그라스버그 광산, 2027년 말까지 생산 재개 예정, LME 구리와 SHFE 구리, 전날 급등 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026.5.12 화요일
선물: 야간에 LME 구리는 13,693.5달러/mt에서 시작 후 하락했다. 장 초반 횡보하다가 가격 중심이 상승하며 장 막판에 13,969달러/mt까지 터치한 후 하락하며 최종 13,920달러/mt로 마감, 2.84% 상승했다. 거래량은 2만6,800랏, 미결제약정은 27만2,000랏으로 전 거래일 대비 1,201랏 증가하여 매수 세력의 포지션 추가를 나타냈다. 야간에 SHFE 구리 최근월물 2606 계약이 105,500위안/mt로 개장하여 장 초반 105,390위안/mt까지 하락했다. 이후 가격 중심이 점차 상승, 장 막판에 107,350위안/mt의 고점을 터치한 후 하락하며 최종 106,770위안/mt로 마감, 2.35% 상승했다. 거래량은 7만5,900랏, 미결제약정은 20만9,000랏으로 전 거래일 대비 4,829랏 증가하여 매수 세력의 포지션 추가를 나타냈다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 프리포트-맥모란(Freeport-McMoRan)은 월요일, 인도네시아 그라스버그(Grasberg) 구리-금 광산의 생산이 2027년 말까지 완전히 재개될 것으로 여전히 예상한다고 밝혔다. 이는 지난달 제시한 계획을 재확인한 것이며 생산 재개가 2028년으로 지연될 수 있다는 보도를 반박한 것이다. 그라스버그는 세계 2위의 구리 광산이자 최대 금 광산이다. 지난 9월에 이 광산은 사고로 약 한 달간 가동이 중단되었다. 4월 말 프리포트는 광산 복구 작업이 예상보다 오래 걸린다며 올 하반기 85% 생산 능력 회복 전망을 연기하고 현재는 65%만 회복할 것으로 예상한다고 밝혔다. 프리포트 경영진은 2027년 말까지 완전 가동이 재개될 것이라고 말했다.
현물:
(1) 상하이: 5월 11일 오전 거래에서 SHFE 구리 2605 계약은 횡보 후 소폭 상승했다. 시초가는 104,250위안/mt였다. 개장 후 가격은 104,000~104,400위안/mt 사이에서 등락하다 소폭 상승하여 104,730위안/mt를 터치했고, 종가는 104,680위안/mt였다. 월간 콘탱고 스프레드는 70위안/mt에서 20위안/mt 사이였다. SHFE 구리 2605 계약 기준 당월 수입 이익률은 250위안/mt 손실에서 200위안/mt 손실 사이였다. 오늘 전망으로는 공급업체가 장중 지속적으로 오퍼를 낮추면서 프리미엄 중심이 오전 50위안/mt 부근에서 동등 수준까지 하락했으며 일부 브랜드는 약간의 할인도 나타냈다. 이는 높은 구리 가격에 대한 하류 업체의 수용도가 제한적이며, 조달은 주로 강성 수요에 의한 것이고 가격 추격 의지가 부족함을 반영한다. 월간 콘탱고 스프레드가 축소되었고, 공급업체의 인도 창고 출하 의지가 다소 약화되었다. 이번 주 금요일은 SHFE 구리 2605 계약의 마지막 거래일이며 인도 논리가 점차 부각되면서 현물 프리미엄에 하방 지지를 제공하고 추가적인 큰 폭의 하락 여지를 제한할 것이다. 전반적으로 오늘 상하이 현물 구리 가격은 2605 계약 대비 현재 수준을 유지하며 약세 조정을 이어갈 것으로 예상되나 인도 기대로 인해 하락 여지는 제한적이다.
(2) 광둥: 5월 11일 광둥 #1 전해동 현물 가격은 최근월물 대비: 고품질 동은 260위안/mt로 전 거래일 대비 30위안/mt 하락; 표준품은 190위안/mt의 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안/mt 하락; SX-EW 동은 120위안/mt의 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안/mt 하락. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 104,355위안/mt로 전 거래일 대비 1,385위안/mt 상승; SX-EW 동 평균 가격은 104,325위안/mt로 전 거래일 대비 1,395위안/mt 상승. 전반적으로 구리 가격이 급등한 반면 소비는 부진했다. 공급업체들이 적극적으로 가격을 조정하여 출하를 촉진했으며, 전반적인 거래 활성도는 보통 수준이었다.
(3) 수입 동: 5월 11일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 $1/mt 하락한 $69/mt(가격 범위 $64~74/mt); 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 $1/mt 하락한 $66/mt(가격 범위 $63~71/mt); 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일과 같은 $36/mt(가격 범위 $32~42/mt)로, 호가는 5월 중하순 도착 화물 기준입니다.
(4) 재생 동: 5월 11일 11시 30분, 선물 종가는 104,680위안/mt로 전 거래일 대비 1,910위안/mt 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄은 50위안/mt로 전 거래일 대비 10위안/mt 하락했습니다. 5월 11일, 동 스크랩 가격은 전월 대비 500위안/mt 상승했습니다. 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.63으로 상승했고, 구매 심리 지수는 2.23으로 상승했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 2,831위안/mt로 전월 대비 1,342위안/mt 확대되었습니다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 1,780위안/mt였습니다. SMM 조사에 따르면, 동 가격이 꾸준히 오르는 가운데 동 스크랩 시장은 차별화 양상을 보였습니다. 역발행 청구서를 시행하는 북부 지역의 재생 동봉 기업들이 남부 기업들보다 결제 주기가 현저히 빨랐습니다. 이로 인해 많은 남부 동 스크랩 업체들은 구매 시 결제 주기가 길어지면서 자금 비용을 상류 공급업체에 전가할 수밖에 없었고, 그 결과 가격 인하 압력이 다양하게 발생했습니다. 이에 따라 중국 남부의 베어 브라이트 동 가격은 북부의 구매 가격보다 대체로 400~600위안/mt 낮았습니다.
가격 동향: 거시적 측면에서 이란은 호르무즈 해협에 심해 잠수함을 배치했으며, 트럼프는 필요할 경우 '자유의 작전'을 재개할 수 있다고 밝혔습니다. 또한 4월 초 미국 언론 보도에 따르면 UAE가 이란 정유 시설을 공습했습니다. 한편, 세계 3위 은 생산국이자 9위 금 생산국인 페루가 월요일 긴급 에너지 위기 법령을 발표하면서 광물 공급 차질에 대한 시장의 우려를 촉발해 동 가격을 큰 폭으로 끌어올렸습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급의 경우 단기적으로 수입 동 도착 물량이 증가했으나 국내 공급은 여전히 타이트해 전체 공급이 빠듯한 상태를 유지했습니다. 수요 측면에서는 동 가격의 지속적 상승으로 하류 구매 의지가 억제되며 소비는 보통 수준에 그쳤습니다. 재고 측면에서는 5월 11일 월요일 기준 SMM의 전국 주요 지역 동 재고가 연휴 후 수준에서 전주 대비 1만 300톤 감소한 24만 2,600톤으로, 전년 동기 12만 3,100톤에 비해 11만 9,500톤 증가했습니다. 종합하면, 공급 측 우려와 트럼프의 임박한 중국 방문으로 인한 온기로 동 가격은 높은 수준에서 변동성 흐름을 보이며 오늘 횡보할 것으로 예상됩니다.
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