프리포트 인도네시아 구리 광산 생산 재개 2028년으로 연기； LME 구리와 SHFE 구리 모두 야간에 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 5월 11일 월요일
선물: 지난주 금요일 밤, LME 구리는 톤당 13,522.5달러에 개장해 장 초반 13,484.5달러까지 하락했으나, 이내 급등락하며 13,583달러의 고점을 기록했고, 이후 다시 하락해 최종 13,535.5달러로 마감하며 1.59% 상승했습니다. 거래량은 2만9,500롯, 미결제약정은 27만1,000롯으로 전 거래일 대비 1,154롯 감소해 숏커버링이 있었던 것으로 보입니다. 지난주 금요일 밤, 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2606 계약은 톤당 104,500위안에 개장해 장 초반 즉시 104,580위안까지 올랐다가 103,690위안까지 하락한 후, 장 막판 횡보하다 최종 104,200위안으로 마감하며 0.53% 상승했습니다. 거래량은 5만롯, 미결제약정은 20만8,000롯으로 전 거래일 대비 1,584롯 감소해 숏커버링이 나타났습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 5월 8일 금요일, 프리포트 인도네시아 대변인은 회사가 그라스버그 블록 케이브(GBC) 지하 구리 광산의 “생산 확대” 계획을 조정하여, 이제 2028년에 완전 가동을 재개할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 프리포트 인도네시아의 카트리 크리스나티 대변인은 “작년 9월 산사태 사고 이후 지하 광산의 물류 및 광석 처리 인프라에 추가 개조가 필요해져 GBC 구리 광산의 생산 재개 목표가 조정되었습니다.”라고 말했습니다. 그라스버그 구리 광산은 작년 9월 산사태 사고를 겪었으며, 당시 토니 웨나스 CEO는 광산이 2027년까지 전체 생산량으로 복귀하지 못할 것으로 예상했습니다. 금요일의 성명은 프리포트-맥모란이 그라스버그 광산의 생산 재개 일정을 1년 연기해, 최신 목표가 2028년 초 완전 가동 재개임을 시사했습니다.
현물:
(1) 상하이: 5월 8일, SHFE 구리 2605 계약은 오전 세션 동안 급등 후 수 차례 후퇴하는 패턴을 보였습니다. 개장 가격은 톤당 102,660위안이었고, 이후 102,840위안의 고점을 찍은 뒤 여러 차례 반등 후 하락하며 종가는 102,770위안이었습니다. 월간 콘탱고 스프레드는 60위안에서 20위안 사이였으며, 2605 계약 대비 SHFE 구리 수입 수익성은 160위안 손실에서 100위안 손실 범위였습니다. 오늘을 전망하면, 상하이 구리 현물 프리미엄은 계속 압박을 받을 것으로 예상됩니다. 공급업체들이 하루 종일 오퍼를 낮추면서 프리미엄 중심이 눈에 띄게 하락했으며, 이는 높은 구리 가격과 프리미엄에 대한 하류 수용이 제한적이고 구매가 주로 견고한 수요에 의해 주도되고 있음을 반영합니다. 또한 상하이-광둥 간 가격 차이가 높게 유지되면서 이론적 차익 거래 기회가 지속되어, 화동 지역 화물이 화남으로 전용되도록 유인해 상하이 시장의 가용 현물 물량을 분산시키고 현지 현물 할인에 일부 지지를 제공할 수 있습니다. 이번 주 금요일이 05 계약의 인도일이라는 점에 주목할 필요가 있으며, 인도 로직이 점차 대두되면서 현물 프리미엄에 하단 지지를 제공할 수 있습니다. 전반적으로 상하이 구리 현물 프리미엄은 압박을 받을 것으로 예상되지만, 하락 여지는 인도 기대에 의해 지지될 것으로 보입니다.
(2) 광둥: 5월 8일, 광둥 1등급 구리 음극 현물 가격 대비 익월 계약 프리미엄: 고품질 구리는 톤당 290위안으로 전 거래일 대비 20위안 상승; 표준 품질 구리는 220위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안 상승; SX-EW 구리는 140위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안 상승했습니다. 광둥 1등급 구리 음극 평균 가격은 102,970위안으로 전 거래일 대비 55위안 하락; SX-EW 구리 평균 가격은 102,865위안으로 전 거래일 대비 50위안 하락했습니다. 전반적으로 재고 감소가 프리미엄 상승을 자극했지만, 최종 수요자들이 필요에 따른 구매를 유지하면서 전반적인 거래 활동은 여전히 부진했습니다.
(3) 수입동: 5월 8일, 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 $1/mt 상승한 $70/mt(가격대 $64-76/mt); 평균 선하증권 가격은 전 거래일 대비 $1/mt 상승한 $67/mt(가격대 $63-73/mt); 평균 EQ copper(CIF 선하증권) 가격은 전 거래일 대비 $1/mt 상승한 $37/mt(가격대 $32-42/mt), 호가는 5월 초중순 도착 화물 기준임.
(4) 재생동: 5월 8일, 11:30 선물 종가는 102,770위안/mt로 전 거래일 대비 90위안 하락. 평균 현물 프리미엄은 60위안/mt로 전 거래일 대비 20위안 하락. 5월 8일, 구리 스크랩 가격은 전월 대비 200위안/mt 하락. 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.58로, 구매 심리 지수는 2.2로 상승. 전기동과 구리 스크랩의 가격 차이는 1,489위안/mt로 전월 대비 113위안 확대. 전기동봉과 재생동봉의 가격 차이는 1,350위안/mt. SMM 조사에 따르면, 인도네시아 구리 광산의 생산 재개 지연으로 글로벌 구리 정광 공급 타이트 전망이 강화됨. 구리 가격이 급등했고, 구리 스크랩 시장 가격이 일시적으로 혼란에 빠짐. 가격 고점을 우려한 공급자들은 서둘러 출하했고, 강세 전망을 유지하는 트레이더들은 가격을 고수. 차감액은 상대적 저수준을 유지했으며, 구리 스크랩 거래 가격은 불규칙하게 변동.
가격: 거시적 관점에서, 미국 4월 비농업 고용은 11만 5,000명 증가하여 시장 예상을 크게 상회. 실업률은 안정세를 유지했지만 소비자신뢰지수는 단계적 신저점으로 하락. 연준 내 정책 견해 차이가 두드러졌는데, 밀란 관계자는 조기 금리 인하 쪽에 무게를 두었고, 굴스비는 고용 펀더멘털이 여전히 견고하며 인플레 추세는 여전히 부정적이라고 판단. 지정학적 긴장이 계속해서 시장을 교란시켜, 이란이 미국의 제안을 공식 거부했고 미국은 받아들일 수 없으며 강력한 억제 발언을 내놓음. 광산 공급 차질 뉴스와 결합되어 이러한 요인들이 구리 가격을 상승시킴. 펀더멘털 측면에서 공급은 국내 도착 물량이 제한적이고 수입이 지연되었으며 재고가 소폭 증가했으나 전반적으로 타이트함; 수요 측면에서는 구리 가격이 계속 고공에서 등락함에 따라 하류 기업들이 신중한 구매 태도를 유지했고 시장은 주로 강성 재고 보충 수요에 의해 움직임. 전반적으로 오늘 구리 가격은 좁은 범위 내에서 변동 추세를 유지할 것으로 예상됨.
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