거시 정책과 판매자-구매자 간 수급 줄다리기: 알루미늄 가격 횡보 [SMM 알루미늄 조회 회의록]

5.13 SMM 모닝 미팅 회의록

선물:거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2606 계약은 24,640위안/톤에 마감, 0.33% 상승했다. 가격은 5일 이동평균선(24,510.00), 10일선(24,579.00), 60일선(24,538.25) 위에 있었으나, 3일선(24,777.83) 아래였다. 단기 이동평균선은 지지선을 형성했고, 가격은 30일선에서 압력을 받았다. MACD 지표에서 DIF(-43.9605)가 DEA(3.9767) 아래에 있으며, 히스토그램은 음수 영역(-95.8745)에 머물러 약세 모멘텀이 약화되고 있음을 나타냈다. SHFE 알루미늄의 주요 거래 범위는 24,000~25,200 위안으로 제안된다. LME 알루미늄 3개월물은 3,586.5달러/톤에 마감, 0.34% 상승하며 횡보했다. 가격은 5일선(3,546.90), 10일선(3,532.25), 30일선(3,537.42) 위에 있었고, 60일선(3,395.29)도 상회했다. 단기, 중기, 장기 이동평균선이 모두 지지선을 형성하여 전반적으로 강세 추세를 보였다. MACD 지표에서 DIF(29.6317)가 DEA(35.0671) 아래에 있고, 히스토그램은 음수 영역(-10.8708)에 있어 상승 모멘텀이 약화되고 있음을 시사했다. LME 알루미늄의 주요 거래 범위는 3,500~3,660달러/톤으로 제안된다.

거시경제 동향:트럼프 미국 대통령이 5월 13일부터 15일까지 중국을 국빈 방문할 예정이며, 백악관은 방문에 동행하는 기업인 명단을 발표했다. 기술 분야에서는 테슬라 CEO 머스크, 애플 CEO 쿡, 퀄컴·마이크론 등 반도체 기업 임원들이 방중한다. 금융 분야에서는 씨티, 골드만삭스, 블랙스톤 등 월스트리트 대형 금융사의 수장들이 포함됐다. 또한 보잉과 카길의 임원들도 명단에 올랐다. 미국 정부 관계자는 미국-이란 협상의 진전이 없어 미국 측이 이전보다 이란에 대한 군사 행동 재개를 “더 심각하게 고려”하고 있다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 이란과의 갈등을 시급히 해결할 필요는 없으며, 이란의 핵무기 개발을 막을 수 있다고 자신했다. 미국의 인플레이션 압력이 재점화되어 올해 연준의 금리 인하 여력이 더욱 축소됐다. 미국 4월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.8% 상승해 시장 예상치 3.7%를 웃돌았으며, 2023년 5월 이후 최고치를 기록했다. 근원 CPI는 전년 동월 대비 2.8% 상승해 예상치 2.7%를 상회했으며, 2025년 9월 이후 최고치를 기록했다.

펀더멘털:중국에서 알루미늄 잉곳 재고 소진 속도는 선적 중단 조치 해제, 적체 화물의 창고 유입, 기업 재고의 집중적 방출, 경계하는 최종 수요업체의 구매 의지, 그리고 4월 성수기 종료 후 전통적 비수기 진입 등 다양한 요인이 복합적으로 작용하여 둔화될 수 있습니다. 재고 변곡점은 여전히 불확실합니다. 중국 외 시장에서는 지정학적 갈등으로 차질이 발생하면서 중국 외 지역의 알루미늄 잉곳 공급 부족이 부각되고 현물 프리미엄이 높은 수준을 유지하고 있습니다. 중동 지역의 감산은 단기적으로 생산 재개 가능성이 낮으며, LME 알루미늄 재고는 계속 감소하고 있습니다. 재고 측면에서 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 어제 전주 대비 0.2 감소했으며, 특히 우시와 궁이에서 재고 소진이 두드러졌습니다.

원자재 알루미늄 시장:어제 SHFE 알루미늄 2605 계약은 장 초반 하락 변동을 보이며 전반적인 가격 중심대가 전 거래일 대비 소폭 하락했습니다. 일부 판매자들은 가격을 고수하며 판매를 보류했습니다. 최종 수요업체의 구매 심리는 월요일 수준에 머물며 뚜렷한 개선을 보이지 않았습니다. 일부 트레이더들은 선물 인도일이 다가오고 프리미엄이 높아져 구매 심리가 개선되는 모습을 보였습니다. 주류 현물 거래 호가는 SMMA00 알루미늄 평균 가격에서 SMMA00 -10위안/톤 사이에서 형성되었습니다. 어제 화둥 시장의 출하 심리 지수는 2.86으로 전주 대비 0.05 하락했고, 구매 심리 지수는 2.81로 전주 대비 0.14 상승했습니다. 어제 화중 시장의 거래 분위기는 여전히 부진했습니다. 알루미늄 가격이 지속적으로 강세를 보였고 세금계산서 할당량 변동은 안정화되었습니다. 하류 가공 기업과 트레이더들의 구매 심리는 종일 위축된 상태를 유지했고, 전반적인 호가는 연속적으로 하락했으며 공급업체들의 가격 고수 의지도 약화되었습니다. 결국 화중 시장의 실제 거래 가격대는 화중 지역 가격 대비 동일 가격에서 20위안 할인 사이에서 형성되었습니다. 어제 화중 시장의 출하 심리 지수는 2.82로 전주와 동일했고, 구매 심리 지수는 2.28로 전주 대비 0.01 하락했습니다.

알루미늄 스크랩:어제 A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 톤당 10위안 소폭 하락한 반면, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 안정세를 유지했습니다. 알루미늄 텐스 스크랩 파쇄재(알루미늄 함량 기준 가격) 주류 가격대는 20,500~21,000위안/mt(비부가세)에서 형성되었습니다. 수입 조르바 파쇄재(닝보항) 주간 운영 가격대는 200위안/mt 상승한 21,870~22,070위안/mt(부가세 포함)였습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 가격차 측면에서, 5월 12일 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격차는 2,723위안/mt, A00 알루미늄과 알루미늄 텐스 스크랩 파쇄재 가격차는 2,078위안/mt를 기록했습니다. 공급 측면에서는 적격 세금계산서 발행원의 타이트한 추세가 심화되고, 원자재 가격이 큰 폭으로 변동하며, 알루미늄 스크랩 야드는 전반적으로 출하를 보류하고 가격을 단단히 유지했습니다. 높은 LME 가격으로 인해 수입업체들은 신중한 전략을 채택했으며, 이후 수입은 감소할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는 전통적 비수기와 적격 세금계산서 발행원 문제가 부각되면서 일부 지역 기업들의 가동률이 축소되거나 중단되었습니다. 알루미늄 가공 합금 스크랩은 2차 알루미늄 판재/시트·스트립 가동률의 지지를 받았으나 강도는 제한적이었습니다. 하류 구매는 주로 강성 수요에 의해 이루어졌으며, 관망 심리가 강했습니다. 알루미늄 텐스 스크랩 파쇄재(알루미늄 함량 기준 가격) 주류 가격대는 이번 주 높은 수준에서 부진을 지속하며 20,500~21,300위안/mt(비부가세)를 유지할 것으로 예상됩니다. 공급 측면의 정책적 제약은 단기적으로 완화되기 어려우며, 적격 공급원의 타이트함과 예상되는 수입 감소가 특정 가격 지지를 제공했습니다. 수요 측면에서는 비수기 영향이 지속되고, 하류 2차 알루미늄 기업들은 신중하게 관망하며, 소량의 강성 수요 재고 보충 주문을 통한 구매가 주를 이루었습니다. 알루미늄 텐스 스크랩과 알루미늄 가공 합금 스크랩의 차별화 패턴은 변하지 않았으며, 주문 증가는 제한적이었습니다. 알루미늄 가격 변동성 및 공급 부족으로 인한 시장 위험에 대한 경계가 여전히 필요합니다.

2차 알루미늄 합금:현물 시장에서, 어제 ADC12 시장은 전반적으로 안정적인 가격으로 운영되었습니다. A00 알루미늄 가격 변동은 제한적이었고, 하류 수요는 견조하게 유지되었으며, 거래량은 유의미한 증가를 보이지 않았고, 공급과 수요 양측은 일시적으로 안정되어, 기업들은 일반적으로 관망 태도를 채택했습니다. 그러나 최근 역청구 정책 강화로 영향 지역이 계속 확대되면서 기업의 매입 세금계산서 부족 현상이 발생하고， 규정을 준수하는 원자재 공급이 점점 타이트해지고 있습니다。 한편， 국내외 시장 가격 역전 현상이 지속되면서 수입이 감소할 것으로 예상되어 국내 시장 보충 효과는 제한적입니다。 전반적으로 원자재 유통은 타이트한 상태를 유지하며， 비용 측면에서 가격을 일정 부분 지지했습니다。 종합적으로 볼 때， 단기적으로 ADC12 가격은 비용 지지와 수요 약세 사이의 힘겨루기 속에서 횡보할 것으로 전망됩니다。

알루미늄 시장 요약:중국 외 지역의 알루미늄 공급 차질 위험이 아직 가라앉지 않았으며， 중국 외 알루미늄 공급 부족이 발생하고 있습니다。 강세를 보인 LME 추세가 중국으로 전이되어 알루미늄 가격을 지지했습니다。 그러나 중국 내 예상을 웃도는 재고 증가가 지속되면서 국내 알루미늄 가격에 하방 압력을 가할 것으로 보입니다。 동시에， 세금계산서 발행 규제 강화로 현물 물량 구조적 타이트 현상이 발생할 수 있으며， 현물 시장 약세는 국내 알루미늄 가격 상승 여력을 더욱 제한하고 있습니다。 중국의 사회적 재고 전환점 가능성에 주목해야 하며， 이는 알루미늄 가격 반등을 촉발할 수 있습니다。

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