속도를 조정하기 어렵고, 높은 수준의 생산을 계속 유지할 것입니다. 전반적으로 거시적 불확실성은 여전히 크며, 미국 연준 리더십 교체로 인한 통화 정책 교란이 선물 추세에 지속적으로 영향을 미치고 있습니다. 현재 스테인리스 사회 재고는 낮고 트레이더들은 상대적으로 적은 재고 압력에 직면해 있으며 현물 가격은 눈에 띄는 탄력성을 보이지만, 제철소가 양호한 수익률을 누리고 생산 일정이 높은 수준을 유지함에 따라 업계 전반에 걸쳐 장기적인 공급 압력이 지속되고 있습니다. 한편, 시장은 점차 전통적인 스테인리스 소비 비수기에 접어들고 있으며, 향후 최종 수요 약화 위험이 있습니다. 종합 분석에 따르면, 공급 과잉, 수요 약세, 빈번한 거시 교란의 배경 속에서 스테인리스 가격은 고점에서 추가 하락할 위험에 직면해 있습니다. 앞으로 미국 연준의 통화 정책 진전, 원자재 가격 변동, 하류 강성 수요의 지속 가능성, 그리고 제철소 생산 일정 조정에 주의를 기울여야 합니다.