페루 에너지 위기로 아연 정광 공급 차질 [SMM 분석]

SMM 5월 12일:

페루(쿠스코주 메간토니 지역)의 천연가스 파이프라인 파열로 인해 가스 부족 사태가 발생하면서 전력 생산과 연료 공급에 심각한 차질이 빚어졌다. 국영 석유회사 페트로페루는 극심한 재정 위기에 빠졌고, 페루는 전국적인 에너지 위기에 직면했다. 2026년 5월 11일, 페루 정부는 악화되는 전국적 에너지 위기에 대응하기 위해 긴급 법령 제003-2026호를 발표했다. 이 법령은 국가 재정 보증(최대 25억 달러)과 금융 혁신 수단(특수목적기구 + 신탁)을 통해 국영 석유회사 페트로페루의 지속적 운영을 보장하고 국가 에너지 안보를 수호한다.

SMM에 따르면, 페루는 세계적인 광업 대국으로서 에너지 문제로 인해 광산 생산과 운송에 대규모 차질이 발생할 가능성이 매우 높다. 세계 주요 아연 정광 생산국인 페루의 2025년 전 세계 아연 정광 생산량 비중은 약 10.5%였다. 한편, 중국의 페루산 아연 정광 수입 비중은 전체 수입량의 19.5%였고, 중국의 페루산 아연 정광 수입 의존도는 7.7%였다. 현재 주간 수입 아연 정광 TC는 이미 톤당 45.75달러까지 하락했고, 국내 TC는 금속 함량 기준 톤당 700위안으로, 추가 하락 추세가 이어지고 있다. 페루 아연 광산 생산 차질 시 아연 정광 TC 하락 추세는 가속화될 것이다. 또한 페루는 세계 최대 은 생산국 중 하나로, 은 가격이 높은 수준인 데다 부산물 이익 덕분에 제련소들은 함량이 풍부한 연-아연-은 광석을 확보하기 위해 경쟁해왔다. 앞으로 연-아연-은 광석의 생산과 운송에도 주목해야 한다.

제련 부문에서는, SMM에 따르면 페루의 정제 아연 생산 비중은 전 세계 총생산량의 3% 미만으로 비교적 낮은 수준이다. 게다가 중국 정제 아연 시장은 상대적으로 과잉 상태라 수입에 의존하지 않아, 페루의 에너지 위기가 정제 아연 공급에 미치는 영향은 제한적이다.

종합하면, 페루는 정제 아연 공급 비중이 작은 반면 아연 정광 비중은 크다. 향후 감산이 현실화된다면 중국의 수입 및 국내 아연 정광 TC 하락이 가속화되고, 금·은 등 귀금속 함량 감소로 제련소의 종합 제련 수익이 일정 부분 위축될 수 있다. 그 결과 제련소의 생산 부담이 증가해 아연 가격 상승 요인으로 작용할 것이다. 앞으로 중국 외 지역의 공급 동향을 면밀히 주시해야 한다.