노동절 연휴가 끝난 첫 주, 니켈 가격은 매수와 매도 세력 간 치열한 공방을 벌이며 전반적으로 상승 후 하락하는 흐름을 보였습니다. 주 초반에는 연휴 기간 중 LME가 고점에서 움직이고 공급 타이트 심리가 이어지면서, 연휴가 끝난 후 SHFE 니켈이 갭 상승으로 개장했습니다. 주 중반에는 SHFE 최근월물 니켈 계약이 하루에 3.5% 이상 급등해 장중 15만 5,360위안/톤까지 상승하며 연내 최고가를 경신했고, LME 니켈은 잠시 2만 달러/톤에 근접했습니다. 그러나 주 후반 들어 미국-이란 협상 재개 신호가 포착되면서 유황 공급 부족에 대한 우려가 다소 완화되었습니다. 고점에서의 집중적인 차익 실현까지 겹치며 이틀 만에 누적 3.4% 이상의 급락을 보였습니다. 현물 시장에서는 SMM 1호 전해니켈 주간 평균 가격이 14만 9,383위안/톤으로 전주 대비 4,050위안/톤 하락했습니다. 진촨 니켈 프리미엄은 추가 하락해 1,100위안/톤으로 축소되었습니다. 국내 주류 전해니켈은 여전히 큰 폭의 할인 상태를 유지했습니다. 선물 가격이 급락한 뒤 현물 거래는 연휴 전보다 활기를 띠었습니다.
거시경제 측면에서는, 미국과 이란의 협상 재개 신호—갈등 해결과 호르무즈 해협 개방에 대한 협상 가능성—가 포착되면서 유황 공급 우려가 완화되고 니켈 가격도 눈에 띄게 되돌려졌습니다. 지난주 인준 청문회에서 매파적 태도를 보인 워시 차기 연준 의장 지명자가 이번 주에도 시장 기대를 계속 눌렀습니다. 연준은 4월 회의에서 금리를 동결했으며, 현재 기준금리 범위는 3.5%~3.75%로 유지되고 있습니다. 지속적인 고유가로 인해 물가 중심이 계속 상승하고 있으며, 근원 PCE 수치는 여전히 연준 목표치인 2%를 웃돌고 있습니다. 시장이 반영하는 6월 금리 인하 확률은 극도로 낮아졌습니다. 연내 한 차례 인하 전망이 여전히 주류를 이루지만 불확실성은 크게 남아 있습니다.
재고 측면에서, 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 1,700톤으로 전주와 보합세를 보였습니다. 중국 사회 재고는 약 10만 1,000톤으로 전주 대비 약 600톤 증가했습니다.
향후 전망을 보면, 지정학적 갈등 국면은 지속되고 있습니다. 미국-이란 협상이 순조롭게 진행될 경우 시장의 유황 공급 차질 우려는 완화되고, 니켈 가격 중심은 하락할 수 있습니다. SHFE 최근월물 니켈 계약은 14만~15만 위안/톤 구간에서 거래될 것으로 예상되며, 아래쪽에는 인도네시아의 새 HPM 정책으로 형성된 견고한 비용 지지선이 주요 지지를 제공할 것입니다.
