아르헨티나, 신규 광산 프로젝트 승인, LME 구리와 SHFE 구리 모두 전일 야간 하락 마감 [SMM 구리 조간 회의 요약]

2026년 5월 15일 금요일
선물: 야간 LME 구리는 14,043달러/톤으로 시작, 초반 고점 14,077달러/톤을 기록한 후 가격 중심이 점차 낮아져 13,917.5달러/톤까지 하락했습니다. 이후 급등락을 거듭한 끝에 13,986달러/톤에 마감, 0.7% 하락했으며 거래량은 22,000계약, 미결제약정은 277,000계약으로 전일 대비 2,465계약 증가해 숏 포지션 감소를 나타냈습니다. 야간 가장 활발한 SHFE 구리 2606 계약은 107,250위안/톤으로 시작, 초반 고점 107,320위안/톤을 탐색한 후 가격 중심이 빠르게 낮아져 106,690위안/톤을 터치했습니다. 이후 격렬한 변동성 속에 상승하며 최종 107,024위안/톤에 마감, 0.35% 하락했습니다. 거래량은 39,000계약, 미결제약정은 184,000계약으로 전일 대비 4,131계약 감소해 롱 포지션 감소를 시사했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 아르헨티나 경제부 장관 루이스 카푸토는 소셜 미디어를 통해 아르헨티나 정부가 목요일 두 개의 신규 광산 프로젝트를 승인하여 자국의 대규모 투자 인센티브 제도(RIGI)에 참여하게 되었다고 밝혔습니다. 카푸토에 따르면 승인된 프로젝트는 멘도사 주의 산 호르헤 구리 광산 프로젝트(투자액 8억 9,100만 달러)와 후후이 주의 카우차리 올라로스 리튬 광산 확장 프로젝트(투자액 12억 달러)로, 8,000개 이상의 직간접 일자리를 창출할 것이라고 합니다.
현물:
(1) 상하이: 5월 15일, SMM #1 전기동 현물 가격은 최근월물 2605 계약 대비 80~20위안/톤 할인, 평균 할인폭 50위안/톤으로 전일 대비 15위안/톤 하락했습니다. SMM #1 전기동 가격은 107,020~107,740위안/톤이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 2605 계약은 갭 하락 개장 후 횡보하다 하락세를 이어갔습니다. 개장가는 108,630위안/톤. 갭 하락 개장 후 가격은 계속 하락하며 107,030위안/톤까지 밀렸습니다. 이후 107,030~107,800위안/톤 사이에서 등락을 반복한 뒤 구리가격이 추가 하락해 106,620위안/톤 저점을 기록했고, 종가는 108,440위안/톤. 선물 계약 간 스프레드는 콘탱고 70위안/톤에서 백워데이션 60위안/톤 범위였습니다. SHFE 구리의 최근월물 2605 계약 대비 수입 이익률은 440~260위안/톤 손실 범위였습니다. 한편, 오늘은 SHFE 구리 2605 계약의 마지막 거래일입니다. SMM #1 전기동 가격 평가 방법론상 SMM은 일관적으로 최근월물 계약을 기준으로 호가합니다. 현재 시장 구조에서 일중 SHFE 구리 가격은 저점을 빠르게 탐색했으며 선물 계약 간 스프레드는 콘탱고 70위안/톤에서 백워데이션 60위안/톤 범위였습니다. 실수요 주문량은 소폭 증가했지만 크지는 않았습니다. SMM에 따르면 일부 다운스트림 기업들은 104,000위안/톤 부근에서 주문을 체결했으며, 다운스트림 구매 심리는 여전히 조심스러워 높은 구리가격이 현 수요를 억제하고 있습니다. 그러나 인도 물량이 하단을 지지함에 따라 현물 할인폭은 일정 지지를 받았고 프리미엄 하락 여지는 제한적이었습니다. 향후 미인도 인증 재고의 유출에 주목해야 하며, 인도 완료 후 시장은 2606 계약을 둘러싼 새로운 가격 역학을 펼칠 것입니다.
(2) 광둥: 5월 15일 광둥 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 계약 대비: 고품질 구리 270위안/톤 프리미엄(전일 동일), 표준품 구리 200위안/톤 프리미엄(전일 동일), SX-EW 구리 130위안/톤 프리미엄(전일 동일)을 기록했습니다. 광둥 #1 전기동 평균가는 107,770위안/톤으로 전일 대비 975위안 하락, SX-EW 구리 평균가는 107,665위안/톤으로 전일 대비 975위안 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격이 반락했지만 다운스트림의 재고 확보는 여전히 미온적이었고, 공급업체들은 가격 인하 의사 없이 시장 거래가 부진했습니다.
(3) 수입 동: 5월 15일, 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 70달러/톤(가격 범위 66~74달러/톤); 평균 선하증권 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 67달러/톤(가격 범위 65~71달러/톤); 평균 EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 상승한 38달러/톤(가격 범위 36~44달러/톤)이며, 견적은 5월 중하순 도착 화물을 기준으로 합니다.
(4) 재생 동: 5월 15일, 11시 30분 선물 종가는 106,950위안/톤으로 전 거래일 대비 1,490위안/톤 하락했으며, 평균 현물 프리미엄은 -50위안/톤으로 전 거래일 대비 15위안/톤 하락했습니다. 5월 15일, 동 스크랩 가격은 전월 대비 700위안/톤 하락했으며, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.74로 상승했고, 구매 심리 지수는 2.14로 상승했습니다. 전기 동과 동 스크랩 간 가격 차이는 3,600위안/톤으로 전월 대비 783위안/톤 하락했습니다. 전기 동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 1,900위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 동 가격이 반락함에 따라 많은 동 스크랩 상인들이 적극적으로 매도에 나섰고, 하류 재생 동봉 기업들은 소량 구매 의향을 보이면서 동 스크랩 시장 거래가 소폭 회복되었습니다.
가격: 거시적 측면에서, 미국 4월 소매 판매는 인플레이션에 힘입어 소폭 증가했고, 수입 물가는 거의 2년 만에 최대 상승 폭을 기록했습니다. 미국 연준은 인플레이션이 여전히 가장 큰 위험이라고 판단했지만, 경제는 회복력을 보였습니다. 통화 정책은 다소 긴축적으로 나타났으며, 현재로서는 금리 인상이나 인하 모두 정당화될 근거가 없고, 미란은 워시가 취임할 즈음 사임할 예정입니다. 국내적으로 시진핑 주석이 트럼프 대통령과 회담을 갖고 양측이 미중 관계를 공동으로 이끌고 협력을 증진하겠다는 의지를 표명했습니다. 미국 4월 PPI 데이터 급등과 더불어 긍정적인 미중 정서가 가격에 반영되면서, 동 가격은 고점에서 압박을 받아 반락했습니다. 펀더멘털 측면에서는 인도 관련 움직임으로 인해 현물 유통이 타이트했습니다. 수요 측면에서는 동 가격이 다소 반락했음에도 불구하고 하류의 관망 심리가 강하게 작용하여 구매가 여전히 위축되었습니다. 재고 측면에서는 5월 14일(목) 기준 중국 주요 지역의 SMM 동 재고가 24만 3,300톤으로 전주 대비 700톤 소폭 증가했습니다. 종합적으로, 동 가격은 오늘 변동성 있는 상승 추세를 유지할 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리시고 이 정보를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]