다음 주 전망: 단기적으로 고점에서 등락을 보일 것으로 예상되는 철금속 [SMM 철강 산업체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 철금속, 단기 고수준 등락 예상

명절 후 철금속은 상승 출발했으나 이후 추세는 엇갈렸다. 완성 강재와 철광석은 고점에서 등락한 반면, 코크스는 급등 후 반락했다. 주중 강한 상승세는 주로 해외 요인으로 촉발되었다. 명절 동안 미국-이란 간 긴장이 고조되며 협상 격차가 벌어졌고, 이에 원자재가 철금속 중에서도 상대적으로 강세를 보였다. 명절 후 자금 유입이 더해지면서 가격이 눈에 띄게 상승했다. 주 후반에는 이란과 미국이 미 해군 봉쇄 완화 및 호르무즈 해협의 점진적 재개를 조건으로 합의했다는 시장 루머가 돌았고, 코크스에 숏 포지션이 늘었다. 5대 철강재 데이터는 수요와 공급 모두 부진했으며, 명절 후 재고 축적은 없었다. 현물 시장에서는 트레이더들의 가격 유지 의지가 강했고, 선물·현물 모두 저가 매수 위주로 이루어졌다.

단기적으로 SMM 조사에 따르면, 최근 일부 제철소들이 연간 정비 계획을 추가했다. 이번 주 일평균 용선 생산량은 전주 대비 9,800톤 감소했지만, 제철소 수익성은 보통 수준으로 앞으로 용선 생산량이 저점에서 반등할 것으로 예상된다. 코크스 가격의 3차 인상은 협상 단계에 있다. 한편 해외 상황의 불확실성을 감안하면 단기적인 비용 지지 요인은 여전히 존재한다. 철강 측면에서는 명절 후 최종 수요처가 정상적인 조달을 재개하면서 재고가 지속 감소할 전망이며, 단기적인 수급 불균형은 나타나지 않을 것이다. 전반적으로 현재 철금속 시장 심리는 비교적 온화한 편이다. 해외 불확실성과 중국 밖의 높은 가격을 고려할 때, 철금속은 단기적으로 고점에서 등락하며 상하방이 제한적일 것으로 보이며, 향후 국내 수요 흐름에 주목해야 한다.

철광석: 거시적 부양책에 힘입어 가격 상승 지속, 다음 주 반락 위험 증가

철광석 가격은 이번 주 상승 출발 후 상승세를 이어갔으며, 주로 거래되는 선물 계약은 펀더멘털과 거시적 부양책에 힘입어 하반기 이후 신고점을 기록했다. 현물 측면에서는 항만 재고가 높은 수준을 유지했고 주류 화물 공급도 충분했다. 제철소의 강한 가격 인하 요구가 항만 현물 가격의 상승폭을 억제하여 현물 가격은 완만하게 랠리에 따랐다. 산둥성 항만을 예로 들면, 칭다오항의 PB 분광 평균 가격은 전주 대비 톤당 20위안 상승에 그쳤습니다.

다음 주 전망으로는, SMM 고로 정비 데이터 기준 용선 생산량이 다음 주에도 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 한편, 증분 공급이 점진적으로 방출되면서 항만 입항량은 크게 증가하고, 항만 재고는 누적 양상을 보일 수 있어 수급 불균형이 심화되면서 광석 가격에 부담으로 작용할 것입니다. 그러나 거시적 측면에서 미국과 러시아 대통령의 방중 계획 보도 등으로 시장 기대가 낙관적이어서 심리적 지지를 제공하고 있습니다. 업계 데이터 측면에서는 현재 철강 수요가 상대적으로 견조하고 재고 소진이 원활하게 진행되고 있어 전반적인 수급 불균형이 두드러지지 않습니다. 요약하면, 다음 주 철광석 가격은 고점에서 변동하는 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.  

코크스: 3차 가격 인상은 여전히 협상 단계에 있으며, 다음 주 시장은 대체로 안정세 속 소폭 상승할 전망

공급 측면에서, 코크스 생산 기업은 여전히 수익성을 유지하며 생산 열의도 보통 수준이고, 공급은 소폭 증가하며 안정적이며 출하가 원활하여 현재 코크스 기업의 코크스 재고는 상대적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 수요 측면에서는, 최근 완제품 철강 가격이 상승하고 제철소 이익이 증가하면서 일평균 용선 생산량이 상대적으로 높은 수준을 유지했고, 제철소의 코크스 수요가 비교적 단단했습니다. 원료탄 측면에서는, 대부분의 탄광이 안정적인 생산을 유지하며 공급이 안정적이었습니다. 연휴 이후 하류 코크스 및 철강 기업의 구매 속도가 둔화되었고, 이들의 원료탄 재고는 적정 수준이며, 시장 거래 활동도 다소 감소했지만 대부분 탄광은 낮은 재고 수준을 유지해 출하 압력이 상대적으로 작았습니다. 요약하면, 코크스 3차 가격 인상은 여전히 협상 단계에 있으며, 단기적으로 코크스 시장은 대체로 안정세 속 소폭 상승할 수 있습니다.

철 스크랩: 수급 부진 패턴, 단기 시장 횡보 예상

공급 측면에서, 명절 생산 중단, 업스트림 송장 공급 부족, 세금 송장 규제 정책 강화 등 여러 요인의 영향을 받아 철 스크랩 시장의 재료 유통이 위축되고 사회 재고가 낮은 수준에 머물면서 재활용 기지로의 전반적인 입하량이 상대적으로 부진했습니다. 수요 측면에서, 주요 제철소들은 안정적인 생산 속도를 유지했으며, 일일 철스크랩 소비량은 연휴 전과 대체로 비슷했지만, 철스크랩의 비용 효율성은 용선에 비해 여전히 낮아 제철소들의 구매 의욕이 약했고, 전반적인 구매는 필요에 따른 재고 보충에 집중되었습니다. 전반적으로 현재 철스크랩 시장은 수급 약세 양상을 보였으며, 단기 시장은 좁은 범위의 횡보세를 유지할 가능성이 높습니다.

철근: 연휴 후 재고 보충 수요가 방출되었지만, 단계적 하락 위험에 유의해야 합니다.

이번 주 철근 가격은 큰 폭으로 상승하여 전국 평균 가격은 톤당 3,274위안으로, 연휴 전 대비 톤당 73위안 상승했습니다. 공급 측면에서는, 이번 주 화동 지역 일부 제철소가 계획 정비에 들어갔지만, 화북과 서남 지역의 압연 라인이 생산을 재개하여 전체 생산량이 소폭 증가했습니다. 최근 북부 지역의 선재 부족을 고려하여 일부 제철소가 선재 생산을 늘렸습니다. 철스크랩 수집의 어려움이 지속되고, 전기로 제철소들은 대부분 피크-밸리 전력 생산 수준을 유지했습니다. 일부 제철소가 빌렛을 외부 판매함에 따라 건설용 강재 생산은 소폭 감소했습니다. 수요 측면에서는, 노동절 연휴 후 하류 구매자들이 재고 보충 수요를 방출했습니다. 또한, 가격 상승세 속에서 투기적 구매 수요가 증가해 전반적인 거래가 활발했습니다. 재고 측면에서는, 연휴 동안 일부 지역 시장이 문을 닫고 대리점들이 수령 속도를 늦춰 제철소 재고는 소폭 증가한 반면, 사회 재고는 계속 감소했습니다. 하지만 연휴 동안 거래가 제한적이어서 재고 감소 속도는 비교적 느렸습니다. 시장 소식통에 따르면, 일부 제철소의 중간 규격 철근 생산은 현재 손익분기점 수준입니다. 프리미엄 규격과 합산 시 종합 수익성은 상당하며, 톤당 매출총이익이 100위안 이상입니다. 판재류 수익성도 양호해 최근 건설용 강재 생산에는 큰 증가가 없었습니다. 향후 제철소는 생산 수익을 유지하고 있어 생산량 증가 여지가 있습니다. 하지만 연휴 후 재고 보충이 완료된 후 수요의 지속 가능성은 더 지켜봐야 합니다. 또한 이번 주 가격이 비교적 빠르게 상승했으며, 일부 트레이더들은 엇갈린 심리를 보였고 고가 거래는 여전히 부진했습니다. 다음 주 단계적 조정 가능성을 배제할 수 없지만, 종합 원가가 지지력을 제공하고 수급 불균형이 상대적으로 작기 때문에 하방 조정 여지는 제한적입니다.

HRC: 연휴 후 재고 누적 속 원가 지지, 급등 후 다음 주 고점 횡보 예상

이번 주 냉연 및 열연 가격이 크게 상승했으며, 연휴 후 재고 보충 수요로 인해 전반적인 거래가 연휴 전 대비 개선되었습니다. 공급 측면에서 이번 주 압연 라인 정비가 감소하여 전체 HRC 생산이 증가했습니다. 수요 측면에서는 노동절 연휴의 영향으로 이번 주 외관상 수요가 전주 대비 감소했습니다. 재고 측면에서는 연휴 영향으로 이번 주 전국 사회 재고가 전주 대비 증가했습니다. SMM이 추적한 HRC 사회 재고는 486.85만 톤으로, 전주 대비 10.49만 톤 증가(2.20% 증가)했습니다. 지역별로는 동북, 화남, 화중 시장에서 재고 증가 폭이 컸습니다. 원가 측면에서 이번 주 반복된 미국-이란 갈등으로 유가가 상승하면서 원료탄 및 코크스의 에너지 속성이 부각되어 HRC에 강한 원가 지지를 제공했습니다. 전망해보면 코크스는 3차 가격 인상 기대가 있어 원가 지지는 비교적 견조하며, 향후 생산은 증가할 것으로 예상되지만 외관상 수요의 추가 증가는 제한적입니다. 전반적으로 HRC는 수요 증가가 가격 상승에 뒤처지면서 가격이 큰 폭으로 지속 상승하기 어렵습니다.다음 주 가격은 고점에서 횡보할 것으로 예상되며, 가장 활발한 HRC 계약은 3440-3530 범위에서 움직일 것입니다.

1. 본 보고서에 언급된 데이터는 SMM 데이터베이스(

2. SMM 철강 뉴스, 분석 보고서, 데이터베이스에 관한 추가 정보는 SMM 철강 부서의 Li Ping(021-51595782)에게 문의하십시오.

*본 보고서의 견해는 시장에서 수집된 정보와 SMM 연구팀의 종합적인 평가에 근거합니다. 본 보고서의 정보는 참고용으로만 제공되며, 이에 따른 위험은 사용자가 부담합니다. 본 보고서는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 보고서를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관하며, 본 보고서의 견해를 무단 또는 불법적으로 사용하여 발생하는 어떠한 손실이나 책임에 대해서도 SMM은 책임을 지지 않습니다.

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