다음 주 주요 거시경제 데이터 발표로는 중국 4월 CPI 전년비, 미국 4월 비계절조정 CPI 전년비, 미국 4월 소매판매 전월비가 있습니다. 또한, 미국-이란 평화 협상은 우여곡절을 겪고 있습니다—이란 언론은 미국이 휴전 협정을 위반했다고 주장했고, 이란 무장 세력이 미군 군함을 공격했으며, 협상은 현재 교착 상태로 중대한 거시 불확실성 리스크를 초래하고 있습니다.
LME 연 측면에서는, 중국 외 지역의 연괴 재고는 지속적으로 감소했으며, LME Cash-3M 스프레드는 약간의 콘탱고를 유지했고, 이번 주에도 또 다른 "1일" 백워데이션 구조가 나타났습니다. 동남아시아의 현물 시장 공급이 지속적으로 타이트한 점을 감안하면, LME 연은 견조한 흐름을 보일 것으로 예상됩니다. 또한, 중국 외 지역의 지정학적 요인에 대한 불확실성이 여전히 높아 시장에 미치는 영향을 계속 주목해야 합니다. LME 연은 다음 주 톤당 1,950~2,000달러 범위에서 거래될 것으로 보입니다.
상하이 선물거래소(SHFE) 연 측면에서는, 다음 주 SHFE 연 2605 계약이 인도에 들어가면서 더 많은 공급자가 지정 창고로 출하할 예정입니다. 연괴는 공장 창고에서 사회 창고로 이동할 것이며, 가시적인 연괴 재고 증가가 계속 연 가격을 압박할 것입니다. 한편, 재생 연 업체들의 집중적인 감산 및 가동 중단이 이번 달 공급 감소의 주요 원인이 되고 있습니다. 또한, 수입 창구 폐쇄와 재생 연의 적자가 가격 지지 요인으로 작용하고 있습니다. 인도 관련 요인이 해소된 후, 연 가격은 방향을 결정할 새로운 촉매제가 필요할 것입니다. 가장 활발하게 거래되는 SHFE 연 계약은 다음 주 톤당 16,550~16,950위안 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.
현물 가격 전망: 톤당 16,450~16,650위안. 소비 측면에서 납축전지 시장은 비수기 모드를 유지하고 있지만, 연휴 요인이 제거되면 다운스트림 기업들은 필요에 따라 구매를 재개할 것으로 예상됩니다. 공급 측면에서는 재생 연 업체들이 감산에 들어가면서 지역별 연괴 공급이 타이트해졌고, 1차 납 생산은 안정세에서 소폭 증가하며 비교적 공급이 충분한 상황입니다. 다음 주에는 인도가 유통 공급에 미치는 영향에 주목해야 합니다. 연 가격은 (SMM #1 연 대비) 큰 폭의 할인을 보기 어려울 것입니다.
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![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
