SMM 5월 14일 뉴스：
거시경제 전망: 전반적인 거시 분위기는 온화했으며 여러 호재 요인이 공명했습니다.
중국 외 지역에서는 미국 4월 CPI 데이터가 에너지 가격 급등으로 헤드라인 인플레이션이 3년 만에 최고치를 기록하면서 연내 연준 금리 인상 기대감을 부추겼습니다. 미국-이란 협상은 변동성이 지속되었고 호르무즈 해협은 계속 봉쇄 상태였습니다. 트럼프 미국 대통령이 베이징에 도착해 중국 방문을 시작했으며 시장 위험 선호 심리는 비교적 긍정적이었습니다.
펀더멘털: 국내외 차별화 패턴, 중국의 높은 재고 압박 지속
중국 외 지역에서는 중동 분쟁 속에서 해외 알루미늄이 경직된 공급 부족을 나타내며 LME 재고 감소가 지속되었습니다. 이번 주 수요일 기준 LME 재고는 전주 대비 약 1만 1,700톤 감소한 34만 6,500톤을 기록했습니다. LME 알루미늄 현물-3개월물 프리미엄 구조가 계속 심화되었으며, 수요일 프리미엄은 전주 대비 24.02달러/톤 반등한 76.12달러/톤을 기록했습니다. 중국에서는 이번 주 목요일 기준 SMM 알루미늄 사회 재고가 약 142만 8,000톤으로, 지난주 금요일 대비 약 1만 3,000톤 감소했습니다. 초기 재고 감소는 시장 심리를 고양시켰지만 재고는 여전히 높은 수준으로 알루미늄 가격에 부담을 주었습니다.
종합하면,
현재 거시경제 측면에서 호재 요인이 집중 출현했고 글로벌 알루미늄의 경직된 공급 부족이 확인되었으며 국내 알루미늄 잉곳 재고의 초기 감소와 맞물려 여러 호재가 알루미늄 가격을 지지했습니다. 그러나 중국 내 높은 재고 수준은 급격한 가격 상승을 억제하는 핵심 요인으로 남아 있으며, 현물 시장 거래 부진은 알루미늄 가격 상승 여력을 더욱 제한했습니다. SHFE 알루미늄 최근월물 계약은 다음 주 2만 4,300~2만 5,000위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상되며, LME 알루미늄은 3,620~3,700달러/톤 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.
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