중국 외 공급 차질과 거시경제 회복이 맞물려 알루미늄 가격 상승 탄력을 강화 [SMM 알루미늄 조간 회의록]

5.14 SMM 오전 회의록

선물시장:가장 많이 거래된 SHFE 알루미늄 2606 계약은 24,885위안/톤에 마감, 1.32% 상승했습니다. 가격은 MA5(24,559.00), MA10(24,603.50), MA30(24,786.00), MA60(24,542.33) 위에 있었으며, 단기 이동평균선이 지지를 형성하고 현재 가격은 상향 돌파를 시험하고 있습니다. MACD 지표 DIF(-24.4164)는 DEA(7.8856) 아래에 있었고, 히스토그램은 음수(-64.6038)로 약세 모멘텀 약화를 나타냈습니다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 24,500-25,500입니다. LME 알루미늄 3M은 톤당 3,660달러에 마감, 0.25% 상승하며 가격이 상승세를 보였습니다. 가격은 MA5(3,593.80), MA10(3,555.50), MA30(3,546.73) 위에 있었고, MA60(3,406.65) 위에도 있었으며, 단기, 중기, 장기 이동평균선이 모두 지지를 형성하여 전반적인 강세 추세를 나타냈습니다. MACD 지표 DIF(40.3546)는 DEA(36.9479) 위에 있었고, 히스토그램은 양수(6.8135)로 상승 모멘텀 강화를 나타냈습니다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 범위는 톤당 3,550~3,700달러입니다.

거시경제 측면:트럼프 미국 대통령은 5월 13일 저녁 전용기로 베이징에 도착해 3일간의 중국 국빈 방문을 시작했습니다. AI 칩 대기업 엔비디아의 젠슨 황 CEO는 막판에 이번 중국 방문 대표단에 초청되었습니다. 외교부 궈자쿤 대변인은 중국이 미국과 함께 평등, 존중, 상호 이익의 정신을 바탕으로 협력을 확대하고 이견을 관리하며, 급변하는 세계에 더 많은 안정성과 확실성을 주입할 용의가 있다고 밝혔습니다. 미국 4월 PPI는 전년 동기 대비 6% 상승해 2022년 12월 이후 최고치를 기록했으며, 근원 PPI도 전년 동기 대비 5.2% 상승해 모두 시장 예상치를 크게 상회했습니다. 에너지와 운송 비용이 모두 상승했고, 서비스 인플레이션은 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 예상치 못한 PPI 인플레이션 급등으로 미 연준의 금리 인상 기대가 커졌으며, 현재 시장은 올해 안에 25bp 금리 인상 확률을 약 50%로 반영하고 있습니다.

펀더멘털:공급 측면에서는 높은 가격에 힘입어 중국 알루미늄 제련소 가동률이 증가했습니다. 하류 부문은 점차 비수기에 접어들면서 수요가 다소 약세를 보이고 있습니다. 그러나 중국의 수출 주문이 계속 양호한 가운데 거시적 순풍이 뒷받침되면서 중국 사회 재고의 전환점이 나타날 것으로 예상됩니다. 중국 이외의 시장은 지정학적 분쟁으로 교란되었으며, 알루미늄 공급이 압박을 받고 현물 프리미엄은 높은 수준을 유지했으며, LME 알루미늄 재고는 계속 감소하여 수년래 최저치를 기록했습니다. 재고 측면에서 오늘 알루미늄 잉곳의 지역 사회 재고는 142만 8,000톤으로 이번 월요일 대비 1만 2,000톤 감소했습니다.

Primary Aluminum Market:어제 오전 세션에서 SHFE 알루미늄 2606 계약이 상승 변동하며 전 거래일 대비 가격 중심이 전반적으로 높아졌습니다. 어제 일부 판매자들은 가격을 확고히 유지했고, 최종 사용자들은 주로 실수요 위주로 구매했으며, 거래자들의 매수 심리는 다소 개선되었습니다. 주류 현물 호가는 SMM A00 알루미늄 평균가에서 SMM A00 대비 10위안/톤 낮은 수준까지 형성되었습니다. 어제 중국 동부 시장의 출하 심리 지수는 2.96으로 전주 대비 0.1 상승했고, 구매 심리 지수는 2.86으로 전주 대비 0.06 상승했습니다. 어제 중국 중부 시장의 전반적인 거래 분위기는 여전히 부진했습니다. 알루미늄 가격은 소폭 반등했지만 구매 심리는 화요일과 거의 비슷했습니다. 부족한 인보이스 할당량과 제한된 주문이 하류 가공 기업의 구매 심리를 계속 억눌렀습니다. 결국 중국 중부 시장의 실제 거래 가격 범위는 중부 중국 가격과 동일하거나 10위안 할인된 수준에서 안정세를 유지하며 변동했습니다. 어제 중국 중부 시장의 출하 심리 지수는 2.82로 전주 대비 변동 없었고, 구매 심리 지수는 2.28로 전주 대비 변동 없었습니다.

Aluminum scrap:어제 A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 180위안/톤 상승했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 상승세를 따랐습니다. 일부 지역의 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 관망세를 유지하며 보합세를 선택했습니다. (알루미늄 함량 기준으로 가격이 책정된) 분쇄된 알루미늄 텐스 스크랩의 주류 가격 범위는 세금 제외 기준으로 20,500~21,000위안/톤 수준에서 형성되었습니다. 수입 조르바(닝보항)의 주간 가격 범위는 세금 포함 기준으로 21,870~22,070위안/톤으로 200위안/톤 상승했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련하여, 5월 13일 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 2,745위안/톤을 기록했으며, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 2,208위안/톤이었습니다. 공급 측에서는 적격 송장 출처 감소 추세가 심화되고 원자재 가격이 크게 요동치면서 알루미늄 스크랩 업체들은 전반적으로 판매를 보류하고 가격을 고수했습니다. 높은 LME 가격으로 인해 수입 업체들은 신중한 전략을 채택했으며, 이후 수입량은 감소할 것으로 예상됩니다. 수요 측에서는 전통적인 비수기와 두드러진 적격 송장 문제로 일부 지역 기업들이 생산을 줄이거나 중단했습니다. 열간 알루미늄 합금 스크랩은 2차 알루미늄 판/시트 및 스트립 가동률에 의해 지지되었으나, 그 지지력은 제한적이었습니다. 하류 구매는 주로 관망 심리가 강한 적기 구매였습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 계속 침체될 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격 범위는 20,500~21,300위안/톤(세금 별도)으로 유지될 것입니다. 공급 측면에서 정책적 제약은 단기적으로 완화되기 어렵고, 적격 출처 부족과 예상되는 수입 감소가 일정한 가격 지지력을 제공합니다. 수요 측에서는 비수기 영향이 지속되어 하류 2차 알루미늄 기업들은 신중한 관망 태도를 유지했으며, 구매는 주로 재고 보충을 위한 소규모 적기 구매였습니다. 알루미늄 텐스 스크랩과 열간 알루미늄 합금 스크랩 간 차별화 패턴은 변하지 않았고, 주문 증가는 제한적이었으며, 알루미늄 가격 변동과 공급 부족으로 인한 시장 리스크에 대한 경계가 여전히 필요합니다.

2차 알루미늄 합금:현물 화물 측에서, 어제 ADC12 시장 시세는 전반적으로 소폭 상승했으며, 주류 상승폭은 100위안/톤에 집중되었습니다. 일부 기업들은 비용 및 송장 요인을 반영하여 상승폭을 200위안/톤까지 확대했습니다. 현재 원자재 비용은 고점에서 요동치고, 역발행 송장 정책이 강화되고 있으며, 송장이 있는 출처가 부족해 가격 지지력을 제공하고 있습니다. 한편, 시장 심리는 다소 개선되었으며, 기업들의 가격 고수 의지가 강화되었습니다. 그러나 수요 측면에서， 하류 구매 속도는 여전히 강성 수요가 지배적이며， 거래량 증가는 제한적입니다。 지속적인 가격 상승에는 여전히 추가 수요 뒷받침이 필요하며， 단기적으로 가격은 횡보할 것으로 예상됩니다。

알루미늄 시장 요약：중국 외 지역의 알루미늄 공급 차질 위험이 아직 가라앉지 않았으며， 중국 외 지역의 알루미늄 잉곳 수급 격차는 알루미늄 가격을 계속 지지할 것입니다。 한편， 인보이스 발행 강화로 알루미늄 잉곳 현물 유동성이 제한되고 있으며， 현물 시장 약세는 국내 알루미늄 가격의 상승 여력을 제한할 것입니다。 그러나 4월 이후 중국의 수출 주문이 긍정적으로 유지되고 있으며， 최근 거시경제 순풍과 맞물려 중국 사회적 재고의 전환점이 나타날 것으로 예상되어 알루미늄 가격에 상승 모멘텀을 제공할 것입니다。

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