이번 주 초, 시장은 미국-이란 휴전 협정과 후속 협상 기대감을 중심으로 등락을 거듭했습니다. 미국은 휴전 협정이 여전히 유효하며, 미국과 이란이 종전과 30일 협상 프레임워크에 진전을 이루고 있다고 밝혀 중동의 추가 확전에 대한 시장 우려를 다소 완화했습니다. 달러 약세와 맞물려 구리 가격은 전반적으로 지지받았습니다. 일본 엔화 강세와 일본 당국의 외환시장 재개입 의혹도 간헐적으로 달러를 압박했습니다. 주 중반에는 미국과 이란이 다시 교전했지만, 어느 쪽도 기존 휴전 틀을 깨지 않았고, 시장은 다시 관망 모드로 전환하며 구리 가격은 고점에서 등락했습니다. 전반적으로 이번 주 거시경제 테마는 미국-이란 휴전 틀의 잠정적 안정과 협상 기대감이 위험 선호 심리를 지지한 것이었습니다. 그러나 지정학적 긴장이 완전히 해소되지 않아 구리 가격은 견조한 흐름을 유지했습니다.
기초여건 측면에서는, 연휴 이후 공급이 먼저 타이트해졌다가 완화된 후 다시 소폭 타이트해지는 흐름을 보였습니다. 주 초에는 수입 구리 도착량이 감소하고 공급업체의 판매 의지가 약해 현물 유통이 전반적으로 타이트했습니다. 이후 수입 및 국내 물량이 순차적으로 도착하며 공급이 다소 완화되었습니다. 그러나 주 후반 들어 국내 물량 도착이 줄고 수입 물량은 물류 차질로 항구 도착이 지연되면서 현물 공급이 다시 타이트해졌습니다. 수요 측면은 전반적으로 약했습니다. 연휴 전 비축 수요가 마무리된 후 하류 부문의 가동 재개가 더뎠고, 높은 구리 가격이 구매 의지를 억누르며 시장은 주로 즉시 필요한 재고 보충에 집중했습니다.
다음 주를 전망하면, 거시경제 논리는 당분간 대체로 변함이 없을 것으로 예상됩니다. 미국-이란 휴전 틀이 계속 유지된다면, 달러 약세가 구리 가격에 일부 지지력을 제공할 것으로 보입니다. 그러나 산발적인 교전과 이란이 미국 제안에 대해 명확한 답변을 내놓지 않고 있는 점을 감안할 때, 지정학적 불확실성이 구리 가격 상단을 제한할 것입니다. 기초여건 측면에서는, 연휴 후 수요 회복이 더디고 재고가 증가하면서 가격 상승을 제약하겠지만, 현물 유동성 타이트는 하방을 지지할 것으로 예상됩니다. 구리 가격은 단기적으로 고점에서 횡보할 것으로 예상됩니다. LME 구리는 톤당 13,300~13,800달러, SHFE 구리는 톤당 103,000~106,500위안 사이에서 변동할 전망입니다. 현물 시장에서는 절대 가격이 높은 수준을 유지하고 수요 회복이 더딘 가운데, 거래는 신중한 분위기가 이어질 것으로 보입니다. SHFE 구리 최근월물 대비 현물 가격은 톤당 40위안 할인에서 150위안 프리미엄 범위에서 형성될 것으로 예상됩니다.
